Grundläggande EPS och utspädd EPS på aktiemarknaden

Om du hämtar en tidning, läser en ekonomimagasin eller tittar på de finansiella nyheterna, kommer du sannolikt att höra frasen EPS när du diskuterar hur lönsamt ett företag är. Vad är EPS? Vad står EPS för och varför ska du bry dig? Du kommer att upptäcka i ett ögonblick att svaret är några av de viktigaste sakerna i världen till någon investerare som är värd sitt salt.

Definitionen av EPS

Enkelt uttryckt är EPS en akronym som står för vinst per aktie.

I själva verket finns det två typer av EPS-siffror som investerare sannolikt kommer att stöta på när de studerar bolagets resultaträkning genom att hämta årsredovisningen eller Form 10-K: Basic EPS och diluted EPS. Båda berättar för investerare eller potentiella investerare olika saker.

• Basic EPS - Ett företags grundläggande EPS, eller Basic Earnings Per Share, är den siffra som uppstår när ett företag tar den vinst den förvärvat under en viss period, kanske ett kvartal eller ett år, och delar upp det med det genomsnittliga antal aktier i aktier som företaget hade emitterat och utestående. Om företaget tjänat 500 miljoner dollar och hade 250 miljoner aktier av aktier emitterade och utestående skulle Basic EPS vara 2 dollar. 00 eftersom $ 500 miljoner vinst dividerat med 250 miljoner aktier = $ 2. 00
• Utspädd EPS - Ett företags utspädda EPS är samma sak förutom att aktiernas utestående siffra justeras för att inkludera aktier som kan eller kommer att utfärdas i framtiden, till exempel de som är kopplade till arbetsgivaroptioner, konvertibelt preferenslager , teckningsoptioner eller andra utspädande värdepapper. Om ett företag har en betydande mängd potentiell utspädning som lurar i böckerna, skulle den "reella" EPS-siffran vara lägre än den grundläggande EPS-siffran i lönsamma år eftersom nettoresultatet skulle behöva delas upp med fler aktier. Personligen, i min egen analys samt analysen hos kapitalförvaltningsbolaget, genom vilket jag kommer att förvalta min egen familjes rikedom samt rikedom av välbärgade och höga nettovärde kunder som investerar tillsammans med oss, Kennon-Green & Co., Jag är mycket mer intresserad av utspädd EPS. Jag tror att Basic EPS inte är värt nästan lika mycket i jämförelse frånvarande vissa speciella omständigheter som en stor övertygelse om att utspädningen inte kommer att ske för en eller annan anledning. (I själva verket är det inte alls EPS som helst, utan snarare ett modifierat fria kassaflödesfält som kallas ägarnas vinst.)

Orsaken till grundläggande EPS och utspädda EPS-siffror är viktiga för nya investerare

Varför är EPS så viktigt? Många konservativa investerare använder Basic EPS och utspädd EPS för att beräkna hur mycket de tror att ett lager är värt. Specifikt utgör EPS grunden för flera viktiga ekonomiska kurser, inklusive:

• Pris-till-vinstförhållandet eller P / E-förhållandet - P / e-förhållandet på ett lager berättar hur många år det skulle ta ett företags grundläggande EPS för att betala tillbaka din investeringskostnad förutsatt att inga skatter var skyldiga till utdelningar, det fanns ingen tillväxt och alla vinster utbetalades som kontantutdelning.P / e-förhållandet kan inverteras för att beräkna resultatavkastningen.

- PEG-förhållandet, eller PEG-förhållandet, är en modifierad form av p / e-förhållandet som tar grundläggande EPS och beräknar sedan p / e förhållandet med justering för den prognostiserade vinstökningen per aktie under de närmaste åren. Läs mer om detta genom att läsa

• Använda PEG-förhållandet för att avslöja dolda gemener . Det utdelningsjusterade PEG-förhållandet - Ett steg längre är det utdelningsjusterade pris-till-vinsttillväxtförhållandet eller utdelningsjusterat PEG-förhållande en modifierad form av PEG-förhållandet som tar den grundläggande EPS-siffran och tar då hänsyn till värderingen inte bara för den förväntade tillväxten i framtida vinst per aktie utan även avkastningsutbytet. Läs mer om detta genom att läsa
• Det utdelningsjusterade PEG-förhållandet kan hjälpa dig att hitta undervärderade blåa chipstockar . Beräkna vilken multipel till EPS att betala för ett företag kan vara svårt. Vissa investerare ställer fasta och snabba regler, som inte nödvändigtvis är intelligenta, eftersom de inte påverkar inflation, skatter och risker, som bara betalar 10x vinst för ett lager. Övriga människor betalar 8. 5x EPS + den förväntade tillväxten i EPS, vilket var en formel markerad av legendarisk värdeinvesterare Benjamin Graham. Det vill säga om ett företag växte med 15% sa Graham att du förmodligen inte skulle betala mer än 8. 5x + 15 = 23. 5x utspädd EPS. För ett företag som tjänar $ 2. 00 EPS, det skulle vara $ 47 per aktie eftersom 23. 5 x $ 2. 00 = $ 47.

Basic EPS och utspädd EPS är också viktiga eftersom utdelningar normalt betalas ut av vinsten. Om ett företag har en EPS på $ 2. 00, det kan inte betala utdelning på $ 3. 00 på obestämd tid. Det är bara inte möjligt. Utdelningsinvesterare tittar på den procentandel av EPS som utbetalas som utdelningar för att mäta hur "säkert" ett företags utdelning är. För mer information om detta ämne, läs

Vad investerar utdelning?

. För en mycket mer avancerad diskussion, läs min uppsats om grundläggande EPS vs utspädd EPS, som ingår i Investing Lessons förklarar hur man läser bokslut.