Hur går det med Fed Raise eller Lower Interest Rates?

Federal Reserve höjer eller sänker räntorna genom sin regelbundna planerade Federal Open Market Committee. Det är den penningpolitiska armen i Federal Reserve Banking System.

FOMC sätter ett mål för matningsfondernas ränta efter granskning av nuvarande ekonomiska data. Detta är den räntesats som bankerna debiterar varandra för lån över natten. Dessa lån kallas matade medel. Bankerna använder dessa medel för att uppfylla det federala reserveringsbehovet varje natt.

Om de inte har tillräckligt med reserver kommer de att låna de matade medel som behövs för att göra det från varandra.

Eftersom bankerna sätter kursen sätter Fed faktiskt ett mål för denna viktiga räntesats. Enligt lagen kan bankerna faktiskt bestämma vilken takt de vill ha. Detta är dock sällan ett problem. De möter normalt Feds mål eftersom Fed ger dem flera starka incitament att göra det.

Det största incitamentet är öppen marknadsoperation. Det är då Fed köper eller säljer värdepapper, vanligtvis U.S Treasurys, från sina medlemsbanker. I gengäld lägger eller subtraherar en kredit till bankernas reserver.

Om Fed vill sänka matningskursen tar det värdepapper ut ur bankens reserver och ersätter dem med kredit (det är precis som kontanter till en bank). Nu har banken mer än tillräckligt med reserver för att uppfylla sitt krav. Det sänker sin tillförda fonder för att låna de extra reserverna till andra banker. Det kommer att sänka kursen så låg som nödvändigt för att bli av med överskottsreserven.

Det skulle hellre göra några cent utlåning det än ingenting alls.

Fed gör motsatsen när man vill höja priserna. Den lägger till värdepapper i bankens reserver och tar bort kredit. Nu måste banken låna matade medel för att se till att det finns tillräckligt med för att möta reservkravet den natten. Om tillräckligt många banker lånar, kan de som lånar extra matade medel höja matningskursen.

Federal Reserve Bank of New York har en handelsdisk som gör det varje dag. Två våningar av handlare och analytiker övervakar räntorna hela dagen. För de första 30 minuterna varje morgon justerar de nivån på värdepapper och kredit i bankernas reserver för att hålla Fed-fondens ränta inom det riktade intervallet.

Fed sätter ett tak för matfondernas kurs med diskonteringsränta. Det är vad Fed debiterar banker som lånar direkt från sitt rabattfönster. Fed sätter diskonteringsräntan högre än matningsfonden. Det skulle föredra banker låna av varandra. Diskonteringsräntan sätter en övre gräns för matningsfonden. Ingen bank kan debitera en högre kurs, eller bankerna kommer helt enkelt att låna från Fed.

Fed måste använda extraordinära åtgärder för att återställa likviditeten i bankkrisen 2007.I slutet av 2008 sänkte Fed den matade fondens ränta till noll till. 25 procent. I december 2015 ökade den den 1/4 poängen till 0. 5 procent. Ett år senare ökade det till 0. 75 procent. Den nuvarande matningssatsen är 1. 25 procent.

Krisen 2008 var så djup att det var nödvändigt att expandera sin öppna marknadsoperation för att öka likviditeten. Under de närmaste sex åren ökade kvantitativ lättnad $ 2. 6 biljoner i kredit till bankernas reserver.

Banker behöver inte längre låna av varandra för att uppfylla reservkravet. Alla hade gott om pengar. Detta höll kursen på omkring 0. 13 procent, väl inom Feds mål. (Källa: "Mannen bakom takhöjningen", Wall Street Journal, 24 november 2015).

Eftersom bankerna har gott om pengar har de inte mycket incitament att låna av varandra för att uppfylla reservkravet. Därför kommer Fed att göra två andra saker för att höja priserna.

För det första kommer den att höja den ränta som den betalar på erforderliga och överskjutande reserver. Bankerna kommer inte låna pengar till varandra för en lägre ränta än de redan tar emot för sina reserver. Det sätter ett golv för matfondernas ränta. (Källa: "Varför har Federal Reserve börja betala räntesatser på reserver?", Federal Reserve Bank of San Francisco.)

Kongressen gav Fed denna myndighet i lagen om finansiell tjänstemyndighetens lagstiftning av 2006. Banker klagade att de straffades på grund av att De fick inget intresse för sina reserver. Inledningsvis blev den effektiva den 1 oktober 2011. Emellertid flyttade den ekonomiska stabiliseringslagen från 2008 till den 1 oktober 2008 som svar på finanskrisen. (Källa: "Ränta på erforderliga saldon och överflödiga reserver", Federal Reserve Systemets styrelse.)

För det andra kommer Fed höja räntan på omvänd repos. Det är ett nytt verktyg som Fed skapat för att styra matningshastigheten. Fed "lånar" pengar från medlemsbankerna över natten. Det använder Treasurys det har för handen som säkerhet. Det är inte ett riktigt lån eftersom ingen kontanter eller Treasurys byter händer. Men Fed deponerar räntan till bankernas konton nästa dag. Detta styr matfondernas ränta eftersom bankerna inte lånar till varandra till en lägre skattesats än vad de får på den omvända reposen.