Räntor och råvaror

Råvarupriserna går upp och ner av många anledningar. Varje råvara har sin egen utbuds- och efterfrågestruktur. Råvarupriserna är dock en tillgångsklass på egen hand. Därför påverkar makroekonomiska faktorer säkerligen priserna och ibland följer hela råvarumarknaden samma värdeväg. Den amerikanska dollarn är världens reservvaluta; generellt sett kommer en starkare dollar att leda till att råvarupriserna kommer att röra sig lägre och under perioder med dollarns svaghet tenderar produkterna att flytta högre.

Valutorna är känsliga för rörelser i räntor liksom råvarupriser.

Under 2008 orsakade en global finansiell kris centralbanker runt om i världen att de skulle vara proaktiva när de försökte skydda det finansiella systemet från chocken av krisen. Under de år som följde sänkte dessa monetära myndigheter räntorna i försök att stimulera utgifter och ekonomisk aktivitet. Trots allt bidrar låga räntor till upplåning och tillväxt. Det lockar också individer att spendera pengar istället för att lämna det i att spara konton som ger ett mycket litet utbyte, vilket ger en ökning av konsumentutgifterna.

Under perioden med sjunkande räntor efter 2008 började råvarupriserna som ett målspel. Många gjorde heltidstopp som råvarupriserna rallied i efterdyningarna av krisen. Guld handlas till höga på cirka 1920 dollar per ounce, koppar handlas till över 4 dollar. 60 per pund och många andra råvarupriser deltog i den sekulära tjurmarknaden som toppade 2011.

En av de främsta orsakerna till styrkan i råvarupriserna ständigt sjönk räntorna i USA och runt om i världen. Lägre räntor skapar billiga pengar. Råvaror rallied av två skäl. För det första sänker låga räntor kostnaden för att redovisa och finansiera varulager.

Kina, världens största råvarukonsument, tog det här som ett tillfälle att öka de strategiska lagren av de råmaterial som behövs för att bygga infrastruktur. Den andra anledningen är att låga räntor ökade inflationen rädsla som en potentiell bakslag av billiga pengar. Inflationen minskar köpkraften för pappersvalutor. Utgångspunkten var att den minskade räntan drev den stora sekulära tjurmarknaden i råvaror som toppade 2011.

Efter 2011 började råvarumarknaderna konstatera att räntorna inte kunde gå mycket lägre. I USA var en Fed-fonder på noll vid bergsbotten. Sedan 2011 vände råvarupriserna sig och började röra sig lägre. Under de senaste åren har många råvarupriser gjort lägre höjder och lägre nedgångar. En skarp rally i US-dollar, som är världens reservvaluta och prissättningsmekanismen för råvaror, bidrog till att råvarupriset sjönk från och med 2014.I slutet av 2014 började centralbanken i Förenta staterna prata om att höja fondens fonder. Utsikterna till högre räntor på världens reservvaluta orsakade råmaterialpriserna att falla ytterligare.

Räntorna i USA och i hela världen ligger på mycket låga nivåer.

De har verkligen ingenstans att gå härifrån men uppe. Detta stämmer inte bra för priset på varor vid nuvarande tidpunkt. Federal Reserve kommer så småningom höja räntan och det kommer att innebära att det kommer att kosta mer att bära lager, vilket kommer att lägga till ytterligare nackdelstryck på björnmarknaden i råvarupriser. En högre realränta i USA kommer sannolikt att påverka råvarupriserna negativt.

Så många olika faktorer påverkar priset på råvaror. Vädret, utbud och efterfrågan grundläggande, demografi, valuta rörelser och andra exogena händelser är alla viktiga insatser när man analyserar eller prognoserar framtida priser. Räntorna är bara en av dessa ingångar. Eftersom räntorna har fallit till nivåer som är historiskt låga säger sunt förnuft att det finns mycket mer uppåtvända än nackdelen när det gäller räntor dessa dagar.

Detta kan innebära att den stora råvarubjörsmarknaden som startade 2011 har ett sätt att gå på nackdelen. Kanske ser vi så småningom inflationstrycket på grund av många års låg räntesats eller billig penningpolitik. Det kommer sannolikt att orsaka nästa cykliska tjurmarknad i råvarupriser.