Bearn Stearns: Kollaps och Bailout Tidslinje

Bear Stearns var en investeringsbank som bara överlevde den stora depressionen för att underminera den stora lågkonjunkturen. Grundades 1923 och blev en av världens största investeringsbanker. År 2006 producerade det 9 miljarder dollar i intäkter, tjänade 2 miljarder dollar i vinst och anställde över 13 000 anställda över hela världen. Aktiemarknadsvärdet var 20 miljarder dollar år 2007. Detta väl respekterade företag erbjöd en mängd framgångsrika finansiella tjänster, förutom en.

Dess girighet körde den i hedgefondsverksamheten. Det ledde till att det föll i mars 2008 och sparkade av finanskrisen 2008.

Dölj tidslinje

I april 2007 förklarade obligationshandlare cheferna för två Bear Stearns hedgefonder att de skulle skriva ner värdet på deras tillgångar. Fonderna, High Grade Structured-Credit Strategies Fund och dess broder Enhanced Leverage Fund, ägde 20 miljarder dollar i säkerställda skuldförpliktelser. Dessa derivat var baserade på värdepapperslån. De började förlora värde i september 2006 när bostadspriserna började falla. För mer, se Subprime Mortgage Crisis.

I maj 2007 tillkännagav den förbättrade hävstångsfonden att tillgångarna hade förlorat 6,75 procent. Två veckor senare reviderades det till en 18 procent förlust. Investerare började dra ut sina pengar. Då ringde fondens bankirer i sina lån. Moderbolaget Bear Stearns förvrängde för att ge kontanter till hedgefonden och sålde $ 3. 6 miljarder i sina tillgångar.

Men Merrill Lynch var inte säker på. Det krävde att fonden skulle ge den CDO som säkerhet för sitt lån. Merrill tillkännagav att det skulle sälja 850 miljoner dollar värd den eftermiddagen. Men det kunde bara lossa 100 miljarder dollar. (Källa: "Två stora fonder vid Bear Stearns Face Shutdown", Wall Street Journal, 20 juni 2007.)

Bear Stearns gick med på att köpa värdepapper från Merrill och andra långivare för $ 3. 2 miljarder. Det bailed ut den misslyckade hedgefonden för att skydda sitt rykte. (Källa: "$ 3, 2 miljarder Flytta av Bear Stearns för att rädda misslyckad hedgefond", New York Times, 23 juni 2007).

I november 2007 publicerade Wall Street Journal en artikel som kritiserar Bears VD. Det anklagade James Cayne för att spela bro och röka potten istället för att fokusera på att rädda företaget. Artikeln skadade dessutom Bear Stearns rykte.

Den 20 december 2007 meddelade Bear Stearns sin första förlust på 80 år. Den förlorade $ 854 miljoner för fjärde kvartalet. Det tillkännagav en $ 1. 9 miljarder nedskrivningar av sina subprime hypotekslån. Moody s nedgraderade sin skuld från A1 till A2. Bear ersatte VD Cayne med Alan Schwartz. (Källa: "Bear Stearns Co." New York Times.)

I januari 2008 nedgraderade Moody's Bears hypotekslån till B eller lägre.Det var skräpbindningsstatus. Nu har Bear haft problem med att höja tillräcklig kapital för att hålla sig flytande.

Räddningsaktion

På måndagen den 10 mars 2008 trodde Schwartz att han hade lösat hedgefondsproblemet. Han hade arbetat med Bears bankirer för att skriva ned lån. Bear hade 18 miljarder dollar i likvida medel. (Källa: "Ta bort Bear Stearns," Vanity Fair, augusti 2008.)

Den 11 mars 2008 tillkännagav Federal Reserve sin Terms Securities Lending Facility. Det gav banker som Bear en kreditgaranti. Men investerare tyckte att det här var ett förtäckt försök att borra ut Bear. Samma dag nedgraderade Moody's Bear's MBS till B och C nivåer. De två händelserna utlöste en gammaldags bankkörning på Bear Stearns. Kunderna drog ut sina insättningar och investeringar. (Källa: "Bear Stearns Downfalls tidslinje", The Motley Fool, 15 mars 2013.)

Vid 7:45 s. m. den 13 mars hade Bear Stearns bara $ 3. 5 miljarder kvar i kontanter. Hur hände det så snabbt? Som många andra Wall Street-banker åberopade Bear sig på kortfristiga lån som kallas återköpsavtal. Den handlade sina värdepapper till andra banker för kontanter. Det så kallade repoavtalet varade överallt från över natten till några veckor. När repo slutade bankerna helt enkelt omvänd transaktionen.

Långivaren tjänade en snabb och enkel 2-3 procent premie. Bär blödningar när de andra bankerna ringde in i sina repos och vägrade låna mer. Ingen ville fastna med björns skräp-värdepapper.

Björn hade inte tillräckligt med pengar för att öppna för näringslivet nästa morgon. Den frågade sin bank, JP Morgan Chase, för ett lån på 25 miljarder dollar. Chase VD Jamie Dimon behövde mer tid för att undersöka Bears verkliga värde innan han åtagit sig. Han bad federala centralbanken i New York för att garantera lånet så att Bear kunde öppna på fredagen. Björns aktiekurs sjönk dock när marknaderna öppnade nästa dag. (Källa: "Inne i fallet av Bear Stearns," The Wall Street Journal den 9 maj 2009.)

Den här helgen upptäckte Chase att Bear Stearns var värd bara 236 miljoner dollar. Det var bara en femtedel värdet av huvudkontorets byggnad. För att lösa problemet höll Federal Reserve sitt första nödhelgsmöte om 30 år.

Fed lånade upp till $ 30 miljarder till Chase för att köpa Bear. Chase kan vara standard på lånet om Bear inte hade tillräckligt med tillgångar att betala av. Utan Fed: s ingrepp kunde Bear Stearns misslyckande ha spridit sig till andra överlevererade investeringsbanker. Dessa inkluderade Merrill Lynch, Lehman Brothers och Citigroup. (Kilde: "JP Morgan Chase övertar Bear Stearns" The Economist, 18 mars, 2008. "Fed misslyckas med att stoppa skuldsmältningen", Mishs globala ekonomiska trendanalys, 17 mars 2008.)

Påverkan

Bear's demise började panik på Wall Street. Bankerna insåg att ingen visste var var all den svåra skulden begravdes inom portföljerna för några av de mest respekterade namnen i verksamheten. Detta medförde en likviditetskris i banker, där banker blev ovilliga att låna ut till varandra.

Chase VD Jamie Dimon ångrar att köpa både Bear Stearns och en annan misslyckad bank, Washington Mutual. Båda kostar Chase 13 miljarder dollar i juridiska avgifter. Avveckling Bears misslyckade affärer kostar Chase ytterligare 4 miljarder dollar. Värst av allt, säger Dimon, är förlusten av investerarnas förtroende, eftersom Chase tog på Bear's sketchy assets. Det deprimerade Chase aktiekurs i minst sju år. (Källa: "Dimon säger Björn Stearns en dålig idé", New York Post, 9 april 2015.)