Söt volatilitet i socker

Socker upplevde en långvarig bearbetningsperiod på marknaden för björn. I februari 2011 toppade priset på den söta varan på 36. 08. Sedan dess har priset löst sig till låga priser på 10. 13 cent per pund i augusti 2015. Sedan dessa låg har vi sett en återgång i priset på socker. Det rallied till 15. 85 cent i december 2015. Rallyen från låga låg socker över 56% högre i en fyra månadersperiod.

Socker var en av de få råvarorna som uppvisade höjder på en övergripande björnmarknad för tillgångsklassen 2015. Sugar ökade 4. 96% högre år 2015 med alla vinster som kommer under fjärde kvartalet av året när det uppskattades med 18. 32% kvartalsvis.

I år såg socker en avkastning till bearish prisåtgärder. Priset sjönk från decemberhöjderna till 12,45 cents per pund på det aktiva månadens ICE-futuresavtal den 19 februari. Eftersom sockermarknaden hade vant sig vid lägre löner och lägre höjder i över fyra år antog många marknadsaktörer att Flytta till nästan 16 cent var inget annat än en björnmarknadens återhämtning och att priserna skulle gå lägre.

Spekulanter Returnera

Under återhämtningsperioden i slutet av 2015 öppnade intresset högre. Öppet intresse är det totala antalet öppna långa och korta positioner på ICE socker futures kontrakt. Öppet intresse flyttat från låga under 740 000 kontrakt i mitten av oktober 2015 till högst på knappt 900 000 i januari.

Ökningen i öppen ränta återspeglade trend-efter långa positioner och andra som köpte socker futures som det rallied. När rallyet i socker misslyckades föll den öppna räntan tillbaka till under 750 000 kontrakt. De spekulanter som köpte socker futures stängde sina positioner.

19 februari var en vändpunkt för socker.

Den mjuka råvaran exploderade högre till 13,92 den 23 februari. Den 23 mars hade priset gått till 16,75 per pund. Socker uppskattas med 34, 5% på drygt en månad. Samtidigt ökade det öppna räntet med 12% under perioden. Stigande pris som åtföljs av ökat öppet intresse ger i allmänhet teknisk validering för ett drag i ett terminspris. Socker stängde första kvartalet 2016 vid 15,35 cent per pund och ökade till 2015 och gav en ökning med 0,72% för årets tre första månader.

Långtidsschemat pekar på tekniskt motstånd vid omkring 18 och därefter 20 cent nivåer. Men i början av april återvände försäljningen till sockermarknaden och priset sjönk till 14 14 cent på 8 april men köpet återvände till marknaden och det löpte sig vid 14 69 cent på sessionen.

Många tekniker tittar på 50% retracement-nivån på ett långsiktigt drag som en magnet som priser tenderar att gravida till över tiden.2011 års höjder på 36 08 och 2015 låga på 10 13 per pund skulle innebära ett drag till drygt 23 cent om marknaden ska återhämta 50 procent av förlusterna sedan 2011. Alla varor har sina egna idiosynkratiska egenskaper och socker är inte undantag. Även om den tekniska situationen för en marknad är en nyckelfaktor i prisvägen är grundläggande tillgång och efterfrågan också viktig.

Valuta flyttar marknaden

Den nuvarande situationen på sockermarknaden förbättras ur utbud och efterfrågan. Detta är resultatet av två nyckelfaktorer, händelser i samband med världens största tillverkare och exportör och produktionsproduktion från andra nationer runt om i världen.

Brasilien är världens ledande producent och exportör av sockerrör. Den brasilianska verkligheten, nationens valuta, dödade mellan juni 2014 och januari 2016. Brasilien är en stor tillverkare av råvaror, och björnmarknaden i råvarupriser orsakade värdet av det verkliga fallet. Dessutom minskade en rad politiska och ekonomiska skandaler i landet min tro på regeringen och när det gäller fiat-valutor, särskilt på tillväxtmarknader, är valutavärden en funktion av tro och kredit för en nation. Skandal och lägre råvaruintäkter orsakade den verkliga nedgången.

Dollarn reste sig cirka 27% över denna period på dollarnindexet, vilket är ett index över stora valutavärden mot USA-valutan. Under samma period minskade den reella med cirka 47%. Dollarn är prissättningsmekanismen för de flesta råvaror eller råvarupriser runt om i världen. Det beror på att dollarn är världens reservvaluta och USA har traditionellt varit den största och mest stabila ekonomin.

