Beräknar företagsvärdet av ett företag

Företagsvärdet är ett av de viktigaste koncepten att investera av olika skäl. När du väl har blivit vana vid att läsa årsrapporter, företagsjournaler och finansiella tidningar kommer du utan tvivel att stöta på det ofta, särskilt när diskussioner om fusioner och förvärv uppstår. Genom att skriva denna översikt över de grundläggande komponenterna och koncepten för företagsvärde hoppas jag hjälpa dig att förstå definitionen av företagsvärde, varför företagsvärdet är, hur företagsvärdet beräknas och hur man tillämpar det på din investeringsmetodik.

Vad är Enterprise Value?

Den grundläggande definitionen av företagsvärde är enkel nog och kan snabbt memoreras. För att uttrycka det otroligt är företagsvärdet en siffra som teoretiskt representerar hela kostnaden för ett företag om du eller någon annan investerare skulle förvärva det lås, lager och fat. För ett börsnoterat företag skulle det innebära att det tar privat.

Företagsvärdet är en mer exakt uppskattning av överköpspriset än marknadsvärdet eftersom det tar ett antal viktiga faktorer som valfritt lager, skuld (inklusive banklån och företagsobligationer) samt stöd ut kontanter reserver, som är uteslutna från den senare metriska.

Hur beräknas företagsvärde?

Företagsvärdet beräknas genom att lägga till ett företags marknadsvärde, preferensaktier och utestående skulder tillsammans och sedan subtrahera likvida medel som finns i balansräkningen.

(Med andra ord är företagsvärdet vad det skulle kosta dig att köpa varje enskild andel av ett företags stamaktie, preferenslagret och utestående skuld. Anledningen till att kontanterna subtraheras är enkelt: en gång du har förvärvat fullständigt ägande av företaget, kontanter blir din).

Låt oss undersöka var och en av dessa komponenter individuellt, samt skälen till varför de ingår i beräkningen av företagsvärdet.

Komponenterna för företagsvärde

• Marknadskapitalisering
  Ibland kallas marknadsandelar, marknadsvärdet beräknas genom att antalet aktier i stamaktier multipliceras med nuvarande pris per aktie. Om Billy Bobs däckbolag till exempel hade 1 miljon aktier av utestående aktier och nuvarande aktiekurs var 50 dollar per aktie skulle bolagets marknadsvärde vara 50 miljoner dollar (1 miljon aktier x 50 kronor per aktie = 50 miljoner marknadslån).
• Önskat lager
  Även om det är tekniskt sett kan föredragna aktier faktiskt fungera som antingen eget kapital eller skuld, beroende på det enskilda numrets natur. En föredragen fråga som måste lösas in på ett visst datum till ett visst pris är för alla ändamål skuld.I andra fall kan föredragna aktier ha rätt att få en fast utdelning plus andel i en del av vinsten (denna typ kallas "deltagande"). Föredraget lager som kan bytas ut för stamaktier är känt som konvertibelt föredraget lager. Oavsett att existensen representerar ett krav på verksamheten som måste ingå i företagsvärdet.
• Skuld
  När du har förvärvat ett företag har du också förvärvat skulden. Om du köpte alla utestående aktier i en kedja av glassaffärer för 10 miljoner dollar (marknadsvärdet), men företaget hade 5 miljoner dollar i skuld, skulle du faktiskt ha spenderat 15 miljoner dollar eftersom 10 miljoner dollar kanske har kommit ur fickan idag, men du är nu ansvarig för att återbetala skulden på 5 miljoner dollar ur kassaflödet i verksamheten - kassaflöde som annars skulle ha gått till andra saker.
• Likvida medel och kontanter
  När du har köpt ett företag äger du kontanter som sitter i banken. Efter att ha förvärvat fullständigt ägande kan du ta den här kontanterna och lägga den i fickan frånvarande någon form av bindande begränsning på vilken finansiering du använde, ersätta några av de pengar du spenderade för att köpa verksamheten. I själva verket tjänar det till att minska ditt anskaffningspris. Av den anledningen subtraheras den från övriga komponenter vid beräkning av företagsvärde.

Varför är företagsvärdet viktigt?

Vissa investerare, särskilt de som prenumererar på en värdeinvesteringsfilosofi, kommer att leta efter företag som genererar mycket kassaflöde i förhållande till företagsvärdet. Företag som tenderar att falla i denna kategori är mer benägna att kräva lite ytterligare återinvesteringar. Detta gör det möjligt för ägarna att ta vinsten ur verksamheten och spendera den eller lägga den i andra investeringar.

Personligen är mitt favorit sätt att mäta ett sådant företag genom en beräkning som kallas ägarintäkter och jämför det med det konkreta investerade kapitalet.