5 Tips för att bli en bättre investerare

Att lära sig att hantera dina pengar och bygga en investeringsportfölj kan vara en svår uppgift för många nya investerare. För vissa människor är det helt enkelt en fråga om att inte ha tid att noggrant uppmärksamma hur deras rikedom är investerad och riskerna för att de exponerar sina tjänade intäkter. För andra kommer det att vara av intresse för investeringar, finans och penninghantering. Dessa människor kan vara smarta, jobbiga och till och med lysande på andra områden i livet, men de föredrar att göra något annat än att prata om siffror och siffror - de vill inte gräva genom årliga rapporter, formulär 10-K-arkiv, inkomsträkningar , balansräkningar, prospekt för fondförvaltningen eller proxyutlåtanden.

För en obetydlig andel av investerare handlar det om temperament och emotionell reaktion. Trots sina bästa avsikter är de utan tvekan deras egna värsta fiender, förstör rikedom genom suboptima beslut och reaktioner som bygger på känsla snarare än fakta.

Jag tror att vissa saker kan hjälpa en investerare att bättre förstå kapitaltilldelningsprocessens syfte och karaktär. Även om dessa tips inte kan garantera resultat, är mitt hopp att genom att lyfta fram och diskutera några vanliga fel och förbisett misstag blir det lättare för dig att upptäcka dem i den verkliga världen.

Undvik att investera i något du inte förstår

Människor verkar glömma denna grundläggande sanning om de inte påminns. Jag föredrar att destillera det i en handfull uttalanden som kan tjäna dig bra om du håller dem bakom dig.

1. Du behöver inte investera i någon specifik investering. Låt inte någon övertyga dig annars. Det är dina pengar. Du har inte bara makt att säga nu, men rätten att göra det, även om du inte kan förklara din resonemang.

1. Massor av möjligheter kommer att komma med i livet. Låt inte rädsla för att missa ut för att du ska göra dumma saker.
2. Om du eller den person som hanterar dina pengar inte kan beskriva den underliggande avhandlingen av en investering - var och hur kontanter genereras, hur mycket du betalar för den pengeströmmen och hur den kontanten i slutändan kommer att hitta sin långt tillbaka i fickan - då investerar du inte. Du spekulerar. Det kan fungera till din fördel, men det är ett farligt spel som är bäst avskräckt eller åtminstone begränsat till en liten isolerad del av din portfölj som inte innebär att marginalen används.

En enorm mängd smärta och lidande kan undvikas när dessa grundläggande tre principer är hedrade. Avvisa inte dem eftersom de låter som sunt förnuft. Som Voltaire kortfattat och noggrant observerade, "sunt förnuft är inte så vanligt. "

Förstå att marknadsvärdet och det inneboende värdet är annorlunda

Föreställ dig att du köpte en kontorsbyggnad i Mellanvästern och betalar pengar utan hypotekslån mot fastigheten.Ditt anskaffningspris var 1 miljon dollar. Byggnaden ligger i ett utmärkt läge. Hyresgästerna är ekonomiskt starka och låstas i långsiktiga leasingavtal som ska säkerställa att hyrescheckningarna fortsätter att flöda i många år. Du samlar 100 000 dollar per år i fria kassaflöde från byggnaden efter att ha täckt saker som skatter, underhåll och kapitalutgifter.

Dagen efter att du köpte byggnaden kollapsar banksektorn. Investerare kan inte få sina händer på kommersiella hypotekslån och som ett resultat blir fastighetsvärden deprimerade. Under det efterföljande året går byggnader som säljs för 1 miljon dollar nu för endast 600 000 dollar eftersom de enda personer som har råd att göra förvärv är kontantköpare.

Det är ingen tvekan i det här scenariot att om du skulle försöka sälja det, skulle det sannolika marknadsvärdet på din egendom vara mycket mindre än det pris du betalade.

Du kan få $ 600, 000 om du dumpar den på den öppna marknaden. Du kan kanske få ett mycket bättre pris om du är villig och villig att bära en privat förhandlad inteckning där du effektivt fungerar som bank för köparen, som fortsätter att avleda en del av hyresintäkterna i form av intresse på hypotekslånet till dig efter att du har sålt byggnaden där du nu håller en lien. Men om du kunde dra upp citerade marknadsvärden på din fastighetsinvestering, skulle du vara på ett väldigt viktigt sätt på papper. Det skulle vara brutalt.

För långfristiga investerare är detta inte särskilt meningsfullt eftersom äkta investerare i sällsynta fall är tvungna att sälja sina tillgångar till sanna investerare med Benjamin Grahams legendariska värdepappersfader. Istället har de haft en ekonomisk konservativ ekonomi att de kan sitta på deprimerade värderingar i flera år i taget och veta att de fortfarande har en bra avkastning när de mäts som det kassaflöde som tillhör dem i förhållande till pris de betalade för sin ägarandel .