Det finns ett omvänd historiskt förhållande mellan dollarn och råvarupriserna. När dollarn rallies tenderar priserna på varor att minska. Det beror på att råvarupriserna i andra valutor går högre när dollarn stärker uppmuntrande försäljning från tillverkande nationer runt om i världen som inte är dollarbaserade. När det gäller den brasilianska verkligheten hade den svagare verkliga två dramatiska effekter på sockermarknaden. Först, trots att priset på den söta varan sjönk i dollar steg den i reala termer. För det andra minskade produktionskostnaden för socker när de lokala kostnaderna för arbetskraft minskade, eftersom de baseras på den brasilianska valutan. Detta innebar att världens största producent och exportör kunde fortsätta att sälja socker till marknaden på ekonomiska nivåer.

Vidare innebar nedgången i priset på råolja att efterfrågan på sockerbaserad etanol i Brasilien minskade. I nationen är socker en viktig ingrediens i produktionen av etanol på grund av Brasiliens status som den största världsproducenten. I USA produceras biobränslen från majs eftersom USA är världens största producent av spannmål. Fallande efterfrågan på sockerbaserad etanol i Brasilien frigjorde mer socker för export, vilket medförde en ökning av försäljningen på den internationella marknaden för socker. Det är sannolikt vad som sände sockerpriset till det låga i dollar på drygt 10 cent per pund i augusti 2015.

Som du kan se, hjälpte rörelsen i den brasilianska valutan att orsaka låga i socker. I slutet av 2015 och början av 2016 har den verkliga återhämtat sig. Från och med februari 2016 återhämtade oljepriset. Dessa har varit viktiga faktorer i återhämtningen för priset på socker.

Fundamentals Turn Sweet

Den andra orsaken till styrka i socker har varit produktionsproduktion i Asien. Den starkaste El Nino i åren har påverkat vädermönstret i Asien de senaste månaderna, vilket leder till problem för vissa jordbruksgrödor. Green Pool Commodity Specialists, en Brisbane, Australienbaserad forskare i en rapport från mars 2016, sade att en global sockerbrist har utvecklats och det kommer att överstiga förväntningarna nästa säsong på grund av El Nino-inducerad torka. Dessa torka har skadat grödor i de stora asiatiska producerande nationerna. Indien, Thailand och Kina kommer alla att se minskat sockerproduktion, vilket leder till obalans på sockermarknaden. Enligt rapporten kommer världsförbrukningen sannolikt att överskrida produktionen med 4,95 miljoner ton under 2016/2017-säsongen - en ökning med 19% från Green Pools januari-prognos. Efter fem raka år med överskottsvillkor, går socker nu mot sin andra raka säsong med ett underskott. Efterfrågan överstiger nu utbudet. Green Pool ökade också sina uppskattningar för bristen på sötvaror 2015-16. Den förväntar sig ett underskott på 6, 65 miljoner ton från 4 14 miljoner i en tidigare prognos. De skyller på El Nino för underskottet, eftersom det har "minskat plantering, minskad växtskydd och minskad växtvård" i sockerproducerande regioner i Asien. I ett tecken på den täthet som utvecklats på sockermarknaden, flyttade framtidsspridningen i maj-juli ICE från en contango i mitten av februari 2016 till en backwardation under en kort period. Backwardation är en aning om att rädslan ökar om brist på försörjning i varan. Backwardation är ett villkor där närliggande terminspriser är högre än uppskjutna terminspriser. Backwardering är ofta ett tecken på försörjningsfrågor på en marknad som ligger i ett grundläggande underskott där efterfrågan överstiger utbudet. De närliggande avtalen om sockerkontrakt har flyttat fram och tillbaka mellan contango och backwardation de senaste månaderna.

I mars 2015 ökade Rabobank sin prognos för årets sockerunderskott - enligt banken. efterfrågan är nu större än leveranser med 6,8 ​​miljoner ton, en ökning med 2,1 miljoner ton. "Till följd av det prognostiserade underskottet, i slutet av 2015-16, förväntas det globala förhållandet mellan konsumtion och konsumtion sjunka mycket lite under genomsnittet på tio år, vilket tyder på en återgång till en mer balanserad utbud / efterfrågan ", Enligt Rabobanken. En av de möjliga faktorerna som skulle kunna förflytta den brasilianska sockerproduktionen lägre är att avleda mer av sockerrörsskörden till etanolproduktion eller negativ väderavtagande sockerrörproduktion Rabobank sa i sin rapport.

När tekniska och grundläggande faktorer stämmer på en marknad ger det generellt en stark signal för priset. Från och med februari 2016 gick vägen till det minsta motståndet mot priset på socker högre.Både tekniska och grundläggande utbud och efterfrågan faktorer är positiva för den söta varan. Socker är historiskt en av de mest volatila råvarorna på terminsmarknaderna. Det är troligt att vi kommer se en pickup i aktivitet och en ökning av prisklasserna i socker under veckorna och månaderna framåt.