Vad är räntesatsarbitrage?

Räntorna varierar mellan länder baserat på deras nuvarande konjunkturcykel vilket skapar en möjlighet för internationella investerare. Genom att köpa en utländsk valuta med inhemsk valuta kan investerare dra nytta av skillnaden i räntor mellan två länder. Medan dessa satsningar inte längre är så populära som de brukade, används de fortfarande mycket på finansmarknaderna.

I den här artikeln kommer vi att titta närmare på räntesarbitrage och de strategier som internationella investerare använder för att dra nytta av det.

Exempel: Räntearbitrage

Den vanligaste typen av räntesarbitrage kallas täckt räntesarbitrage, vilket innebär att valutarisken säkras med ett terminsavtal. Eftersom en kraftig rörelse på valutamarknaden kunde radera eventuella vinster som gjorts genom skillnaden i valutakurser, överensstämmer investerarna med en bestämd valutakurs i framtiden för att radera risken.

Antag exempelvis att den amerikanska dollarns (USD) insättningsränta är 1%, medan Australiens (AUD) -ränta är närmare 3,5%, med en kurs på 1.000 USD / AUD Betygsätta. Att investera $ 100 000 USD i hemlandet på 1% för ett år skulle resultera i ett framtida värde på $ 101 000. Men utbyte av USD för AUD och investeringar i Australien skulle resultera i ett framtida värde på $ 103 500.

Använda terminskontrakt , kan investerare också säkra växelkursrisken genom att låsa in en framtida växelkurs. Antag att ett 1-årigt kontrakt för USD / AUD skulle vara 1 4800 - en liten premie på marknaden.

Växlingen tillbaka till dollar skulle därför resultera i $ 1, 334 förlust på växelkursen, vilket fortfarande ger en total $ 2, 169 vinst på positionen och erbjuder nackdelskydd.

Bärhandel och andra former av arbitrage

Bärhandeln är en form av räntesatsbitrage som innebär att låna kapital från ett land med låga räntor och låna ut det i ett land med höga räntor.

Dessa branscher kan antingen vara täckta eller avtäckta i naturen och har blivit klandrade för betydande valutaförändringar i en riktning eller den andra som ett resultat, särskilt i länder som Japan.

Tidigare har den japanska yenen använts i stor utsträckning för dessa ändamål på grund av landets låga räntor. Faktum är att i slutet av 2007 uppskattades att ungefär 1 miljarder dollar fanns på yen carry-handeln. Traders skulle låna upp och investera i högre avkastningstillgångar, som USA-dollar, subprime-lån, tillväxtmarknadskuld och liknande tillgångsklasser tills kollapsen.

Nyckeln till en bärahandel är att hitta en möjlighet där räntesvängligheten var större än växelkursens volatilitet för att minska risken för förlust och skapa "bära".Med penningpolitiken blivit alltmer mogen, är dessa möjligheter långt och få mellan de senaste åren.

Risker med räntesatsarbitrage

Trots den oklanderliga logiken är räntesarbitrage inte utan risk. Valutamarknaderna är fyllda med risk, på grund av bristen på sammanhängande reglering och skatteavtal. Faktum är att vissa ekonomer hävdar att täckt räntesarbitrage inte längre är en lönsam verksamhet om inte transaktionskostnaderna kan sänkas till under marknadsräntorna.

Några potentiella risker är:

• Olika skattebehandlingar.
• Valutakontroll.
• Inelasticitet i utbud eller efterfrågan.
• Transaktionskostnader.
• Slippning under körning.

Viktiga poäng att komma ihåg

• Räntorna varierar mellan länder baserat på deras ekonomiska hälsa och olika andra faktorer, vilket ger ett potentiellt tillfälle för investerare att göra vinst.
• Den vanligaste typen av räntearbitrage kallas täckt räntesarbitrage, vilket innebär att valutarisken säkras med ett terminsavtal.
• Bärhandeln är en form av räntesatsbitrage som innebär att låna kapital från ett land med låga räntor och låna ut det i ett land med höga räntor.
• Räntesarbitrage innebär ett antal risker - nämligen risker som uppstår genom dynamiken, bristen på reglering och sammanhängande skattepolitik på valutamarknaden.