Vad är en omvänd lager split?

En vanlig fråga som jag fick från nya investerare under både efterdyningarna av dot-com-bubblan 2001-2003 och den stora lågkonjunkturen 2007-2009 har att göra med något som kallas en omvänd split. Vanligtvis kommer dessa frågor i en handfull former som:

• Vad är en omvänd split?
• Varför skulle ett företag välja att genomgå en omvänd split?
• Finns det några fördelar eller nackdelar med denna åtgärd?

För att hjälpa dig att förstå omvänd lagerfördelning och att fungera som en slags central resurs om ämnet, ville jag ta dig tid att sitta och gå igenom de grundläggande grunderna; Motiveringen, mekaniken och de potentiella fördelarna med ett företag omstrukturerar sitt gemensamma lager genom detta speciella drag som bara verkar få märkt när den ekonomiska himlen är mörk och utsikten är skrämmande.

Förstå omvänd lagerplattor

Först, låt oss börja i början. Många företag försöker lista sina vanliga aktier och önskat lager på en av de stora börserna, som NYSE, så att de kan erbjuda större likviditet åt aktieägarna. För att kunna tjäna och upprätthålla börsnotering måste bolaget uppfylla flera kriterier, inklusive ett minimum antal runda partiinnehavare (aktieägare som äger mer än 100 aktier), ett absolut antal aktieägare, en specifik inkomstinkomst, ett totalt antal offentliga aktier utestående, och ett minimum aktiekurs.

Dessa krav är utformade för att säkerställa att de gemensamma aktierna som klassificeras som börshandlade värdepapper endast består av välrenommerade, respekterade, ekonomiskt lönsamma företag som representerar en stor motor med ekonomisk produktivitet i USA. Det betyder inte att de kommer att vara bra investeringar - historiskt sett har vissa gått i konkurs och lämnat sina investerare med smärtsamma förluster - bara att verksamheten är tillräckligt stor för att uppfylla utbytesstandarden.

I tider av marknad eller ekonomisk turbulens, inklusive under en större recession, kan enskilda företag eller hela sektorer drabbas av en katastrofal nedgång i aktiekursen per aktie. Som jag nämnde för ett ögonblick, är eftermatningen av Internetbubblan det perfekta exemplet eftersom många aktier föll med 90 procent eller mer. Mer nyligen, 2009-kollapset såg några tidigare beundrade företag faller i total disrepute, aktiekursen en bråkdel av sitt tidigare själv. Om marknadspriset faller tillräckligt långt riskerar bolaget att avnoteras från börsen. ett allvarligt ont för befintliga aktieägare. På New York Stock Exchange utlöses detta efter att ett företags aktier handlar under $ 1 per aktie i 30 dagar i följd.

Omvänd lager splittrar kan hjälpa investerare att behålla likviditet och företaget för att undvika förlägenhet för avskedande

För att undvika förlägenhet och praktiska nackdelar med att avnoteras kan styrelsen för ett bolag deklarera en omvänd split för det enda syftet med att öka det nominellt noterade marknadsvärdet av sina aktier.Flyttet har ingen reella ekonomiska konsekvenser och är i teorin varken bra eller dålig för aktieägarna i sig själv.

Här är en illustration för att visa logiken. Antag att du äger 1 000 aktier i Bubble Gum Industries, Inc., varje handel på $ 15 per aktie. Verksamheten träffar en oöverträffad grov patch. Företaget förlorar viktiga kunder, lider av arbetskonflikt med arbetstagare, och upplever en ökning av råvarukostnader, som försvårar vinsten. Resultatet är en dramatisk krympning i aktiekursen, som faller som en sten hela vägen ner till $ 0. 80 per aktie. Det här är dåligt. På lång sikt tror du att verksamheten fortfarande kommer att bli bra men det är svårt att vara en optimist, speciellt när dina aktier citeras när det gäller fackförändringar.

Kortsiktiga utsikter ser inte bra ut. Ledningen vet att det måste göra något för att undvika avnotering, så det ber de ovannämnda styrelseledamöterna att deklarera en 10-till-1-omvänd aktiesplit. Styrelsen håller med och det totala antalet utestående aktier minskar med 90 procent.

Du vaknar en dag, loggar in på ditt mäklarkonto och ser nu det istället för att äga 1 000 aktier till $ 0. 80 vardera äger du 100 aktier på $ 8. 00 vardera. Ekonomiskt sett är du i exakt samma position som du var före splitbacken, men företaget har nu köpt sin tid.

En av de mest kända illustrationerna av en återförsäljningsuppdelning de senaste åren är AIG, det tidigare blåskorsförsäkringsklomeratet som var så oskäligt, det utplånade kapitalägarnas rikedom. I september 2007 handlades börsen till 67 USD. 65 per aktie. När jag uppdaterade den här artikeln den 25 augusti 2016 stängde lagret på 58 dollar. 94 per aktie. De två siffrorna låter inte långt, gör de? Verkligheten är mycket mer förödande. I juli 2009 genomgick AIG-aktier en 20-i-1-aktiesplit. Justera för den aktiespliten, din $ 67. 65 aktier köpt i september 2007 är nu värda $ 2. 95 per aktie. Före utdelning har du förlorat mer än 95. 6% av din investering efter nästan nio år av tålmodigt följt en köp och håll strategi.