Kortfristiga lagerförändringar

Shortingstock har länge varit en populär handelsmetod för spekulanter, spelare, arbitragare, hedgefonder och ja, även många enskilda investerare som är villiga att ta på sig vad som kan vara en väsentlig risk för permanent nedskrivning av kapital. Du har redan lärt dig definitionen av kortsiktigt lager, men nu vill jag gå igenom ett enkelt exempel på hur en kortsiktning på margin kan se ut i den verkliga världen.

Jag tror att det kommer att göra det mycket lättare för dig att visualisera hur det fungerar, vad farorna är och varför någon kan bli frestad att engagera sig trots det mycket verkliga potentialet att kasta dem i konkurs om de inte är försiktiga eftersom det kan utsätta ägaren för teoretiskt obegränsade förluster. (I själva verket gjorde jag nyligen en fallstudie på min personliga blogg om en näringsidkare som i ögonblicket inte bara förlorade alla pengar på sitt mäklarkonto, men slutade med $ 106, 445. 56 i skuld på grund av att vara fel på en kort insats som han gjorde. Om du tvivlar på hur fruktansvärda följderna kan vara när du kortar lager om du inte vet vad du gör, eller hur snabbt dina förluster kan uppstå, rekommenderar jag starkt att du läser den första chansen att du kan.)

Ett hypotetiskt exempel på hur korta aktier kan fungera

Föreställ dig att jag äger 10 aktier i ABC: s bolag till 50 kronor per aktie som hålls i ett marginalkonto hos ett mäklarfirma.

Du tror att aktiekursen på ABC är grovt övervärderad och kommer att krascha någon gång snart. Du är så övertygad om detta, du bestämmer dig för att låna de 10 aktierna och sälja dem med hopp om att du senare kan återköpa dem till ett lägre pris, återlämna dem till mig och pocketing skillnaden.

Du närmar mig min aktiemäklare. Du berättar för aktieförmedlaren att du kommer att låna aktierna från mitt konto, ersätta dem en dag tillsammans med eventuella utdelningar som jag borde ha fått. Mäklaren säger, "Okej, jag låter dig låna Josvas aktier", tar ut dem från mitt konto utan att jag vet det - det visas aldrig på mitt kontoutdrag och jag har aldrig någon annan anmälan om att det har gjorts - och låter du lånar dem. Därefter löper du ut och säljer de 10 aktierna till 50 dollar, pengarna 500 kronor i kontanter minus en liten provision, som vi kommer att ignorera för enkelhets skull för tillfället. (Institutionella investerare får faktiskt betalt för att låna ut sina värdepapper, vilket är en av anledningarna till att vissa stora finansiella institutioner åtnjuter praktiken. De lånar ut sina aktier i utbyte mot vissa säkerheter och ökar den inkomst de annars skulle ha.)

Som en sidnot: I detta alternativa universum är det inte en bra sak för mig. Om du inte betalar tillbaka aktierna, måste mitt mäklarfirma ersätta mig för det, men de kan gå i konkurs i en marknadssmältning, vilket får mig att förlita mig på SIPC-programmet (för att lära mig mer om detta, läs

Vad händer Om min mäklare går konkurs? ). Om mitt konto saldo överskrider SIPC-gränsen skulle jag kunna förlora mycket av mina pengar eftersom det lager som skulle parkeras på mitt konto inte var riktigt där. Det är inte bara det, även om allt fungerar bra, medan du har lånat mitt lager, har utdelningar som du betalar mig inte rätt till de höga utdelningsskattesatserna utan beskattas som vanligt inkomst, vilket kan nästan dubbla skattesatsen. Det finns givetvis ett enkelt sätt att stoppa detta och det är att öppna ett kontantkonto i stället för ett marginalkonto. Lager som hålls i kontanter kan inte lånas ut till korta säljare eller utsätts för rehypothecationsrisk.

Nu sitter du på $ 500 i kontanter och har en skyldighet, vid någon tidpunkt i framtiden, att returnera mina 10 aktier i ABC. Om beståndet går upp, förlorar du pengar eftersom du måste betala ett högre pris för att återköpa aktierna och returnera dem till mitt konto. Om stocken till exempel gick till $ 250 per aktie, skulle du behöva spendera $ 2 500 för att köpa tillbaka de 10 aktier du är skyldig mig.

Du behåller fortfarande originalet $ 500 så att din totala förlust skulle vara $ 2 000 minus provisioner och eventuella utdelningar du var tvungen att betala på vägen. (Det faktum att du måste ersätta utdelningar som jag skulle ha varit skyldig till är en av anledningarna till att korta säljare inte är särskilt typsnitt på korta aktieutdelningar med hög utdelning. I kombination med det faktum att höga utdelningar ger attraktiva köpare intresserade av passiv inkomst och du förstå varför konceptet av avkastningsstöd är så viktigt för vissa typer av företag. Å andra sidan, om företaget går i konkurs, kommer beståndet att avnoteras och du kan köpa tillbaka det för nästan ingenting - några pennies per dela, mest troligt - pocketing nästan alla tidigare försäljningen fortskrider som vinst.

Farorna med kortslutning bör inte underskattas

När du kortar ett lager exponerar du dig för mycket ekonomisk smärta. I vissa fall, när investerare och handlare ser att ett lager har en stor kort ränta (en stor andel av dess flottör har kortat av spekulanter), kommer de att försöka driva upp priset för att tvinga shortsen att "täcka" eller köpa Återför aktierna innan det blir för långt.

