Syntetiska långa och korta futurespositioner med alternativen

Definitionen av syntet är något som är beredd eller gjord konstgjort. På marknaderna finns det många olika sätt att uttrycka ett visst prisförhållande. Klassiskt köper tjurar och björnar. Ankomsten av derivatinstrument i alla tillgångsklasser har emellertid presenterat näringsidkare och investerare med många olika komponenter för deras marknadsverktygslåda. Varor är inget undantag. Ett av de mest intressanta derivatinstrumenten, som har blivit mycket populärt under de senaste decennierna, är alternativ.

En köpare av optioner får rätt, men inte skyldigheten att köpa (eller sälja) ett visst belopp av en tillgång till ett bestämt pris (strejkpriset) under en viss period (tills utgångsdatum). Medan traditionella marknadsfordon tillåter deltagare att uttrycka hausseffekter och bearish bias, tillåter endast alternativ en marknadsaktör att satsa på att en marknad kommer att gå ingenstans. Att sälja en kombination av alternativ gör det möjligt för handlare och investerare att satsa på och dra nytta av en tillgång som är statisk med sitt pris oförändrat över tiden.

Alternativ är flexibla verktyg. När du lär dig mer om egenskaperna hos dessa instrument öppnar en värld av möjligheter. I en nyligen redogjort förklarade jag begreppet "parringssamtal". I det här stycket ska jag ta det här konceptet ett steg längre och beskriva syntetiska långa och korta terminspositioner samt två marknadspositionella strukturer, riskomvandlingar och omvandlingar.

Ett långt kallalternativ är ett instrument som är ett hausseartat fordon.

Det ger köparen möjlighet att tjäna pengar om priserna går högre. Ett långt säljalternativ är ett instrument som är ett baisse fordon. Det ger köparen möjlighet att tjäna pengar om priset går lägre. Att köpa båda samtidigt, i samma fordon med samma lösenpris och samma utgångsdatum, tillåter köparen att tjäna pengar om marknaden rör sig mycket i båda riktningarna, den här kombinationen är en stor del.

Genom att sälja både och samla premien kan säljaren tjäna pengar om marknaden i den underliggande tillgången är statisk eller den rör sig inte. Men dessa alternativ kan i kombination också skapa syntetiska långa eller korta positioner:

Den syntetiska långa positionen - inköp av ett köpoption och samtidig försäljning av ett köpoption på samma tillgång med samma lösenpris och utgången skapar en syntetisk lång position i den underliggande tillgången. Köpet av samtalet är bullish och försäljningen av puten är också hausse.

Den syntetiska korta positionen - köp av ett köpoption och samtidig försäljning av ett köpoption på samma tillgång med samma lösenpris och utgångsdatum skapar en syntetisk kort position i den underliggande tillgången. Köpet av satsen är baisse och försäljningen av samtalet är också baisse.

Riskomvandlingar och konverteringsstrukturer tar dessa begrepp ett steg längre. En riskomvandling har olika definitioner när det gäller handel med varor och valutor. I råvaror är en riskomvandling en säkringsstrategi som består av att sälja ett köpoption och köpa ett köpoption. Strategin skyddar mot en prisrörelse till nackdelen. I valutor är riskomkastningen skillnaden i implicita volatiliteter mellan liknande köpoptioner och köpoptioner.

Huvudbestämningen av optionspremier är därför implicit volatilitet; Övervakning av riskomvandlingsnivåer ger viktig marknadsinformation. Om callvolatiliteten är mycket högre än volatiliteten, innebär det en hausseimport av marknaden. Omvänt, om volatiliteten är högre än samtalvolatiliteten, innebär det en stark marknadsöverenskommelse. Tänk på att uppåtsidan för någon marknad är naturligt större än nackdelen, oavsett pris. Detta beror på att teoretiskt sett kan en marknad gå upp till oändlighet medan den är begränsad på nackdelen till noll. Därför är köpoptionerna under normala marknadsförhållanden alltid något dyrare än liknande köpoptioner.

En konvertering är en strategi som stänger eller plattar en syntetisk lång position eller kort position genom att använda det underliggande fordonet. Försäljning av den underliggande tillgången mot en syntetisk lång position resulterar i en konvertering.

Omvänt leder köpet av den underliggande tillgången mot en syntetisk kort position till en konvertering. Konverteringen är en trebenshandel, vilket resulterar i en platt eller risklös position.

Alternativ är fantastiska verktyg och förstå att de öppnar en helt ny värld av information för marknadsaktörer.