Förstå Bear Market Impact on Investments

Förra året skrev jag en artikel med titeln Förstå en björnmarknad för att förklara den tekniska definitionen av en björnmarknad, vad som orsakar dem och hur de påverkar investerarnas beteende. I första meningen läses "Om du bara har börjat investera under de senaste åren, är du inte medveten om vad en björnmarknad är." Tyvärr är det inte så längre. Flera gånger under åren sedan har Wall Street rullat, snubblat, hämtat fart, fallit på sin sida och gått i kretsar, inklusive en nästan katastrofal nedgång 2008-2009 från bostadsbubblans utbrott när aktier såg 2 / 3rds av deras citerade marknadsvärde utplånas under en kort tidsperiod.

Marknaderna runt om i världen är nu återigen oroliga, Storbritannien har officiellt gått in i en björnmarknad, USA verkar vara i riskzonen för en och både professionella och genomsnittliga investerare har ingen aning om var marknaden är på väg, men alla verkar ha en åsikt. Det verkar som ett bra ögonblick att återgå till konceptet.

Björn Marknadsdefinition: Vad är en björnmarknad och vad orsakar det att inträffa?

Enligt definition är en björnmarknad när aktiemarknaden faller under en längre tid, vanligtvis med tjugo procent eller mer. En björnmarknad är motsatsen till en tjurmarknad. Den här kraftiga nedgången i aktiekurserna kan hända av några orsaker, till exempel investerare panikar över ekonomiska nyheter, till exempel en minskning av företagsvinster, en korrigering av övervärdering från en tidigare bubbla, en likviditetskris som orsakats av strukturella svagheter (t.ex. den nära konkursen av AIG och Lehman Brothers under kreditkrisen med en verklig risk för att motpartsinställningen avbryter en impuls i tusen kedjor i hela finanssektorn), eller inget mer än de kortvariga mercuriala lunarna i masspsykologin.

Ett av de bästa exemplen på en långvarig björnmarknad är den smärtsamma som inträffade på 1970-talet när lagren gick i sidled för drygt ett decennium efter att ha kollapsat i nivåerna 1973-1974 till den punkt som de nådde värderingar som gjorde dem mer attraktiva än de hade varit i generationer. Erfarenheter som dessa är i allmänhet vad skrämma skulle vara investerare borta från att investera; du vet aldrig när de kommer att materialisera och måste ha den psykologiska och ekonomiska styrkan att hantera dem.

Ironiskt nog kan denna rädsla ibland bära marknaden levande.

Hur påverkar en björnmarknad mina investeringar?

I allmänhet kommer en björnmarknad att leda till att de värdepapper du redan äger faller i pris, kanske i stor utsträckning. Nedgången i deras värde kan vara plötsligt, eller det kan vara förlängt under tiden, men slutresultatet är detsamma: Det citerade värdet på dina innehav är lägre.Detta leder till två grundläggande principer:

1.) En björnmarknad är bara dålig om du planerar att sälja ditt lager eller behöver dina pengar omedelbart.

2.) Fallande aktiekurser och deprimerade marknader är vän för den långsiktiga, värdeinvesterare.

Med andra ord, om du investerar i avsikt att hålla dina investeringar i årtionden, är en björnmarknad en utmärkt möjlighet att köpa. Det förvånar mig alltid att "experterna" förespråkar att sälja efter att marknaden har fallit. Tiden att sälja var innan dina aktier förlorade värde. Om de vet allt om dina pengar, varför varnade de inte dig om att kraschen kom först?

Bärmarknaderna faktiskt accelererar faktiskt investerarnas avkastning över längre tidsperioder trots att det verkar vara kontraintentivt. Jag förklarade några av matematiken, baserat på forskning utifrån Wharton, i en personlig bloggpost som jag skrev om att investera i aktier i oljens majors.

I en diversifierad korg av aktier fungerar i huvudsak ininvesterade utdelningar som en "returaccelerator" för att låna en fras. Dessa drar ner kostnadsbasen för portföljen som helhet, så det noterade marknadsvärdet måste öka i mindre grad för att nå breakeven än den ursprungliga kostnaden för investeringen. Ett extremt exempel är den stora depressionen. Om du tittar på aktiekurserna som helhet kanske du misstänkt tror att det tog 25 år för aktiemarknaden att återgå till sin tidigare nivå. För en faktisk enskild investerare som kunde hålla sina aktier, plöja utdelningarna tillbaka in genom maelströmen och sitta stramt, breakeven inträffade på några korta år.

Vad gör jag med mina pengar på en björnmarknad?

Det första du behöver göra är att leta efter på en björnmarknad är företag och fonder som kommer att vara bra tio eller tjugo år på vägen.

Det finns inte många av dem. När jag ursprungligen skrev denna artikel för ungefär 15 år sedan nämnde jag det: "Om aktiemarknaden kraschade i morgon och orsakade att Gillettes aktiekurs sjunker 30%, kommer folk fortfarande att köpa rakhyvlar. Grunderna i verksamheten har inte förändrats. " Idag är Gillette en del av Procter & Gamble men det gäller fortfarande. Det finns en handfull riktigt bra företag - kanske 100 i världen av de 30 000 börsnoterade företagen - som har det ekonomiska franchisevärdet, balansräkningen och resultaträkningen för att överleva alla utom de mest katastrofala scenarierna. Dessa inkluderar företag som Coca-Cola, Hershey, Colgate-Palmolive, Unilever, Nestle, Clorox, Johnson & Johnson och ExxonMobil.

Detta leder oss till vår tredje princip när det gäller björnmarknader:

3.) Du måste lära dig att skilja aktiekursen från den underliggande verksamheten. De har mycket lite att göra med varandra på kort sikt.

Oavsett hur mycket akademiker vill att det ska vara sant, är marknaden inte helt effektiv över perioder på mindre än många år. När du förstår detta ser du fallande aktiemarknader som en clearingförsäljning på din favoritmöbelaffär. ladda upp det medan du kan, eftersom historien har visat att priserna så småningom kommer tillbaka till mer rimliga nivåer förutsatt att intäkterna uppstår.

Sekulärbjörnmarknaderna är olika

Det finns ett annat begrepp som är relaterat till den grundläggande björnmarknaden som kallas en "sekulär björnmarknad". Du kan lära dig om det i den här delen på sekulära björnmarknader, eftersom det är viktigt lite kunskap för att lägga till din förståelse för ekonomi och ekonomi.