Beräkna vägt genomsnittlig kapitalkostnad

Den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden är den genomsnittliga ränta som ett företag måste betala för att finansiera sina tillgångar. Som sådan är det också den lägsta genomsnittliga avkastning som den måste tjäna på sina nuvarande tillgångar för att tillgodose sina aktieägare eller ägare, dess investerare och dess fordringsägare.

Vägd genomsnittlig kapitalkostnad baseras på företagets kapitalstruktur och består av mer än en finansieringskälla för affärsföretaget. till exempel kan ett företag använda både skuldfinansiering och eget kapitalfinansiering.

Kostnaden för kapital är ett mer allmänt koncept och det är helt enkelt vad företaget betalar för att finansiera sin verksamhet utan att vara specifik om kapitalstrukturens sammansättning (skuld och eget kapital).

Vissa småföretag använder sig endast av skuldfinansiering för sin verksamhet. Andra små nystarter använder endast kapitalfinansiering, särskilt om de finansieras av aktieinvesterare som venturekapitalister. Eftersom dessa småföretag växer är det troligt att de kommer att använda en kombination av skuld och kapitalfinansiering. Skuld och eget kapital utgör kapitalstrukturen hos företaget, tillsammans med andra konton på höger sida av företagets balansräkning, såsom föredragna aktier. När företagsföretagen växer kan de få finansiering från skuldkällor, vanligt kapital (behållat vinst eller nya stamaktier) och till och med föredragna aktiekällor.

För att beräkna en exakt kapitalkostnad för företaget måste vi beräkna den andel som skuld och eget kapital är av företagets kapitalstruktur och vikten av skuldkostnaden och kostnaden för eget kapital med den procentsatsen vid beräkning av kapitalkostnaden.

Då summerar vi de viktade kapitalkostnaderna för att få den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden.

Beräkning av kostnader för skuldkapital

Kostnaden för skuld till ett företag är vanligtvis billigare än kostnaden för eget kapital. Varför är detta? Eftersom räntekostnaden på skulden är en avdragsgilla kostnad för affärsföretaget.

Det är därför många småföretag, om inte de har investerare, använder skuldfinansiering.

Det minsta av företag kan endast använda kortfristig skuld för att köpa sina tillgångar. Till exempel kan de bara använda leverantörskrediter (leverantörsskulder). De kan också bara använda kortfristiga företagslån, antingen från en bank eller någon alternativ finansieringskälla.

Andra företag kan använda mellanliggande eller långfristiga företagslån eller kan till och med utfärda obligationer för att samla in pengar för finansiering.

Här är beräkningen av kostnaden för skuldkapital:

Kostnad för skuld = Skattekostnad för företagets obligationer eller kortfristig skuld (1 - marginal skattesats)

Låt oss använda ett exempel. XYZ, Inc. använder huvudsakligen kortfristig skuld i sin verksamhet genom en kredit i sin bank.Krediträntan har en rörlig ränta baserad på marknadsförhållanden men genomsnittlig ränta under det senaste året har varit 9%. Företaget gjorde cirka 20 miljoner dollar förra året. Titta på bolagsskatteborden och realisera bolagsskattesatserna har varit desamma sedan 2008. Du ser att det gör bolagets marginalskattesats 35%.

Med kostnaden för skuldformeln är här beräkningen:

Kostnad för skuld = 9% (1 - .35) = 5. 85%

XYZs kostnad för skuldkapital är 5 85%.

Det finns vanligen inga försäkrings- eller flotationskostnader i samband med skuldfinansiering för ett företag.

Beräkning av kostnaden för eget kapital

Kostnaden för eget kapital kan vara lite mer komplicerat vid beräkningen än kostnaden för skuldkapital. Det är möjligt att företaget kunde använda både stamaktier och föredragna aktier för att samla in pengar för sin verksamhet. De flesta företag använder inte önskat lager. I den här illustrationen kommer vi emellertid att titta på kostnaden för stamaktier bara.

Det största nya kapitalet som kommer till företag höjs genom att återinvestera kvarhållen vinst. Även kvarhållen vinst har en kostnad, kallad en möjlighetskostnad. Dessa intäkter kunde ha använts på annat sätt. De kunde till exempel ha betalats ut som utdelning till aktieägarna.

Det är svårare att uppskatta kostnaden för stamaktier (kvarhållen vinst) än skuldkostnaden.

De flesta företag använder CAPM (Capital Asset Pricing Model) för att beräkna kostnaden för eget kapital. Här är stegen för att uppskatta kostnaden för kvarhållen vinst:

1. Beräkna ekonomins riskfria ränta.

   Den riskfria räntan är vanligtvis avkastningsräntan på USAs statsskuldväxlar.

2. Beräkna aktiemarknadens nuvarande avkastning.

   Du kan vanligtvis titta på ett brett börskursindex, som Wilshire 5000 och använda avkastningsindexet för det här indexet som en proxy för marknadsräntan.

3. Beräkna risken för aktiebolaget jämfört med marknaden. Denna åtgärd kallas beta.

   Marknaden beta (risk) anges som 1. 0. Om företagets risk är större än marknaden är dess beta större än 1. 0 och vice versa. Du kan använda historisk aktiekursinformation för att mäta beta. Du kan justera den historiska beta för grundläggande faktorer som är specifika för företaget. Det är ofta ett domskall från företagsledningen.

4. Sätt in variablerna i CAPM-ekvationen.

   Kostnad för eget kapital = Riskfri ränta + Beta (Marknadsränta - Riskfri ränta)

Här är ett exempel. Om den riskfria räntan på statsobligationer är 2% och den nuvarande avkastningen på marknaden är 5% och betalningen av ett företags aktie beräknas vara 1, 5, beräkna bolagets kostnaden för eget kapital (innehav): < 2% + 1, 5 (5% - 2%) = 6,5% = Kostnad för eget kapital

Det finns inga försäkrings- eller flotationskostnader förknippade med kvarvarande vinst.

Beräkna den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden

När du har beräknat kapitalkostnaden för alla skuldkällor och eget kapital som du använder, är det dags att beräkna den viktade genomsnittliga kapitalkostnaden för ditt företag.Du väger procentdelen av kapitalstrukturen att varje skuldkälla och eget kapital ligger på bekostnad av kapitalkällan.

Här är vad vi har. Kostnaden för skuldkapital var 5 85% och kostnaden för eget kapital var 6,5%. Om varje utgör 50% av kapitalstrukturen, här är beräkningen för vägt genomsnittlig kapitalkostnad:

WACC =. 50 (5, 85) +. 50 (6,5) = 6,175%

Om ditt företag använder skuld- och eget kapitalfinansiering på det sätt som föreslagits ovan kommer företagets vägda genomsnittliga kapitalkostnad att vara 6 175%. Om du lägger till andra finansieringskällor måste du lägga till sina komponentkostnader, till exempel för ny egenkapital eller önskad aktie.

Detta är en allmän beräkning av vägd genomsnittlig kapitalkostnad med endast de vanliga åtgärderna för skuld- och eget kapitalfinansiering. Formeln för vägt genomsnittlig kapitalkostnad kan utvidgas till att omfatta andra finansieringskällor som anges ovan.