ÄR det dags för sann penningpolitisk divergens?

Fed Rate Hike mot ECB Stimulus Hike

US-dollarn slutar oktober i oktober av höga nivåer, men omgången från den 15 oktober har blivit uppmärksam på många handlare. Omgången i US-dollarn ledde många att undra om en genuin avvikelse i penningpolitiken alltmer är på oss. Tidigare denna månad noterade Europeiska centralbanken att kvantitativ lättnadsexpansion kommer att ses över i decembermötet, vilket ledde till att euron blev den svagaste valutan bland G10.

- onsdagen den 28 oktober

th ^{förbjöd Federal Reserve marknaderna genom att notera "vid nästa möte", de kan höja räntorna.} Med andra ord letade många näringsidkare efter data som inte överraskade till uppsidan, och de väntade sig lägre för längre tid. Men på en sådan tid som denna, snarare än att förena, skulle den globala penningpolitiken snart kunna diverga. Om Fed envis leder till att möjligheten till en decemberhöjning ökar medan ECB klargjorde det kommer att överväga en QE-expansion samma månad, kan FX-volatiliteten lösas ut i all sin ära? Fram till december kan vi titta på säsongsstudier och de trender som kommer att uppstå från misstänkta skillnader från uppgifterna.

Vad har EURUSD gjort sedan mars?

En säker sak är en skrämmande sak på marknaderna. För årets tre första månader verkar QE-handeln med att sälja EUR mot nästan allting och köpa Deutsche Boerse AG German Stock Index eller DAX passa räkningen.

I mars verkade EURUSD väl på väg mot paritet i DAX ökade med 26% på året. Problemet med säkra saker är att känslor och riskabla marknader ofta är som ett gummiband som så småningom kommer att dra tillbaka när de sträcker sig tillräckligt långt. EUR och DAX gjorde just det.

DAX gick från att vara upp 26% för året i mitten av mars, till nästan 25% från mitten av marshöjningarna i slutet av september.

På samma sätt gick EURUSD från 1 0460 den 13 mars för att börja en femmånaders stigning som kulminerade den 24 augusti till 1 1712 med det som nu anses vara "minisvart måndag". Det betyder emellertid inte att EUR-nackdelen är klar.

Den 28 oktober 9

bröt EURUSD bestämt under 1,10 och nästan bröt 1. 09. Medan rörelserna inte varit rena, från den 24 augusti ^th har EURUSD fallit med 800 pips. Den aggressiva 800 pip droppen kan vara ett tecken på saker som ska komma. Om Fed beslutar att höja räntan samma månad som ECB beslutar att expandera QE, kan EURUSD longs enkelt överge fartyget som orsakar en återgång till och med den 13 mars ^th låga. ^{Frågan är så hög och hur snabb?} Eftersom Oktober Fed-mötet visade att Janet Yellen kan vara redo att hämta priser vid årets sista möte, skulle den första hike snart följas av några frågor.Först, hur många vandringar förväntas följa och har Fed en målränta som de skulle vilja vandra för att nå sina mål? Med tanke på andra centralbankers inriktning kan eventuella ytterligare höjningar medföra aggressiva dollarstyrka till årets slut och början av 2016. Banken av Japan beslutade att fördröja att utvidga sitt QE-program den 30 oktober 1999

att leverera en annan överraskning till marknaden som de gjorde den 31 oktober

st

, 2014. ^{Fortfarande är en gemensam tråd fortfarande nödvändig för att de europeiska och japanska centralbankerna ska stödja sin bräckliga inflationsbakgrund med någon form av QE. Justeringen av monopolpolitiken från Japan och Tyskland med en åtstramning av Federal Reserve kan slutligen vara föraren att skicka EUR / USD långt under 1,00 och USDJPY till 130+.}