Ger ett bra resultat ett dåligt handelsbeslut?

Handel handlar om att fatta beslut. Vi tittar på tillgänglig information, analyserar den på olika sätt och bestämmer om det utgör en möjlighet till en lönsam handel. Till exempel:

• Tekniska analytiker ser på diagram, söker ett mönster som de vet - från tidigare erfarenheter - är värt en investering.
• Grundläggande handlare tittar på resultatdata, kassaflöde, intäkter mm. På grund av tillväxten (eller bristen på det) initierar handlare en lång eller kort position i aktien.

• Alternativhandlare kan använda något av ovanstående metoder och sedan välja en lämplig optionsstrategi. Dessutom kan vi använda underförstådd volatilitet (IV) av alternativen för att göra handeln / nej handelsbeslutet.
• Alternativhandlare säkrar ofta en bullish / bearish / neutral bias vid trading spread positions . Spridningar kommer med begränsad vinst, men ännu viktigare, de kommer med minskad risk och en ökad sannolikhet att tjäna vinst.

Hålla poäng

Handlare mäter framgång eller misslyckande med hur mycket pengar intjänas eller förloras. Det gör det frestande att förklara att varje lönsam handel baserades på bra beslutsfattande och att varje handel som förlorade pengar berodde på ett misstag. Det är mycket felaktigt resonemang.

Det är viktigt att känna igen den roll som våra beslut gör i processen. Med andra ord, när du tjänar en vinst, vill du veta om den vinsten var resultatet av att vara lycklig (det var faktiskt något som händer mot oddsen att hända) - eller om du gjorde ett bra beslut - baserat på den information som var tillgänglig vid den tidpunkt då ett beslut skulle fattas.

Även de bästa, väl genomtänkta, intelligenta handelsbesluten kommer att resultera i enstaka förluster. När förlusten är resultatet av otur, borde det vara en besvikelse, men inte avskräckande. Till exempel, om din position är haussefull och en förödande nyhetshändelse inträffar (stor mord, terroristbombning eller någon annan marknadsförstörande händelse), kommer du att förlora pengar.

Det är resultatet av otur och inte ett dåligt beslut från din sida.

På samma sätt, och viktigast av allt, när tjurmarknaden flyttar lager högre dag efter dag, bär dina lager högre tillsammans med alla andra aktier, gör inte misstaget att tro att du är ett marknadsgeni bara för att din person aktierna flyttar också högre.

Här är sanningen:

Att tjäna vinst från en enda handel tyder inte på att investeraren fattade ett bra beslut - bara det var i detta fall ett vinnande beslut.

Detta är ett viktigt begrepp eftersom handlare ofta befinner sig i mycket liknande situationer.Till exempel:

• En näringsidkare som vill följa teknisk analys tjänar vinst på sin första handel. Den personen gör då ett stort misstag i att tro att han / hon upptäckte ett bra sätt att investera. Mycket mer data behövs innan sådana slutsatser kan dras.
• Under de senaste åren steg 80% av den tid då den implicita volatiliteten hos XYZ-tillvalet ökade till 65 eller högre - på dagen före ett resultatmeddelande - köpare av en pengarna på bekostnad av pengar förlorade pengar. Men 75% av den tid då den implicita volatiliteten var mellan 45 och 50, gav ATM-köpare en vinst. Denna statistik är tillräckligt bra för att motivera att göra en handel ( positionstorlek måste vara lämplig för din personliga risk tolerans ). Guruens köp / säljrekommendationer har gått fel mer än 75% av tiden. (Detta förekommer oftare än du skulle tro.) Ett bra fall skulle kunna göras för att göra motsatsen till några nya handelsrekommendationer.
• Vilket som helst av ovanstående kan vara den främsta anledningen till att du initierar en handel. Du kan dock inte bedöma huruvida det är ett bra beslut förrän du har samlat in data från ett antal affärer och upptäcker att förutsättningen för att fatta beslutet är giltigt. Det kan ha varit giltigt i det förflutna, men det betyder inte att det kommer att vara giltigt framåt.

Riskhantering

Om du håller dig på en riskabel position där sannolikheten är hög att du kommer att förlora mer pengar än du har råd att förlora och när du vägrar att göra en riskreducerande justering, och när din plan är hoppas att allt kommer att dyka upp i slutändan - det är dålig riskhantering eftersom hopp inte är en strategi.

Den planen utgör en serie fattiga beslut, oavsett det slutliga resultatet av handeln.

Citera den berömda investeraren Howard Marks: "En av de första sakerna jag lärde mig vid Wharton var att du inte nödvändigtvis kan berätta kvaliteten på ett beslut från resultatet. Med tanke på oförutsägbarheten för framtida händelser och i synnerhet förekomsten av slumpmässighet i världen ger många väl motiverade beslut förluster och många dåliga beslut är lönsamma. Således kan ett bra år eller några stora vinnare inte berätta någonting om en investerares skicklighet. Vi måste se många resultat och en lång historia - och särskilt en historia som innehåller några tuffa år - innan vi kan säga om en investerare har skicklighet eller inte. "

Hat tips till Bob Bryan för

bloggar om Howard Marks kommentar.