I det här fallet, om din byggnad kunde hämta $ 600 000 eller något annat auktionsnummer, är det inte följaktligen jämfört med det faktum att du samlar in $ 100 000 i det fria kassaflödet från ditt ägande. Det är den ekonomiska motorn. Det är källan till sant eller inneboende värde. Graham pratade om dårskapen att bli upprörd i en sådan situation som att det berodde på att man fick känna sig känslomässigt upprörd av andra människors misstag i dom. Det vill säga bör du inte leta efter marknadspriset för att informera dig om det egna värdet av din egendom. Du borde veta det egna värdet av din egendom och kunna försvara sin beräkning med hjälp av konservativt uppskattad grundmatematik. Tänk på marknadspriset som något du kan dra nytta av om du väljer det - ingenting mer, inget mindre.

Detta begrepp är troligt över flera tillgångsklasser. Om du har en ägarandel i ett fantastiskt företag med stor avkastning på kapital, en stark konkurrensposition som gör det svårt att unseat i sin givna sektor eller bransch och en styrelse som är aktieägarvänlig, det borde inte orsaka dig någon speciell nöd att se dina innehav minska med 50 procent eller mer på papper.

Detta är särskilt sant om det har en historia att belöna dig med försiktigt genomförda återköp av aktier och väl motiverade utdelningsökningar, och du betalade ett rimligt pris i förhållande till genomskottets resultat - eller för mer avancerade investerare som är bekanta med redovisning och ekonomi, "ägartjänst", en kostnadsfri kassaflödesjustering beräknad vid utvärdering av operativa företag, jag vet att jag upprepar det ofta, men du bör internalisera det om du vill undvika att förstöra din rikedom genom att dumt sälja högkvalitativa, långsiktiga tillgångar på grund av det som nästan alltid visar sig vara skrämmande rädsla.

Lär dig att tänka i termer av nutidvärde

En amerikanska dollar är inte bara en amerikanska dollar och en schweizisk franc är inte bara en schweizisk franc. Jag har förklarat det här konceptet genom åren i flera artiklar, bland annat några som är särskilt tyska:

• Du spenderar dina miljoner $ 1 åt gången: En lektion i tidens värde av pengar
• Tidvärde av penningformler: Hur man beräknar te framtiden och nuvärdet av en summa
• för att slå inflationen, fokusera på köpkraft inte dollar: det är vad du kan göra med dina pengar som räknas

ur ditt perspektiv som investerare är det nettoköpskraft som frågor. Faller inte i fällan av tänkande när det gäller nominell valuta, beskrivs en ekonomisk ekonom Irving Fisher i sitt mästerverk från 1928, The Money Illusion .

Om du har en $ 100-faktura i fickan idag beror värdet på den $ 100-fakturan på en mängd faktorer. Om du har tillräckligt lång tid och kan tjäna tillfredsställande avkastning kan sammansättning fungera med magi och omvandla den till $ 10 000. Om du inte har ätit på två dagar är nyttan av framtida pengar praktiskt taget obefintlig jämfört med möjligheten att använda pengarna nu. Framgångsrik investering handlar om att göra val. Ram dina utgifter och investera beslut på detta sätt. Pengar är ett verktyg - det är allt. Att komma ihåg detta kan hjälpa dig att undvika det misstag som många män, kvinnor och familjer gör och offrar sina sanna långsiktiga önskemål för sina kortsiktiga önskningar.

Var uppmärksam på skatter, kostnader och villkor

Små saker är viktiga, särskilt över tiden på grund av de sammanslagningskrafter som vi har diskuterat. Det finns alla möjliga strategier du kan använda för att hålla mer av dina tjänade pengar i fickan, inklusive saker som placering av tillgångar. Tänk på en ränteinvesterare som innehar skattefria kommunala obligationer i skattepliktiga mäklarkonton och företagsobligationer i skattehem som Roth IRA. Han vet hur man kan dra nytta av det som uppgår till positiva hävstångseffekter, till exempel att fånga de fria pengar du får när din arbetsgivare matchar bidrag till din pensionsplan för 401 (k) eller 403 (b). Det är värt din tid och ansträngning att upptäcka dem. Med bara små tweaks, särskilt tidigt i sammansättningsprocessen, har du möjlighet att ändra dina potentiella utbetalningar meningsfullt. Få saker i livet är så värda din tid.

Se till att du väger värdet av vad du får mot kostnaderna.Jag har sett många oerfarna investerare som fokuserar på saker som kostnadsförhållanden och förvaltningskostnader för att utesluta allt annat. De kostar i sista hand mycket mer i saker som dumma skattemässiga misstag eller smärtsamma risker som orsakar deras konton att implodera.

Ett exempel som jag gillar att använda är förvaltningen av förtroendefonder. Ta till exempel Vanguard. Vid den tidpunkten som jag skrev den här artikeln skulle Vanguards förtroendeavdelning springa vad som utgjorde en mycket enkel förtroendefond för 500 000 dollar - inget komplext, helt enkelt vanilj. Du skulle inte få enskilda värdepapper men du skulle istället ha samma fonder som alla andra äger. Det finns inte mycket planeringsflexibilitet för vad - beroende på de val som gjordes i tillgångsallokeringsprocessen - uppgår till en all-in effektiv genombrottsavgift på mellan 1,5 och 1,6 procent per år när du beräknar saker som förvaltaravgifter och underliggande förvaltningsavgifter.

