Redovisning Goodwill - analyserar ett balansräkning

Vid denna punkt i vår resa till förståelse av bokslutet måste vi prata om goodwill i balansräkningen. Goodwill är relaterad till en disciplin som kallas köp redovisning och det ligger långt bortom omfattningen av denna investeringslektion så vi måste göra en trettio tusen fotvy. tillräckligt för att ge dig ett anständigt grepp om grunderna i ämnet så att du har en allmän uppfattning om vad du ser när du öppnar en Form 10-K eller årsrapport.

Enligt GAAP: s bokföringsregler utgör goodwill i balansräkningen premien för att köpa ett företag utöver de identifierbara tillgångarna i den verksamheten. För att vara mer specifik, när ett företag köper en annan, kallas det köpeskillingen som betalas. Revisorer tar inköpspriset och subtraherar det från ett företags bokförda värde med några andra inköpsjusteringar, till exempel att tilldela ett visst värde till företagets kundrelationer och e-postlista. Vad som finns kvar, och som inte kan tilldelas, läggs till goodwill. Under tidigare generationer, och särskilt bland mindre företagare, så kallade detta också "blå himmel"; vad du betalat för ett företag utöver dess inventering, byggnad, armaturer och kontanter.

Goodwill har genomgått en intressant omvandling under den senaste generationen. Under årtionden, när ett företag köpte ett annat företag, kunde det använda en av två redovisningsmetoder: sammanslagning av ränteförfarande eller inköpsmetod.

När räntesättningsmetoden användes kombinerades balansräkningarna för de två företagen och ingen goodwill skapades. När förvärvsmetoden användes satte det förvärvande företaget premien som den betalade för det andra bolaget i balansräkningen under goodwill tillgången. De redovisningsregler som infördes vid den tiden krävde att goodwill skulle skrivas av under 40 år, på samma sätt som avskrivningar kostnadsförs.

Goodwill skrivs inte längre på resultaträkningen och stannar i balansräkningen, såvida inte det blir försämrat

Idag är det inte fallet. Efter en stor lobbying av många människor som inte tyckte om att skriva av goodwill hade för avsikt att snedvrida den ekonomiska verkligheten och göra intäkterna sämre än vad de egentligen var, så ses det som en mer rationell bokföringsfilosofi tog och bravilja nu förblir i balansräkningen som en tillgång utan årliga avskrivningar, om inte det anses vara "försämrat". Goodwillnedskrivningstestning är komplex och kan innebära saker som att göra en diskonterad kassaflödesanalys av förväntade kassaflöden från patent för att ge en illustration, men tanken bakom den nya behandlingen är att värdet av ett utmärkt företag, en riktigt bra affär med en mycket franchise värde sjunker sällan och i själva verket växer.

För att ge dig en uppfattning om hur bizarra den tidigare goodwillbehandlingen var, anser The Hershey Company, som har gjort generationer av investerare rika. När Hershey köpte Reese i juni 1963 hade Reese en försäljning på $ 14, 000, 000 per år. Hershey betalade $ 23, 300, 000 för transaktionen. Idag producerar Reeses jordnötssmörkoppar enbart mer än 500 000 000 000 kronor i årlig försäljning.

Med omfattningen och integrationen av Hershey har den alla möjliga skalfördelar, vilket annars inte möjliggjorde högre avkastning på kapitalet. Långt från att vara försämrad, är den reala ekonomiska goodwillen, som inte dyker upp någonstans i balansräkningen, nu exponentiellt högre än vid förvärvstidpunkten. På grund av de gamla redovisningsreglerna har Hershey dock ingen god vilja för Reese i balansräkningen.

Som värdeinvesterare var förlusten av goodwillavskrivningarna något störande eftersom företag som hade engagerat sig i stora förvärv enligt den gamla metoden tenderade att ha konstgjort deprimerad vinst per aktie. Detta medförde att den redovisade nettoresultatet som är tillämplig på gemensamt är betydligt underdimensionerat i förhållande till ägarens resultat. Kombinerade med vissa frågor i behandlingen av redovisning inom specifika sektorer och industrier, till exempel läkemedel, konfronterades du med denna konstiga situation där den faktiska intjänandekraften var väsentligt över det redovisade resultatet, vilket gör att aktierna ser mycket dyrare ut än de var.

Det var inte en olycka att dessa styrkor spelade en roll i de sektorer och industrier som producerar de största investeringsmöjligheterna under det senaste århundradet.