Handel Indexalternativ: SPX vs SPY

När du använder alternativ för att investera i Standard & Poors 500 Index finns det två mycket likartade tillgångar som du kan välja mellan: SPX och SPY. Dessa alternativ är idealiska för handel eftersom de är väldigt flytande med hög handelsvolym och det är lätt att gå in och lämna en position.

Allt om SPX

SPX, eller Standard & Poor's 500 Index, är ett aktieindex baserat på de 500 största företagen vars aktie är noterat för handel på NYSE eller NASDAQ.

Med termen "största" avses marknadsvärdet (aktiekurs multiplicerat med antalet utestående aktier) av aktierna.

Till skillnad från Dow Jones Industrial Average som är ett index bestående av lika många aktier (justerat för lageravdelningar) för var och en av de 30 företagen är SPX ett kapitaliseringsvägd index. Översättning: Vikten av ett bolag i indexet (det vill säga antalet aktier representerade i beståndsportföljen) är lika med företagets marknadsandel dividerat med det totala marknadspriset för samtliga företag i indexet.

Den underliggande tillgången själv handlar inte och det finns inga aktier som kan köpas eller säljas. SPX är ett teoretiskt index vars pris beräknas som om det var en sann portfölj med exakt rätt antal aktier i var och en av de 500 aktierna. Eftersom marknadsaktieringen av de flesta aktier ändras från dag till dag uppdateras förteckningen över de 500 specifika lagren i indexet med jämna mellanrum.

SPX själv kan inte handla, men båda alternativen för terminsavtal gör det säkert.

Allt om SPY

SPY (smeknamn "spindlar") är en ETF (börshandel fond). När du köper eller säljer aktierna (på ett börs) är transaktionspriset mycket nära SPYs, men det kan inte vara en exakt match eftersom dess marknadspris bestäms precis som för någon annan säkerhet - på en auktionsmarknad.

Investeringscheferna byggde en portfölj som syftar till att ge investeringsresultat som (före kostnader) efterliknar pris och avkastning på S & P 500 Index. OBS! Portföljen får bara approximera SPX-indexets index, men resultaten är "tillräckligt bra" för att passa det stora antalet personer som handlar aktierna.

SPY betalar kvartalsvis utdelning, och det är viktigt eftersom köpoptionerna ofta utnyttjas så att deras ägare kan samla utdelningen.

Viktiga skillnader för handlare. SPX vs SPY

• SPY betalar en utdelning och SPX gör det inte. Utdelningsdag är vanligtvis den 3: e fredagen i mars, juni, sep, dec och motsvarar utgångsdag. Det är viktigt att vara uppmärksam när man handlar in-the-money-samtal eftersom de flesta sådana samtal utövas för utdelningen vid utgången av fredagen.Om du äger sådana alternativ har du inte råd att förlora utdelningen och måste veta hur man bestämmer om man ska träna eller inte. SPX betalar ingen utdelning.
• SPY alternativ är amerikansk stil och kan utövas när som helst (när näringsidkaren köper dem) innan de löper ut. SPX-alternativ är och kan endast utföras vid utgången.
• SPY-alternativ upphör att gälla vid slutet av verksamheten vid utgången av fredagen. SPX-alternativ är lite mer komplicerade. Alla SPX-alternativ - förutom de som löper ut den 3: e fredagen i månaden - upphör att gälla som SPY-alternativ (när affären avslutas fredag). SPX-alternativ som löper ut den 3: e fredagen slutar handla dagen före den 3 fredagen. Avvecklingspriset (dvs slutkursen för utgångscykeln) bestäms av öppningspriserna för var och en av de 500 aktierna i indexet - den 3: e fredagen.
• SPY-optioner avräknas i aktier. SPX-alternativen betalas kontant (alternativet ITM-värdet av optionen överförs från alternativet säljarens konto till den hos optionsägaren.
• Ett SPX-alternativ (samma lösenpris och utgångsdatum) är värd ungefär 10 x värdet av ett SPY-värde SPX handlar nära $ 1, 200 och SPY handlar nära $ 120. Således är ett SPX-köpoptionsalternativ ett alternativ att köpa $ 120 000 underliggande värde. Ett SPY-alternativ ger ägaren rätt till Köp $ 12 000 ETF-aktier. Om du handlar många alternativ på en gång kan det betala för att handla 5 SPX-alternativ i stället för 50 SPY-alternativ. Den planen sparar viktiga dollar i provisioner, men det betyder handel med europeiska alternativ och Handel med underliggande utan utdelning. Det passar inte för alla näringsidkare.

Du har två sätt att använda S & P 500-indexet som underliggande tillgång. Du kan handla ett index (SPX) eller en ETF (SPY).