Vilka obligationer är och hur de fungerar

Som du lärt dig i en artikel som heter Vad är en förbindelse? , är obligationer en typ av räntebärande investering där obligationsutgivaren lånar pengar från en investerare. Investeraren erhåller obligationen och, när det gäller traditionella vaniljobligationer, ett lovat schema med räntebetalningar, kallad kupongbetalning tillsammans med ett datum då lånet kommer att återbetalas i sin helhet, känt som förfallodagen. Vissa obligationer utfärdas med rabatt och mogna till fullo.

Dessa kallas nollkupongobligationer. Andra obligationer har särskilda privilegier kopplade till dem, till exempel förmågan att konverteras till stamaktier på specifika villkor, specifika datum och till specifika priser (känd som tillräckligt med "konvertibla obligationer", en nära kusin till konvertibelt föredragna aktier).

Obligationer kan utfärdas av alla slags institutioner och regeringar, inklusive federala regeringar (så kallade statsobligationer, i USA, det vill säga statsobligationer och sparobligationer), statliga regeringar (kända som kommunala obligationer ), företag (kända som företagsobligationer) och mer. En av de främsta anklagelserna på obligationer, från obligatoriska emittentens perspektiv, är att de sänker kapitalkostnaden. Tänk på ett snabbt växande företag med hög avkastning på tillgångar, kanske en restaurang som snabbt öppnar nya platser. Genom att använda lånade pengar på förmånliga villkor kan företaget öppna ytterligare platser tidigare än vad som annars skulle vara möjligt.

Denna hävstång ökar avkastningen på eget kapital på grund av de tre komponenterna du lärde dig om i vår diskussion om DuPont-avkastningen på eget kapital.

Obligationer klassificeras av ratingbyråer. Högst upp i rankningarna är så kallade investment grade-obligationer med Triple A-rankade obligationer som är bäst av de bästa.

Nedan är skräpobligationer. Som en allmän regel, desto högre investeringsklass, desto lägre räntesats, eftersom det finns mindre uppfattad risk för att äga obligationerna. det vill säga chanserna tros vara högre att du kommer att bli återbetalad, både huvud och intresse, i tid och i sin helhet.

Obligationer konkurrerar ofta med andra investeringar som penningmarknadskonton och penningmarknadsfonder, depåbevis och sparkonto. Investerare dras till de som tycks erbjuda bättre avvägning mellan risk och avkastning vid något tillfälle. Var och en har olika fördelar och nackdelar för dem som letar efter passiv inkomst och som inte vill oroa sig för de fluktuationer som följer med att äga utdelningslager eller kontantgenererande fastigheter.

En stor risk i strävan att tjäna pengar från obligationer är inflationen. Vissa obligationer, såsom sparobligationer i serie I och TIP, har åtminstone viss grad av inbyggd immunitet mot inflationen som försvårar investerarens köpkraft, men investerarna uppträder inte alltid på det mest intelligenta sättet.Om du tvivlar på det här, kolla på vad som hände inte så länge sedan i Europa. Räntebärande investerare köpte 50 och 100 års löptidsobligationer till historiskt låga räntor, utan att garantera att de på lång sikt förlorar nästan praktiskt taget hela sin köpkraft.

Det är ett asinint sätt att bete sig, men ibland förlorar de sina tankar och når efter avkastning när de borde vara nöjda med att sitta på kassareserver i stället. Av detta skäl är obligationer inte alltid säkrare än aktier när du börjar titta på den större bilden i stället för volatiliteten i isolering.

Bestämning av hur mycket av en portfölj som ska placeras i obligationer beror på en mängd olika faktorer. Situationen skiljer sig från investerare till investerare, som påverkas av allt från investerbara tillgångar till alternativ som är tillgängliga vid varje tillfälle på kapitalmarknaderna. Mindre investerare tenderar att investera i obligationsfonder för att uppnå bättre diversifiering, eftersom enskilda obligationer i allmänhet behöver köpas i block på $ 5 000 eller $ 10 000 i taget för att uppnå ett bra pris, men du kan förmodligen komma undan med $ 2 000 eller $ 3 000 om du köper från en billig mäklare med mycket likviditetsbindning i handen i den särskilda frågan du överväger.

Du får mycket bättre prissättning desto större är det block du förvärvar. Detta är anledningen till att förvaltningsbolag, registrerade investeringsrådgivare och finansiella institut tenderar att ha högre miniminvesteringar för kunder som vill ha individuellt förvaltade konton som är inriktade på räntebärande värdepapper (vi arbetar fortfarande med specifika men för att ge dig en idé av den erforderliga storleken hos mitt kapitalförvaltningsföretag, genom vilket jag kommer att hantera min egen familjes rikedom tillsammans med den rikedom av välbärgade och höga nettoinvesterare, familjer och institutioner, planerar vi att fastställa minimin för räntekonton på $ 500, 000 eller mer). På uppkomsten, under denna låga räntesats, är avgifter på räntebärande konton oftast betydligt lägre än på eget kapitalkonton. Det skulle inte vara ovanligt att se hanterade obligationskonton med avgifter som varierar var som helst från 0. 50% till 0. 75% för investerare med konton värda mellan 1 miljon och 10 miljoner dollar.

En betydande andel av obligationsinvestorer söker ett investeringsmandat som kallas kapitalbevarande. Det beror på att pengar som investeras i obligationer är vanligtvis oersättlig kapital, som det som uppnås genom försäljning av ett familjeföretag efter år, årtionden eller generationer av arbete, som förvärvats från en kort men mycket lukrativ karriär som professionell friidrott, ärvt eller ackumulerad under en arbetslivstid när obligationsinvesteraren är för gammal utan tillräcklig livslängd och / eller hälsa att bygga om det skulle gå förlorat. Från tid till annan attraheras andra typer av investerare på obligationsmarknaden, vanligtvis välmenande dårar som använder hävstångseffekt för att köpa spekulativa skräpobligationer, vilket tenderar att göra dem mycket pengar för ett tag innan det blåser upp i ansiktet och de svär det för livet för att se cykeln upprepa sig 10 eller 20 år senare.

Slutligen erbjuder några av de unika fördelarna obligationer till sina ägare möjligheten att justera tidpunkten för kassaflödet. Genom att bygga obligationsstegar och förvärva obligationer med vissa schemalagda kupongbetalningsdatum kan investeraren hjälpa till att se till att kontanter är tillgängliga när han eller hon behöver det. Dessutom har vissa obligationer unika skatteaspekter. Tänk fördelarna med att investera i kommunala obligationer. Inte bara ger du finansiering för att bygga ditt lokalsamhälle - skolor, sjukhus, avlopp, broar och alla civilisationsskärningar - men förmodar att du följer reglerna och förvärvar rätt typ av obligation baserat på din plats, borde du vara kunna njuta av skattefri inkomst, liksom räntan är befriad från skatter. Var noga med att vara uppmärksam på placeringen av tillgångar. Till exempel borde du aldrig hålla skattefria kommunala obligationer genom en Roth IRA.

Jag har skrivit mycket om obligationer och räntebärande investeringar både här på Investering för nybörjare och på min personliga blogg där jag tar itu med några av de mer avancerade begrepp som inte nödvändigtvis är lämpliga för nya investerare som förmodligen borde investera i saker som indexfonder istället e. g. , hur man använder statsobligationsräntor i förhållande till aktieavkastningen för aktier för att bestämma relativ övervärdering.