Förstå ränta och belöningar för kallbara obligationer

Om du någonsin haft ett lån eller ett billån hade du förmodligen möjlighet att betala lånet tidigt.

För en låntagare finns det vissa fördelar med att betala ett lån tidigt. Men för den kille som är skyldig i pengarna är tidig betalning inte så stor.

I förbindelsens värld är ekvationen densamma.

Tidig betalning är bra för obligationsutgivaren (låntagaren), men inte så bra för obligationsobjektören (låntagaren).

Höra samtalet

När du köper ett obligationslån låser du dina pengar i utbyte mot en viss avkastning. Om du till exempel köper en fin, säker 15-årig Aaa-nominell företagsobligation som betalar 4%, förväntar du dig att samla 4% för de kommande 15 åren.

För det mesta har bolaget som sålde obligationen gått med på att betala dig det 4% för de närmaste 15 åren. Men ibland förbehåller sig en obligationsförsäljare rätten att ändra sitt sinne och "ringa" bindningen tidigt - betala av huvudmannen och sluta lånet innan det mognar.

Sådana bindningar kallas "callable. "De är ganska vanliga på företagsmarknaden och mycket vanliga på munibankmarknaden.

Risken för en kallbar obligation

Vid första anblicken ser det inte ut som att köpa ett obligatoriskt obligatoriskt värde än att köpa någon annan obligation. Men det finns skäl att vara försiktig.

• Första , exponerar en räntebärande obligation en investerare till "reinvesteringsrisk". "

  Emittenter tenderar att ringa obligationer när räntorna faller. Det kan vara en katastrof för en investerare som trodde att han hade låst i en ränta och en säkerhetsnivå.

  Låt oss titta igen på den trevliga, säkra Aaa-nominerade företagsobligationen som betalar 4% per år. Föreställ dig att Federal Reserve Bank börjar minska räntorna. Plötsligt faller räntan för en 15-årig Aaa-nominell obligation till 2%. Utgivaren av ditt obligationslån ser på marknaden och beslutar att det är i sitt bästa intresse att betala de gamla obligationerna och låna igen med 2%.

  Du investeraren kommer att få tillbaka den ursprungliga principen i obligationen - $ 1, 000. Men du kommer inte att kunna återinvestera den principen och matcha den avkastning du fick. Nu måste du antingen köpa en lägre rating för att få en 4% avkastning eller köpa en annan Aaa-rated bond och acceptera vid 2% avkastning.

• Andra , inser obligatoriska insiders att ett av de vanligaste misstag som nybörjare investerar gör är att köpa ett callable obligation på den sekundära marknaden eller över diskmarknaden, eftersom priserna faller och som "samtalet" datum "- den dag då en emittent har rätt att återkalla obligationsåtgärderna.

  I en sådan situation kan en investerare gaffla över sin $ 1 000, betala en provision och sedan snabbt hitta att obligationen kallas. Han kommer fortfarande att få tillbaka sin $ 1 000, men han har betalat en provision för ingenting.

Ska jag köpa en Callable Bond?

Att köpa någon investering kräver att du väger den potentiella avkastningen mot potentiell risk.

Och sanningen är att för investerare på grundnivå kan konverterbara obligationer vara för komplexa att överväga. Till exempel rör priserna på köpbara obligationer på sekundärmarknaden ganska annorlunda än priserna på andra obligationer. När räntorna faller stiger de flesta obligationspriserna. Men callable obligationspriser faller faktiskt när priserna faller - ett fenomen som kallas "priskomprimering. "

Men trots sådana särdrag erbjuder callable obligationer några intressanta funktioner för erfarna investerare.

Om du funderar på en kallbar obligation, vill du titta på två viktiga faktorer.

1. Vad förväntas du hända med räntorna mellan nu och samtalsdagen? Om du tror att räntorna kommer att stiga eller hålla fast, behöver du inte oroa sig för det obligationer som kallas.
2. Men om du tror att priserna kan falla, vill du få betalt för den extra risken i en räntebindning. Så shoppa runt.

   Kallbara obligationer betalar en något högre ränta för att kompensera för den extra risken. Vissa callable obligationer har också en funktion som kommer att returnera ett högre värde när det kallas, i. e. , kan en investerare få tillbaka $ 1, 050 i stället för $ 1, 000 om obligationen kallas.

   Så se till att obligationen du köper erbjuder tillräckligt med belöning för att täcka de ytterligare riskerna.