Vad är US Federal Reserve Dot Plot?

U. S. Federal Reserve-politiken är avgörande för alla globala finansmarknader, så all insikt om vad Fed tänker tar alltid stor uppmärksamhet från investerare. Därför har Fed "dot plot" blivit en av de mest klockade nyheterna under det gångna året.

Dotplotten, som publiceras efter varje Fed-möte, visar prognoserna för de 16 medlemmarna i Federal Open Market Committee (den avgiftssättande organet inom Fed).

Varje pricka representerar medlemmens syn på var matfondernas ränta ska vara i slutet av de olika kalenderår som visas, liksom "långfristen" - toppen för den matade fondens ränta en gång Fed har slutat strama (eller "normalisera") politik från dess nuvarande ultra-låga nivåer. Punkterna representerar Fed: s pågående insatser för att bli mer transparent med avseende på dess politik.

Den senaste punktbilden kan ses genom att klicka här.

Medlemmens genomsnittliga förväntning är för närvarande att räntorna ska slå 1. 27% i slutet av 2015, 2. 68% 2016, 3. 54% 2017 och 3. 79% på lång sikt. Det nuvarande målet för matfonderna är 0 - 0. 25%.

Viktigare än det absoluta talet för FOMC-medlemmars prognoser är rörelsen riktning . Kortfattat vill investerare veta om FOMC lutar mot löstare penningpolitik (sänkning av skattesatserna) eller strängare policy (höjningsräntor). I mars ledde till exempel en övergång till högre räntor i prickplotten till en kortsiktig avyttring i både aktier och obligationer - en återspegling av investerarnas rädsla för att Fed kan höja räntorna snarare än förväntat.

Vad punktpunkten inte är

När du tittar på diagrammet, kom ihåg att varje punkt representerar medlemmens syn på -intervallet där priserna borde vara vid det tid med sin prick i mitten av intervallet. Med andra ord bör prickarna inte tas för att utgöra en medlem som riktar in sig mot det specifika numret.

Det är också viktigt att komma ihåg att Fed förblir databeroende, anpassa sin policy baserat på ekonomiska trender, inflation och globala händelser. I händelse av stora utvecklingar som en terroristattack, en stark ekonomisk nedgång, ett kraftigt hopp i inflationen etc. kommer medlemmarna att flytta prognoser från sin nuvarande nivå. Som ett resultat bär de långsiktiga utsprången på prickplotten mindre vikt än de som är närmare nuet.

Slutligen är det nödvändigt att inte bortse från att FOMC-medlemskapet ändras och roterar bland de olika medlemsbankerna i systemet. Med andra ord kan människorna bakom prickarna förändras - en annan potentiell källa till skift i prickplotten. Inte bara det, men det finns för närvarande inget sätt att berätta vilken punkt som tillhör vilken medlem.Investerare har därför inte en känsla av hur mycket vikt som ska bifogas en punkt som är en outlier med intervallet för en viss period, och det finns inte heller någon indikation vilken punkt som hör till Fed Chair Janet Yellen.

Detta kommer naturligtvis inte att stoppa marknadsaktörerna från att läsa mycket i de specifika medelvärdena som genereras av varje ny iteration av prickplotten. Obligationsinvesterare borde därför förvänta sig att denna utgåva kommer att bli en ny källa till volatilitet efter varje Fed-möte och ansluta sig till det språk som används i Fed-utlåtandet, de kommentarer som utgivits av Janet Yellen vid presskonferens efter mötet.

Yellen själv varnade för att människor "inte borde se på prickplotten som det främsta sättet som kommittén talar till allmänheten i stort. "

Den nedersta raden: betrakta prickytan ytterligare ett verktyg som du kan använda för att fatta investeringsbeslut, men - som det är fallet med en enda indikator - var försiktig så att du inte läser för mycket in i den.