Reserv primärfond: pengemarknadskörning

Den 15 september 2008, den $ 62. 6 miljarder Reserve Primary Fund "bröt pengar". Det innebar att fondförvaltarna inte kunde behålla sitt aktiekurs på $ 1-värdet. Penningmarknadsfonder använde det värdet som en riktmärke.

Investerare tog ut pengar för fort. De oroade sig för att fonden skulle gå i konkurs på grund av sina investeringar i Lehman Brothers. Den banken hade investerat en stor del av innehavet i hypotekslån och andra derivat.

Dessa investeringar förlorade värde eftersom bostadspriserna hade börjat falla under 2006. Det innebar att inteckningspersonal inte kunde sälja sina hem för vad de betalade för dem. Bankerna var avskärmning. Som en följd hävdade Lehman konkurs. Den paniken skapade en aldrig tidigare skådad körning på en förmodligen säker penningmarknad.

Två dagar senare kom USA nära en ekonomisk kollaps. Den 17 september 2008 drog investerare en rekord på 144 dollar. 5 miljarder från penningmarknadsräkningarna. De hade alltid varit säkraste av investeringar. Det är där företag, suveräna förmögenhetsfonder och till och med pensionärer håller sina pengar. Under en typisk vecka tas endast cirka 7 miljarder dollar tillbaka.

Oroade investerare flyttade fonderna till USA Treasurys. Det tvingade utbytet sjunker under noll. Med andra ord var investerarna så panik att de inte längre brydde sig om de fick någon avkastning på sin investering. De ville bara inte förlora kapital.

Pengemarknadsfonder är också där företagen håller sina pengar över natten. De använder den för den dagliga verksamheten. Om dessa fonder hade gått torra skulle dina mataffärshyllor ha gått tomma inom några veckor.

Så här beskriver Wall Street Journal den dagen:

"

Huddled i sitt kontor onsdag med topprådgivare, finansminister Henry Paulson såg hans finansdata terminal med alarm. En marknad efter en annan började gå haywire Investerare flydde penningmarknadsfonder, som länge betraktades som ultra-säkra. Marknaden frös för de kortfristiga lån som bankerna lita på för att finansiera sin dagliga verksamhet. Utan sådana mekanismer skulle ekonomin slakta . Företag skulle inte kunna finansiera sin dagliga verksamhet. Snart skulle konsumenterna få panik. " Bankerna hämtade också pengar. De var för ängsliga att låna ut till varandra för rädsla för att ta på sig skulden som säkerhet. Normalt har finansinstituten cirka 2 miljarder dollar till hands vid varje given tillfälle. Vid torsdagen hade de förvärvat en aldrig tidigare skådad 190 miljarder dollar vid inlösen. Amerika var på randen av en total körning på bankerna. Till skillnad från den stora depressionen var det inte oroade insättare. Den här gången var det av företagets investerare.

Utan dessa medel deltar marknaden på kommersiella papper på $ 1, 7 biljoner, som finansierar bilproducenters utlåningsvapen eller bankers kreditkortsenheter, högre kostnader. Utan kommersiellt papper måste fabriker stängas av, människor skulle förlora sina jobb, och det skulle ha en inverkan på realekonomin ", säger Paul Schott Stevens, VD för investeringsbolagets institut för ömsesidigt fackhandel."

Sekreterare Paulson tilldelades Federal Reserve-ordföranden Ben Bernanke. Han kom överens om att problemet var bortom penningpolitiken. Den federala regeringen var den enda enheten som var tillräckligt stor för att vidta effektiva åtgärder. De två beslutade att be kongressen att anslå 700 miljarder dollar för att utlåna banker i fara för konkurs. Varför så stor summa? Det var tillräckligt för att stoppa paniken och återställa förtroendet.

Således har pengemarknaden löpt ut bankräntan. Kongressen balkade på att godkänna borgen från investeringsbanker som köpte värdepapper med säkerhet. Vissa trodde inte att finansiella institutioner nu riskerar att misslyckas. Andra ville låta den fria marknaden ta sin kurs. Fortfarande andra var oroade över att spendera skattebetalare dollar för att kompensera för bankernas dåliga bedömning.

Penningmarknadsundersökningen visade hur nära den globala ekonomin var för en katastrofal smältning. Kongressen frågade Paulson vad som skulle hända om bailout inte godkändes. Han svarade tyst: "Himmelen hjälper oss alla." (Källa: "Shock Forces Paulson's Hand", Wall Street Journal, 20 september 2008.)