Inflation, försäkring och ränterisker

I en annan artikel gav jag en översikt över ämnet risk på råvarumarknaderna. I det stycket beskrev jag skillnaden mellan bedömda och ej bedömda risker. Den delen gav utsikten från 30 000 fot. Detta erbjudande är en fortsättning på serien som granskar risken på granulär basis. Tre risker som är mycket viktiga för handeln på råvarumarknaderna är inflation, försäkring och ränterisker.

Inflationen är den takt som den allmänna prisnivån på varor och tjänster ökar som en funktion av köpkraft. Råvarupriserna är mycket känsliga för inflationen. När inflationen går högre, uppskattar råvarupriserna. I slutet av 1970-talet flyttade inflationstakten i Förenta staterna aggressivt högre vilket medförde att priserna på alla varor ökade, många till heltidsanmälningar sedan dess. Nyligen, sedan den globala finanskrisen 2008, har centralbankerna runt om i världen sänkt räntorna och använt andra penningpolitiska verktyg, inklusive att inrätta program för kvantitativ lättnad för att stimulera ekonomiska förutsättningar. Detta resulterade i historiskt låga räntor eller billiga pengar runt om i världen. Många analytiker tror att denna typ av penningpolitik i slutändan kommer att leda till ökad inflation, eftersom mer pengar jagar en begränsad mängd varor eller varor.

Därför är en av de uppåtriktade riskerna för råvaror eller risken att öka priserna på råvaror för konsumenterna en funktion av inflationstrycket.

Försäkringsrisk är risken för att en part i en råvaruhandel saknar tillräcklig försäkringsskydd för att stödja en transaktion, antingen av huvudmannen eller motparten till en transaktion.

Ett exempel på försäkringsrisk skulle vara en konsument som försäkrade priset på en vara till dagens pris och måste sedan göra ett krav baserat på icke-prestanda eller förlust vid ett senare tillfälle när priserna har flyttat mycket högre. I det här fallet var försäkringsinköpets avsikt att täcka priset på varan och ersätta det i händelse av en försäkringsbar händelse. Men om råvarupriset skulle öka betydligt, kan försäkringen inte vara tillräcklig för att täcka ersättningskostnaden. På 1980-talet, när jag hanterade fysiska varuförsändelser, skulle jag ofta försäkra cargos för 110% av värdet för att täcka denna potential. På grund av den tillfälliga extrema volatiliteten av råvarupriserna kan det till och med inte vara tillräckligt med detta tilläggsbelopp. Om man anser att priset på råolja ökade med 100% inom några minuter 1990 när Irak invaderade Kuwait, kan man se att det är omöjligt att täcka alla risker för en råvaruhandel på grund av möjligheten till extrem prisvolatilitet .

En av de största riskerna för alla företag är ränterisken. Det här är risken att räntorna ökar eller minskar bortom acceptabla gränser. Räntorna påverkar många aspekter av en råvaruhandel.

Framtida eller framtida pris på en vara är delvis en funktion av räntorna. När det gäller framåtriktad eller termisk struktur för råvaror, bestämmer en kombination av utbud, efterfrågan och räntefaktorer graden av begreppsstrukturen på en råvarumarknad när det gäller contango eller backwardation. Råvaror måste konkurrera med andra tillgångar, varav många ger avkastning eller utdelning. När det gäller fysiska eller kontanta råvarutransaktioner måste ägare av råvaror överväga räntorna genom att kostnaden för att leverera lager eller leveranser är en räntekänslig affär. Kapitalet fördelat på råvaruinventeringar är ett ekonomiskt val. Man måste överväga andra konkurrerande finansiella fordon som är tillgängliga för investeringar i fråga om optimering och användning av det kapitalet.

Det finns två komponenter till ränterisk, inflation och reala räntor. Tillsammans kombinerar de för att fastställa den totala nominella räntan. Därför, när inflationstakten ökar är det bullish för råvarupriserna när reala räntor ökar, det är bearish. Den senare ökar kostnaden för att transportera eller lagra varor. Många räntefordon, kort och lång sikt, handlar på marknader och kan tjäna som säkring för denna typ av risk.

Inflation, försäkring och ränta är risker som alla varuhandlare står inför, oavsett om de handlar på fysiska eller derivatmarknader.