ÖVersikt över samgåenden och förvärv

Fusioner och förvärv har alla ett bakomliggande motiv: att skydda eller förbättra styrkan och / eller lönsamheten hos det dominerande företaget - med andra ord för att maximera aktieägarens välstånd.

Det är åtminstone teorin. Vid andra tillfällen kan motiven dock vara mindre beundransvärda - till exempel för att skydda en styrelse från en annan sammanslagning som kan riskera sina jobb eller att kväva ett aktieägarreform.

När det händer kan resultatet bli mindre lyckligt. Inte alla fusioner och förvärv maximerar aktieägarens välstånd, och i vissa fall gäller det motsatsen.

Nedan följer några av de legitima skäl som ett företag kan besluta om fusion eller förvärv.

Produkt- och investeringsdiversifiering

Sammanslagningar sker ibland för att företagen vill ha diversifiering - till exempel ett bredare produktutbud. Om ett stort konglomeratfirma anser att det har för mycket exponering för risk eftersom det har för mycket av sin verksamhet investerat i en viss bransch, kan det köpa ett företag i en annan bransch. Det skulle ge ett mått på diversifiering för det förvärvande företaget. Med andra ord har det förvärvande företaget inte längre alla sina ägg i en korg. I dessa fall är det bakomliggande motivet ofta riskreducering. Om ett företag med en stark produktlinje av cd-brännare ser marknaden förskjutande mot digitala nedladdningar och strömmande, kan det förvärva ett annat företag som är verksamt inom en av dessa marknadssektorer.

Förvärv och sammanslagningar av utländsk marknad

En annan typ av diversifiering försöker minska risken genom att slå samman med företag i andra länder. Detta minskar valutarisken och de faror som uppstår genom lokaliserad lågkonjunktur. Fiat, den italienska multinationella, fusionerades med Chrysler Corporation, vilket gjorde dem mer konkurrenskraftiga på amerikanska marknader samtidigt som den minskade valutarisken.

Förvärv och sammanslagningar för att förbättra finansiell ställning

Förbättrad finansiering är ett annat motiv för fusioner och förvärv. Större företag kan få bättre tillgång till finansieringskällor på kapitalmarknaden än mindre företag. Expansionen som uppstår på grund av en koncentration kan möjliggöra för det nyligen utvidgade företaget att få tillgång till skuld- och eget kapitalfinansiering som tidigare hade varit utom räckhåll.

Apple, till exempel en av världens största företag, har framgångsrikt utfärdat cirka 60 miljarder dollar i obligationer, trots att de redan har oöverträffade mängder kapital. Ett mindre företag, som Dell, är osannolikt att lyckas med ett obligationslån av denna storlek.

Sedan 2014 har det framgångsrika fusionerade konglomeratet Fiat Chrysler sökt ytterligare en sammanslagning med en tredje företags biljätte för att ytterligare öka sin marknadsandel och kapitalbas.

Om ett företag är i ekonomiskt problem kan det däremot leta efter ett annat företag att förvärva det. Alternativet kan vara att gå i konkurs eller gå i konkurs.

Skatt och driftseffektivitet Fördelar med fusioner och förvärv.

Det finns flera möjliga skattefördelar förknippade med fusioner och förvärv, till exempel en underskottsavdrag.

Om ett av de företag som är involverade i fusionen tidigare har haft förluster i förlusten, kan förlusterna kompenseras mot vinsten från det företag som det har gått ihop med, en betydande fördel för den nyfusionerade enheten. Detta är bara värdefullt om den ekonomiska prognosen för det förvärvande företaget indikerar att det kommer att bli rörelsevinster i framtiden som kommer att göra denna skattesköld värdig.

Ett annat, ofta kritiserat företagskoncentrations- / förvärvssystem innebär ett företag i ett högt bolagsskatteland som går samman med ett annat bolag i ett lågt bolagsskattesatsland. Ibland är bolaget i lågskattsmiljön mycket mindre och skulle normalt inte vara en kandidat för en stor företagsfusion. Med fusionen är det nya bolaget dock lagligt beläget i lågskattelandet och undviker därefter miljontals och ibland miljarder i företagsskatter.

Om två företag slås samman som ligger i samma allmänna bransch och sedan driver verksamheten ekonomier kan bero på en fusion. Dubbling av funktioner inom varje företag kan elimineras till förmån för det kombinerade företaget. Funktioner som bokföring, inköp och marknadsföringsinsatser kommer omedelbart att komma ihåg. Detta är ibland särskilt fördelaktigt när två relativt små företag slår samman. Affärsfunktioner är dyra för småföretag. Det kombinerade företaget kommer bättre att kunna bekosta de nödvändiga aktiviteterna i en pågående affärsverksamhet. Men operativa ekonomier kan uppnås genom större fusioner och förvärv också.

Skalfördelar

Stordriftsfördelar är ett ofta anställt sätt att öka operativ effektivitet. Kostnaden för att göra affärer minskar i allmänhet, särskilt i tillverkningsindustrin, när material och andra inköp är uppskalade.

Risker för sammanslagningar och förvärv

Även om VD och styrelsen är ärligt motiverade att slå ihop eller förvärva ett annat bolag för att förbättra företagets finansiella ställning på något sätt, fungerar saker ofta inte som avsedda. Strax efter den massiva sammanslagningen av kommunikationsjättarna AOL och Time-Warner, AOL, förvärvade företaget, uppvisade en nästan ofattbar $ 100 miljarder dollar, vilket innebar Time-Warner i ekonomisk fara och ledde till de problematiska utgångarna hos toppledarna i båda företagen som var hålls ansvarig för den finansiella katastrofen. På vissa sätt var den underliggande orsaken helt enkelt dålig timing, eftersom samgåendet sammanföll med en växande dot-com-ekonomisk smältning.

Vid andra tillfällen misslyckas fusioner eftersom företagskulturerna i de två företagen är inkompatibla. Vid andra tillfällen kan fusioner uppnå önskade finansiella mål, men ändå fungera mot det allmänna gott och skapa ett konkurrensbegränsande monopol.