Treasury Yield Curve: Definition och typer

Definition: U. S. Treasury-avkastningskurvan jämför avkastningen på kortfristiga statsskuldväxlar med långfristiga statsobligationer och obligationer. Utrikesdepartementet utfärdar statsskuldväxlar för villkor som är mindre än ett år. Den utfärdar anteckningar för villkor om två, tre, fem och tio år. Det utfärdar obligationer när det gäller 20 och 30 år. Alla statsobligationer kallas ofta "noter" eller "treasurys" för korta.

Finansdepartementet fastställer ett fast nominellt värde och räntesats för Treasurys.

Det säljer sedan dem på en auktion. Hög efterfrågan driver priset över nominellt värde. Det minskar avkastningen eftersom regeringen bara betalar tillbaka nominellt värde plus den angivna räntan. Låg efterfrågan driver priset under nominellt värde. Det ökar avkastningen eftersom köparen betalat mindre för obligationen men får samma ränta. Därför går räntorna alltid i motsatt riktning av statsobligationspriser. Skattemässiga avkastningar ändras kontinuerligt eftersom de säljs dagligen på den öppna marknaden.

Avkastningskurvan beskriver avkastningen på statsskuldväxlar, noter och obligationer. Den kallas en kurva eftersom, om den plottades på ett diagram, skulle avkastningen normalt falla upp. Det beror på att statsskuldväxlar, som är kortvariga, normalt inte betalar så hög avkastning som sedlarna och även långfristiga obligationer. Varför? Investerare förväntar sig inte en hög avkastning för att hålla sina pengar bundna under en kort period.

De förväntar sig emellertid en högre avkastning för att hålla pengarna ur cirkulation i 10-20 år.

Det är svårt att föreställa sig att någon skulle köpa en 30-årig statsobligation och bara låt den sitta, med tanke på att avkastningen på investeringen var bara några procentenheter. Men vissa investerare är så oroliga för förluster att de är villiga att avstå från en högre avkastning på sin investering på aktiemarknaden eller fastigheter.

De vet att den federala regeringen inte kommer att göra default på lånet. I en värld av osäkerhet är många investerare villiga att offra en högre avkastning för den garantin. Det är viktigt, trots att investerare inte köper Treasurys och håller dem. De säljer dem på sekundärmarknaden. Det är där innehavarna av Treasurys säljer dem till investerare som pensionsfonder, försäkringsbolag och pensionsfonder.

Typ av avkastningskurvor

Det finns tre typer av avkastningskurvor. De berättar hur investerare föll om ekonomin. Av den anledningen är de en användbar indikator på den ekonomiska tillväxten.

A normal avkastningskurva är när investerare är säkra och avskyr från långsiktiga sedlar, vilket leder till att dessa räntor stiger brant. Det betyder att de förväntar sig att ekonomin växer snabbt.

Vad betyder detta för dig? Hypotekräntor och andra lån följer avkastningskurvan.När det finns en normal avkastningskurva kommer en 30-årig fast inteckning att kräva att du betalar mycket högre räntor än ett 15-årigt inteckning. Om du kan svänga betalningarna, skulle du bli mycket bättre, på lång sikt, försöker kvalificera dig för den 15-åriga inteckning.

A platt avkastningskurva är när utbytet är lågt över brädet. Det visar att investerare förväntar sig långsam tillväxt.

Det kan också innebära att ekonomiska indikatorer skickar blandade meddelanden, och vissa investerare förväntar sig tillväxt medan andra inte är lika säkra.

När avkastningskurvan är platt kommer du inte att spara lika mycket med ett 15-årigt inteckning. Du kan lika bra ta 30-årigt lån och investera besparingarna för din pensionering. Bättre än, använd besparingarna mot principen och se mot dagen du kan äga ditt hem gratis och tydligt.

En platt avkastningskurva innebär att bankerna förmodligen inte lånar så mycket som de borde. Varför? De får inte mycket mer avkastning för riskerna med att låna ut pengar i fem, tio eller femton år. Som ett resultat lånar de endast till lågriskkunder. De är mer benägna att spara sina överflödiga medel i lågriskmarknadsinstrument och statsobligationer.

Här är ett exempel på de förhållanden som skapar en platt avkastningskurva.

Under 2012 växte ekonomin med en hälsosam takt på 2 procent. Men skuldkrisen i euroområdet skapade stor osäkerhet. När den månatliga arbetsrapporten kom in lägre än väntat sålda panikinvesterare aktier och köpte Treasurys. Den 1 juni 2012 träffade den 10-åriga statsobligationen en 200-årig låg daglig handel. En månad senare, den 24 juli gick det ännu lägre.

Den 1 juli 2016 träffade den 10-åriga avkastningen en rekordlåga på 1 385 under intradaghandel. Investerare oroade sig för Storbritanniens röst att lämna EU. Då hade avkastningskurvan blivit jämnare än den var under 2012. Det beror på att investerarna inte var så säkra på framtida tillväxt. Det berodde också på att Fed höjde foderkursen i december 2015. Det tvingade avkastningen på kortfristiga statsskuldväxlar.

Sedan dess har avkastningskurvan återgått till normal. Ekonomin förbättras, och investerare säljer Treasurys och köper aktier istället.

Treasury Security	Avkastning vid slutet
6/1/12	7/25/12	7/1/2016	6/14/2017
1 månaders faktura	0. 03	0. 08	0. 24	0. 90
3 månaders faktura	0. 07	0. 10	0. 28	1. 01
6 månaders faktura	0. 12	0. 14	0. 37	1. 12
1 års notering	0. 17	0. 17	0. 45	1. 20
2 års notering	0. 25	0. 22	0. 59	1. 35
3 års notering	0. 34	0. 28	0. 71	1. 48
5-årig notering	0. 62	0. 56	1. 00	1. 74
7-årig notering	0. 93	0. 91	1. 27	1. 96
10-årig notering	1. 47 (200 års låg)	1. 43 (ny rekordlåg)	1. 46 (ny intradag låg på 1.385) > 2. 15	20-årig notering
2. 13	2. 11	1. 81	2.53	30-årsobligation
2. 53	2. 47	2. 24	2. 79

Här är ett exempel på hur avkastningskurvan används för att förutsäga ekonomisk tillväxt. I juli 2010 fick den platta avkastningskurvan Cleveland Federal Reserve att förutsäga att USA: s ekonomi bara skulle öka 1 procent det året. Faktum är att ekonomin växte 2, 5 procent tack vare låga räntor som ökade efterfrågan. Avkastningskurvan hade plattat på grund av rädsla som härrörde från Greklands skuldkris.

En

inverterad avkastningskurva är när kortfristiga utbyten är högre än långsiktiga utbyten. Det är en ovanlig situation där investerare kräver mer avkastning på kortfristiga räkningar än vad de gör för de långfristiga noterna och obligationerna. Varför skulle det hända? De förväntar sig att ekonomin ska göra värre under det närmaste året eller så och sedan räta ut på lång sikt. Därför förutser en inverterad avkastningskurva vanligtvis en recession. Faktum är att avkastningskurvan inverterade före både 2000 och 2008-lågkonjunkturen.