Video: Why in The World Are They Spraying [Full Documentary HD] 2024
Nästa steg i vår lektion om analys av resultaträkningen är en diskussion om skillnaden mellan grundvinst per aktie eller basisk EPS och utspädd vinst per aktie eller utspädd EPS. Detta är ett särskilt viktigt område för dina aktieinvesterare eftersom, om du inte är försiktig, kan du sluta använda fel EPS-siffror och därmed sluta med ett vilseledande pris-till-vinstförhållande, PEG-förhållande och utdelningsjusterad PEG förhållande.
När du dyker upp i resultaträkningen för ett företag måste du göra det på två nivåer.
Den första tittar på hela verksamheten. Namnlösa: Hur lönsamt är företaget som helhet?
- Den andra undersöker vinsten per aktie. Kom ihåg att börshandlade företag skärs upp i enskilda bitar med var och en av de bitarna som representerar en del av den övergripande ägarpjäsen. Hur mycket av intäkterna efter skatt är varje enskild del av företaget berättigad att få?
-
Lyckligtvis har de revisorer som utvecklar GAAP-reglerna för finansiella rapporter som finns i årsredovisningen och 10-K-arkivering kommit fram till en lösning. Det är inte perfekt, och det kommer inte fånga allt, men det är ett bra ställe att börja. De bestämde sig för att två siffror per aktie per aktie ska visas av företagen i deras upplysningar.
Den första är känd som
- Basic EPS . Grundresultatet per aktie är en rakt framåtriktad beräkning som försöker ta in nettoinkomsten för stamaktier under en period och dela upp det med det genomsnittliga antalet utestående aktier för samma period. Till exempel om ett företag hade 100 000 000 000 i nettoinkomst som gäller för vanliga aktier för det senaste räkenskapsåret, och det började det året med 20 00 00 00 utestående aktier och slutade det året med 15 000 000 utestående aktier Den grundläggande EPS-beräkningen skulle vara $ 100, 000, 000 ÷ ([20, 000, 000 + 15, 000, 000] ÷ 2) eller $ 5.71. Den andra är känd som
- Utspädd EPS . Förtunnat vinst per aktie justerar resultat per aktie per aktie genom att inkludera all potentiell utspädning som om det utlöses till nuvarande priser och villkor skulle resultera i att det redovisade resultatet per aktie är lägre än vad de annars skulle ha varit. Till exempel med hjälp av vår tidigare illustration om det fanns 5 000 000 aktier av aktier som kan utfärdas när som helst på grund av en konvertibel säkerhet som innehas av en tidig investerare som är berättigad till omräkning till ett pris som är lägre än det nuvarande marknadspriset, Formeln skulle behöva ta reda på det. Utspädd EPS skulle vara $ 100, 000, 000 ÷ ([[20, 000, 000 + 15, 000, 000] +5, 000, 000] ÷ 2) eller $ 4. 44. Några tankar om att använda utspädd EPS vid analys av ett företag
En sak att tänka på om förtunnad EPS, som vi kommer att diskutera senare i den här lektionen, är det faktum att anti-utspädande omvandlingar inte ingår i beräkningen. Skälet till detta är att det skulle
öka vinst per aktie, vilket inte sannolikt kommer att hända i den verkliga världen (vilken sanningsperson skulle utöva ett undervattensalternativ eller en konvertibel säkerhet till ett pris som får dem att betala mer än de kunde få om de gick till den öppna marknaden och köpte aktier?). Detta innebär att för att ge en illustration är undervattensoptioner inte inkluderade i beräknad utspädning av EPS, men aktieoptioner som är berättigade till konvertering och har ett aktiekurs under nuvarande marknadspris är. När du förstår detta blir konsekvenserna tydliga: Om ett företag har mycket potentiell utspädning på sina böcker, och aktiekursen sjunker sedan antingen på grund av en företagsspecifik situation, en lågkonjunktur eller en bred aktiemarknadskollaps, kan all denna utspädning försvinna från den utspädda EPS-beräkningen.
Om du inte tar hänsyn till det faktum att högre framtida lagernivåer plötsligt kommer att introducera all denna utspädning, kan ditt projicerade resultat vara långt ifrån varumärket, vilket gör att du har överbetalt för verksamheten. I viss utsträckning, så långt som aktieoptionerna går, om aktiekursen förblir deprimerad under en längre tid, kommer vissa optioner att löpa ut men det är vanligtvis kallt komfort eftersom förvaltningen sannolikt kommer att ge sig ut nya aktieoptioner till lägre pris .
En allmän tumregel att komma ihåg är att utspädd EPS alltid kommer att vara lägre än Basic EPS om bolaget genererar vinst eftersom vinsten måste delas upp mellan flera aktier. På samma sätt, om ett företag drabbas av förlust, kommer utspädd EPS alltid att visa en lägre förlust än Basic EPS eftersom förlusten sprids över flera aktier.
När jag först skrev den här lektionen tillbaka 2001 eller 2002 använde jag siffror från ett teknologibolag, Intel, i efterdyningarna av dot-com-bommen som visade allt detta. De är en så bra illustration av allt vi har diskuterat att jag ska hålla dem på plats eftersom det inte ger någon särskilt användbar insikt om att chansa dem till nyare siffror.Titta på diagrammet som jag har anbringat längst ned på den här sidan, notera att år 2000 skillnaden mellan Intels grundläggande EPS och utspädd EPS runt omkring $ 0. 06. Om du anser att företaget hade över 6,5 miljarder aktier utestående, inser du att utspädning tog mer än 390 miljoner dollar i värde från investerarna och ger det till ledning och anställda. Det var en enorm summa pengar. Senare 2001, då marknaderna fortsatte att kollapsa, gick mycket av aktieoptionerna under vattnet och därmed förångades effekten temporärt vid beräkningen av utspädd EPS.
Tabell INTEL-1
Intel
| Utdrag - Årsredovisning för 2001 Resultat per aktie från kvarvarande verksamheter | ||
| 2001 | 2000 | Basic EPS |
| $ 0. 19 | $ 1. 57 | Utspädd EPS |
| $ 0. 19 | $ 1. 51 |
Nettoresultat, vinst eller vinst - Vad är skillnaden?
Nettoresultat, resultat och vinst förklaras, inklusive hur nettoresultat eller vinst redovisas i en företagsräkning. ÖKa vinst per aktie med aktieåterköp
ÅTerköp av aktier kan öka vinsten per aktie genom att minska antalet aktier utestående, vilket resulterar i att vinsten delas upp i färre stycken. Tips om hur man beräknar vinst per aktie
Använd dessa tips för att lära sig att jämföra lager genom att beräkna vinst per aktie eller EPS. Men observera att den här metoden inte berättar om marknadsvärdet. |