Exakt mäta kinas tillväxt med Caixin PMI

Kinas officiella ekonomiska statistik är notoriskt opålitlig. Enligt många ekonomer, bankirer och analytiker mjölkar landets statistikbyrå regelbundet data genom att underskatta tillväxten under ekonomiska bommar och överskatta det under nedgångar. Det är svårt att bevisa dessa misstankar med tanke på regeringens opaka system, men internationella investerare borde inte förlita sig uteslutande på denna statistik när de fattar beslut.

Den goda nyheten är att det finns flera ekonomiska indikatorer som är svåra att överdriva eller privathävdas att internationella investerare kan lita på för sin analys. Till exempel upprätthåller Baidu sitt SME Index, kraftföretag redovisar elanvändning, och järnvägstransportföretag kan rapportera om frakt genomströmning. Investerare kan också titta på regionala ekonomiska resultat och export för att få en uppfattning om ekonomins styrka.

I den här artikeln tar vi en titt på en annan av dessa privata indikatorer - Kinas Caixin PMI - och varför det kan vara ett av landets mest exakta ekonomiska indikatorer.

Vad är PMI?

Indexet för inköpsförvaltare - eller PMI - är ett populärt sätt att mäta ekonomisk tillväxt genom undersökningar av den privata sektorn. Dessa undersökningar frågar företagare frågor om nya order, fabriksproduktion, sysselsättning, leveranstider och lager. Svar på dessa frågor viktas sedan och en avläsning av noll till 100 beräknas, varav en läsning under 50. 0 tyder på att ekonomin är kontraherande och vice versa.

Internationella investerare är beroende av PMI som en ledande ekonomisk indikator. När allt kommer omkring svarar svaren på dessa frågor ofta på faktiska rapporterade förändringar av nya order eller anställning. Läsningar över 42. O tenderar att föreslå ekonomisk expansion på bruttonationalproduktens (BNP) nivå, medan avläsningar under 42,0 kan förutsäga en ekonomisk sammandragning på den nivån.

Individuella delar av PMI-undersökningarna kan också vara intressanta för olika grupper av människor.

Det finns många olika leverantörer av PMI-data, men de två mest populära är Markit och i USA, Institute of Supply Management - eller ISM. För internationella investerare är Markit den vanligaste leverantören av denna typ av data i olika länder.

Kinas två PMIs

Det finns två olika PMI-avläsningar från Kina, inklusive officiell regering PMI och privata avläsningar från företag som Markit. Vart och ett av dessa undersökningar ger information annorlunda, vilket innebär att de inte är direkt jämförbara med varandra. Markits nummer har till exempel större exponering för små och medelstora företag, medan regeringens siffra är mer allomfattande och omfattar större företag.

Markit PMI, känd som Caixin China PMI, är kanske den mest sedda privata PMI-indikatorn. Eftersom de mindre undersökta företagen i allmänhet är mindre gynnade av regeringen, kan behandlingen på vissa sätt vara en mer sannolik åtgärd för ekonomin. Caixin PMI är också helt oberoende av den kinesiska regeringen, vilket innebär att det inte finns någon möjlighet att siffrorna släpas, eftersom de kan vara i officiella siffror.

Viktiga överväganden

Caixin PMI kan vara mer tillförlitlig än officiella PMI-mätningar i Kina, men investerare ska fortfarande använda indikatorn i samverkan med andra. Även i utvecklade marknader som Förenta staterna skulle det vara ett misstag att endast förlita sig på en enda åtgärd av ekonomin när man fattar ett investeringsbeslut. Tillverkning kan utgöra en större andel av Kinas ekonomi - vilket gör PMI-avläsningar mer effektiva - men investerare bör titta på alla delar av ekonomin.

Det är också viktigt att notera att Caixin PMI tenderar att variera under vissa delar av året. Indikatorn tenderar till exempel att falla efter det kinesiska nyåret när företag stängs av. Internationella investerare kanske inte vill tilldela för mycket vikt till denna tid på året och istället förlita sig på andra ekonomiska indikatorer som kan vara mer berättande.

Alternativt kan de vänta till följande månad när data kan vara mer tillförlitliga när man berättar historien.

Key Takeaway Points

• Officiell kinesisk ekonomisk statistik är generellt opålitlig, enligt många ekonomer, vilket gör privatstatistik mycket värdefull.
• Indexindex för inköpschefer - eller PMI - är en ledande ekonomisk indikator som investerare använder för att bestämma var ekonomin kan ledas.
• Kina producerar en officiell PMI-läsning varje månad, medan Markit ger en privat läsning - och de två tenderar att berätta en annan historia.
• Investerare bör vara säker på att kombinera PMI-avläsningarna med andra analyser för att få en exakt bild av var ekonomin kan ledas.