Avkastningen på korta, mellanliggande och långfristiga obligationer

Hur jämför prestationen av korta, mellanliggande och långfristiga obligationer över tiden?

Senast uppdaterad september 2014

En av satsningarna är att med större risk kommer större avkastning, men denna truism är mycket mer tillämplig på aktier än vad det är obligationer, särskilt när det gäller ränterisk (dvs. , en volatilitet i en obligations- eller obligationsfond till följd av förändringar i rådande räntor).

Samtidigt som man ökar ränterisken medförde faktiskt högre avkastning för obligationsinvesterare under perioden 1982-2013, det betyder inte nödvändigtvis att investerarna kan förvänta sig i framtiden < . Avkastning mot totalavkastning och riskens roll i båda

Den viktigaste aspekten av att förstå obligationsmarknadsrisken är att förstå att det finns ett annat samband mellan risk och avkastning än det finns mellan risk och totalavkastning.

Anledningen till att risken och avkastningen är nära besläktade är att investerare kräver kompensation för att ta på sig ökad risk. Om en viss säkerhet har hög ränterisk eller högre (t.ex. högre känslighet för obligationernas emittents hälsa eller förändringar i de ekonomiska utsikterna), kommer investerare att kräva ett högre avkastning. Som ett resultat tenderar värdepapper emitterade av stabila regeringar eller stora företag att ha under genomsnittliga räntor medan obligationer som emitterats av mindre länder eller företag tenderar att ha över genomsnittliga räntor.

Med detta sagt kan investerare inte nödvändigtvis förvänta sig risk och totalavkastning (dvs. avkastning +/- prisuppgång) att gå hand i hand över alla tidsperioder - även om det har varit fallet under den långa 32-åriga tjurmarknaden i obligationer.

Tänk på den genomsnittliga årliga avkastningen på fem år av tre Vanguard-medel senast den 30 april 2013, strax innan obligationsmarknaden började försvaga:

Vanguard Short Term Bond ETF (BSV): 3. 02%

• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF (BIV): 6. 59%
• Vanguard Long Term Bond ETF (BLV): 9. 39%
• Dessa siffror visar att ju ju längre din löptid är desto starkare returnerar du skulle ha haft under den här tidsperioden. Men det är viktigt att komma ihåg att detta var en tid på

fallande obligationsräntor . (Priser och avkastningar rör sig i motsatta riktningar.) När avkastningen stiger , kommer förhållandet mellan mognadslängd och totalavkastning att sättas på huvudet. Detta illustreras av vad som hände i

nästa sex månader. Från 30 april till 30 september 2013 steg de långfristiga obligationsräntorna med 10-årig treårsmeddelande från 1. 67% till 2. 62% vilket indikerar ett snabbt prisfall. Här är avkastningen på samma tre ETF: er under denna tidsperiod: Vanguard Short Term Bond ETF: -0.41%

• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -4. 70%
• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -10. 76%
• Detta berättar att medan obligationsräntor och löptider normalt har ett statiskt förhållande (ju längre löptid, desto högre avkastning) är relationen mellan mognad och

totalavkastning beroende av riktningen av räntor. Specifikt kommer kortfristiga obligationer att ge bättre totalavkastning än långfristiga obligationer när avkastningen stiger, medan långfristiga obligationer ger bättre totalavkastning än sina kortfristiga motsvarigheter när avkastningen faller. Tallen

Med allt detta sagt, här är de historiska talen för de olika förfallokategorierna, som uttryckt i Morningstar-fondens avkastningsnummer per den 30 september 2014:

Kategori < 1 år	3 år	5 år	Ultra kort sikt 0. 77%
1. 17%	1. 35%	Kortfristig	1. 47%
1. 85%	2. 50%	Mellan-Term	4. 34%
3. 41 %	4. 80%	Långtids	7. 09%
3. 30%	5. 92%	När du överväger dessa nummer, tänk på att tidigare prestationsnummer för medel och kategorier kan förändras snabbt och kan därför vara bedrägligt.	Vad det här betyder för dig

Den viktigaste lektionen här är att det är nödvändigt att komma ihåg att om tjurmarknaden i obligationer slutar och priser börjar röra sig högre under en längre period kommer investerare inte att kunna få samma typ av överträffa från att äga långfristiga obligationer som de gjorde under perioden 2008-2012.

Faktum är att det motsatta kommer att vara sant.

Den nedersta raden: Antag inte att en investering i en långfristig obligationsfond nödvändigtvis är en biljett till långsiktig överkapacitet bara för att den har ett högre avkastning.

Ansvarsfriskrivning

: Informationen på denna webbplats tillhandahålls endast i diskussionssyfte och bör inte tolkas som investeringsrådgivning. Denna information utgör under inga omständigheter en rekommendation att köpa eller sälja värdepapper. Rådfråga alltid en investeringsrådgivare och skattemyndigare innan du investerar.