Det är viktigt att komma ihåg några saker om du funderar på att korta lager. Först antar du aldrig att du kommer att kunna återköpa ett lager du har kortat när du vill till ett pris som liknar vanlig upplevelse. Likviditeten måste vara där. Om det inte finns några säljare på marknaden eller det finns så många köpare (inklusive panikköp, som orsakas av andra korta säljare som försöker stänga sin position eftersom de förlorar mer och mer pengar), har du ett allvarligt problem. Det mest kända och katastrofala exemplet på detta är Norra Stilla havets hörn av 1901. Aktier av en viss järnväg gick från $ 170 till $ 1 000 på en enda dag och konkurserade några av de rikaste männen i USA när de försökte få deras händer på aktier för att köpa tillbaka dem och returnera dem till långivarna från vilka de hade lånat aktierna.

Anta aldrig att för att ett lager ska gå från pris $ A till pris $ C måste det gå igenom pris $ B. Du kanske eller inte har möjlighet att köpa eller sälja på vägen upp eller ner, priserna kan omedelbart återställas, budet eller fråga hoppningen. Det är något som är uppenbart att uppleva investerare men nya investerare tar för givet. Även i vanliga aktieinvesteringar som inte involverar kortsiktiga lager finns det en felaktig uppfattning att en stoppförlustorder kan skydda dig under alla omständigheter, vilket helt enkelt inte är sant. Den stora risken när det gäller att korta lager är ett företags köp eller sammanslagning. Det är inte ovanligt att vakna till ett tillkännagivande om att ett bolag kommer att förvärvas för 40% högre än börskursen, inklusive en särskild utdelning på $ 10 per aktie, vilket innebär att den korta säljaren direkt skadas på ett stort sätt.

Slutligen är kortsiktigt föremål för sin egen uppsättning regler. Till exempel kan du inte korta ett örebestånd, och innan du kan börja kortsluta ett lager måste den senaste handeln vara en uptick eller zero-plus tick.

Om du insisterar på att korta aktier, överväg att köpa ett köpoptionsalternativ som partiell försäkring mot katastrof.

Om du kommer till korta lager, tänk på att begränsa dina potentiella förluster genom att köpa en out-of-stock -penningen alternativet. Visst, det kommer att kosta dig pengar och eventuellt minska eventuella vinster du skulle ha gjort men det kan vara skillnaden mellan en smärtsam, köpa överlevnad, katastrof och en katastrof som förstör din familjs finanser i åratal.

Låt oss titta på ett exempel. Just nu, den 19 mars 2016, kan någon grundläggande investerare eller kvantitativ analytiker berätta för aktierna i Netflix vara motbjudande, offensivt övervärderade. De handlar med ett pris-till-resultat-förhållande på mer än 361. Det är sant att ett högt p / e-förhållande inte alltid betyder att ett lager är övervärderat, i det här fallet gör det. Även Netflix ledning har uttryckt förvåning över att investerare är så dumma att betala ett pris som det är avskilt från verkligheten.

Aktiekursen är $ 101. 12 per aktie. Tänk om du ville korta det. För att hålla det enkelt, säger vi att du vill korta 100 aktier och vi kommer att ignorera de små provisioner som du annars skulle vara skyldiga. Du lånar ut aktierna, säljer aktierna och låsar $ 10, 112. Samtidigt bestämmer du dig för att köpa 1 köpoption som täcker 100 aktier med ett $ 200-aktiekurs daterat den 16 september 2016. Kontraktet kostar dig $ 0. 28 per aktie, eller 28 dollar totalt, plus en liten provision.

Nu sitter du där med $ 10 084 i kontanter på ditt konto ($ 10, 112 fortsätter från att sälja låneaktier minus de 28 dollar du betalat för det inkommande samtalet) plus -100 aktier av Netflix som visas på ditt kontoregister. Om Netflix avtar, vill du köpa tillbaka det för mindre än $ 10, 084 med skillnaden, justerad för provisionerna under vägen, vilket motsvarar din vinst. Men om något galet händer - säg Netflix plötsligt hoppas till $ 500 per aktie - du skulle ha en kompensation.Ja, du skulle behöva köpa tillbaka 100 aktier till $ 500 varje för $ 50, 000. Ja, du skulle ha förlorat nästan 40 000 dollar förkortning av aktien. Men ditt samtal alternativ skulle vara en förmögenhet. Du skulle kunna utöva det, tvinga någon att sälja dig 100 aktier i Netflix för 200 kronor per aktie (ta 20 000 dollar ur fickan), använd sedan dessa aktier för att ersätta de lånade aktierna du sålde tidigare.

Sätt på ett annat sätt, innan kommissioner, skulle du ha gjort det som skulle ha varit en förlust på nästan 40 000 000 kronor till en förlust av lite mindre än 10 000 USD. Det är ungefär 30 000 dollar besparingar. Det är sant att du fortfarande har förlorat pengar förkortat lager, men vad försäkringar går, var det billigt.

Att köpa en put-option är ofta ett mer intelligent sätt att spela än kortare lager

I många situationer köper du ett köpoption, vilket ger dig rätt men inte skyldighet att sälja lager till ett förutbestämt pris, desto mer intelligent sätt att spela på ett företags aktier kollapsar. Den typen av handel innebär sina egna unika risker men det kan vara mycket mer övertygande än att korta lager under de rätta omständigheterna eftersom du kan begränsa dina totala förluster medan dina förluster teoretiskt är obegränsade när du har kort lager.

Balansen ger inte skatt, investeringar eller finansiella tjänster och råd. Informationen presenteras utan hänsyn till investeringsmålen, risk toleransen eller finansiella omständigheter hos en viss investerare och kanske inte är lämplig för alla investerare. Tidigare resultat är inte en indikation på framtida resultat. Investering innebär risk inklusive eventuell förlust av huvudstol.