Det är en fantastisk affär för vad du får. Jag har sett att människor blåser sex- och sjufiguriga arv snabbare än du kan blinka, som alla kunde ha undvikits om pengarna var låsta i förtroende och bidragsgivaren varit villig att betala arvoden. Med andra ord gav stipendiaten mer uppmärksamhet åt något som inte spelade någon roll - det vill säga att försöka betala 0, 05 procent i avgifter per år genom att göra det själv i stället för 1,5 till 1,6 procent genom att outsourca det till någon annan. Jämför det med en mycket mer relevant faktor: mottagarens känslomässiga stabilitet och ekonomiska förmåga. Det här betyder saker. Din investeringsportfölj finns inte i en lärobok. Den verkliga världen är rörigt och människor är komplicerade.

Tänk aldrig på prestanda ens utan att riskera exponering

Liksom många företagare tycker jag om risker mycket. Mitt temperament är en konstig blandning av konstanta sannolikhetsberäkningar blandade med optimism. När min man och jag lanserade vårt prisjämförelsebolag för mer än ett årtionde, utformade vi kostnadseffektivt på ett sätt som vi vann under nästan alla scenarier. När vi lanserade vårt globala kapitalförvaltningsbolag för välbärgade och höga värdemottagare, familjer och institutioner som ville investera tillsammans med oss, såg vi till att våra första formulär ADV-upplysningar innehöll diskussioner om några av riskerna.

Det är ett otroligt farligt tecken när investerare börjar prata om sina "stora" avkastningar utan att diskutera hur dessa avkastningar genererades. Den riskexponering som du utsatte ditt kapital för, mätt inte med volatilitet i marknadsnotering men i priset betald i förhållande till inneboende värde med justering för wipeouts potential, är den verkliga hemligheten att bygga rikedom på lång sikt. En av historiens mest kända investerare är stolt av att påpeka att det spelar ingen roll hur stor avkastning är - om det finns en enda "noll" i multiplikationen, förlorar du allt. Detta gäller inte bara förvaltningen av din portfölj, utan även i hela företagets verksamhetsstyrning.Implanteringen av AIG, tidigare en av världens starkaste finansinstitut och mest respekterade blue chip-aktier, är en perfekt fallstudie som alla seriösa investerare bör göra.

Personligen anser jag att detta kan destilleras i följande riktlinjer:

1. Betala för dina investeringar, i sin helhet och med kontanter.
2. Köp endast aktier eller obligationer som du skulle gärna äga de närmaste fem åren om aktiemarknaden stängde och du inte kunde få en marknadsvärdering på den.
3. Undvik värdepapper emitterade i vissa branscher, branscher eller verksamhetsgrenar, särskilt om de ligger längre ner i kapitalstrukturen. Till exempel, frånvarande utomordentligt sällsynta omständigheter, är en hel del värdepappersägare i allmänhet inte intresserade av ett flygbolags stamaktie till något pris, såvida det inte fungerar som en liten spekulativ utvidgning till en bredare, mer diversifierad portfölj. De tror att värderingen motiverar det. Även då skulle de fortfarande troligen gå bort från chansen. Anledningen? Sammantaget har flygbolagen vad som uppgår till en konsekvent risk som kan bli en konstant, eventuell utlösning. Det är ett företag som ser intäktsnivåer nedslagna i händelse av krig, katastrof eller allmänna ekonomiska förhållanden. Par det med den höga driftkostnadsstrukturen och råvarupriserna, och med ett stort undantag har det varit ekonomiskt förstörande för långsiktiga ägare.

Detta kräver att du tittar på din portfölj på olika sätt. Din portfölj ska inte vara en källa till spänning eller känslomässig spänning på samma sätt som går på golvet i ett kasino i Las Vegas är det för många människor. Framgångsrik investering liknar ofta att måla torr. Du hittar stora tillgångar, betalar rimliga priser för dem, sedan sitter du bakom dig i några årtionden medan kapitalism och sammansättning drar dig med belöningarna. Kasta in någon diversifiering så att det oundvikliga konkurset eller försämringen av en eller flera komponenter längs vägen inte skadar dig så illa. Historiskt har det varit en drömkombination. Medan det är sant att historien kanske inte upprepar sig själv, för dem som förstår oddsen är det inte svårt att argumentera för att det förmodligen är det enda intelligenta sättet att uppträda.

Balansen ger inte skatt, investeringar eller finansiella tjänster och råd. Informationen presenteras utan hänsyn till investeringsmålen, risk toleransen eller finansiella omständigheter för en viss investerare och kanske inte är lämplig för alla investerare. Tidigare resultat är inte en indikation på framtida resultat. Investering innebär risk inklusive eventuell förlust av huvudstol.