Statsobligationer på balansräkningen

När du analyserar en balansräkning kommer du sannolikt att springa över en post under aktieägarandelarna, kallad Treasury Stock. Siffrorna i statsobligationer avser kostnaden för de aktier som ett företag har utfärdat och på något sätt återförskaffas, antingen genom återköpsprogram eller andra medel, och att den inte officiellt har avbrutits.

Vad händer med återköpta lager

När ett företag köper tillbaka sitt eget lager har det ett val.

Det kan antingen 1.) sitta på de återköpta aktierna, eventuellt sälja dem till allmänheten för att samla in pengar eller använda dem i ett förvärv för att köpa konkurrenter eller andra företag, eller det kan 2.) gå i pension Dessa aktier så att den totala aktieräkningen minskas permanent, vilket medför att varje återstående aktie representerar en större andel av ägarandelen i företaget, inklusive en större minskning av utdelningen och vinsten som beräknad av grund och utspädd EPS.

Återköp av gott och dåligt

Varken ovanstående handlingsplan är nödvändigtvis bättre än den andra, eftersom den helt och hållet beror på ledningens kapitalallokeringsförmåga. Historiskt sett använde ett företag som Teledyne i händerna på Henry Singleton Treasury Stock som en mästare, vilket ökar inneboende värde för långsiktiga ägare som fastnat i företaget. Singleton köpte aktieöverhoppning när aktierna i hans företag var billiga och utgav det som övervärderad valuta när det blev för rikligt värderat och höll på sig mer produktiva tillgångar.

I andra fall har statskassan förstört mycket värde eftersom företagen betalar för mycket för sina egna aktier eller utfärdar aktier för att betala för förvärv när dessa aktier är undervärderade. I det här ämnet, men inte helt relaterat till Treasuy Stock, var ett av de mest kända exemplen att komma ut ur företagsamerika de senaste åren en överenskommelse där det gamla Kraft-bolaget, som spunnits ut från Philip Morris, förvärvade Cadbury och utfärde undervärderat lager till betala för det övervärderade förvärvet.

Warren Buffetts holdingbolag, Berkshire Hathaway, ägde en stor position i Kraft och Buffett var så upprörd av affären, han bröt från sin vanliga personlighet och kritiserade det som "särskilt dumt" och röstade emot då-VD Irene Rosenfelds imperiumbyggnad och fördömer det på tv och skriftligt. (Buffett fick dock hämnd i slutändan. Kraft delade sig i två företag, omnämnde sig Mondelez International och Kraft Foods Group. Rosenfeld gick med den förra medan den senare var kvar med de mycket lönsamma men långsamt växande livsmedelsbutikerna som Maxwell House kaffe och Jell-O pudding. Buffett och en buyout grupp som han arbetade för att köpa H.J. Heinz slutade göra ett bud på Kraft Foods Group, fusionera det med Heinz för att skapa Kraft Heinz Company. Berkshire Hathaway äger nu omkring 25% av det och är indirekt ett av världens största förpackade livsmedelsmarker.)

Exempel på statsobligationer i den verkliga världen

Utanför läroböcker och i den verkliga världen, en av Exxon Mobil, en av de få oljestorlekarna på planeten och den främsta efterföljaren av John D. Rockefellers Standard Oil Empire, är de största exemplen som du någonsin ser på statsobligationer på balansräkningen.

Från och med slutet av förra året 2015 höll det en skälande $ 229, 734, 000, 000 i statsobligationer på böckerna. en nära kvart-en-trillion dollar i återköpta lager det har inte avbrutits. Det beror på att Exxon Mobil har en policy att returnera överskott av kassaflöde till ägarna genom en blandning av utdelningar och dela återköp och sedan sitta på lagret med planer på att använda det igen, en gång till. Faktum är att varje decennium eller två har en tendens att köpa ett större energibolag, betala för handel med aktier, utspäda ägare genom att skriva ut dessa aktier, sedan använda kassaflöde för att köpa det lagret tillbaka, fördröja utspädningen. Det är en win-win för alla involverade eftersom ägarna av förvärvsmålet som vill stanna investerade behöver inte betala kapitalvinstskatt från fusionen, medan ägarna till Exxon Mobil slutar med den effektiva ekonomiska motsvarigheten till en all- kontantandel, deras ägarandel återställs efter ett tag som olje- och naturgas titan använder kassaflödet från sina etablerade och nyförvärvade resultatflöden för att bygga upp statskassans aktieposition.

Treasury-aktiens framtid

Det förekommer ibland i olika branscher i redovisningssektorn om huruvida det skulle vara en bra idé att ändra reglerna för hur statsobligationslagret bärs på balans ark. För närvarande är statsskulden redovisad till historisk kostnad. Vissa anser att det borde återspegla marknadsvärdet av bolagets aktier, eftersom teoretiskt sett skulle bolaget kunna sälja dem på den öppna marknaden eller använda dem för att köpa andra företag, konvertera dem till kontanter eller produktiva tillgångar. Detta tänkande har ännu inte råder.

Slutligen inser att vissa stater begränsar storleken på statsobligationer som ett bolag kan bära som en minskning av aktieägarna vid vilken tidpunkt som helst, eftersom det är ett sätt att ta ut resurser från företagen av ägarna / aktieägarna, vilket i sin tur , kan äventyra kreditorernas lagliga rättigheter. Samtidigt tillåter vissa stater inte att företagen bär balanslån i balansräkningen alls, i stället kräver att de går i pension.