Kostnader för forskning och utveckling i resultaträkningen

Jag vill spendera lite tid på att prata om en viss typ av kostnad, som kallas forsknings- och utvecklingsutgifter eller FoU-kostnader, som visas i resultaträkningen för vissa företag, särskilt de som deltar i vetenskapliga företag. Forsknings- och utvecklingskostnader är en av de viktigaste utgifterna i resultaträkningen för vissa typer av företag, eftersom de representerar framtida tillväxt, innovation och, om de är välskötta och verkställda, vinster. en ström av utlägg som kan mycket väl omvandlas till ett kassagenererande kraftverk år längs linjen.

Om det är ett läkemedelsföretag som spenderar hundratals miljoner dollar som försöker upptäcka ett genombrott drog för att bekämpa cancer, ett tekniskt företag som utvecklar en ny maskinvara, en leksaks tillverkare testa olika designkonfigurationer, eller en förpackad matjätte som försöker lista ut hur man kan minska kalorierna samtidigt som man behåller sötma, forskning och utveckling är livsnerven för inte bara en blomstrande ekonomi utan ett blomstrande företag.

Procentandelen av intäkterna för forsknings- och utvecklingskostnader beror på både det specifika företaget (vissa ledningsgrupper prioriterar innovation och lanserar över andra överväganden, medan andra kanske föredrar att mjölka befintliga framgångar för att finansiera större utdelning och återköp av aktier) och den sektor eller bransch där den bedriver sin kommersiella verksamhet. Apple, designern av allt från iPhones och iPads till iMacs och MacBooks tillbringade en hel del $ 8. 07 miljarder, eller 3% av sin enorma försäljningsbas för FoU 2015; utveckla nya idéer, testa nya koncept, försöka utarbeta livskraftiga nya produktlinjer som den långvariga Apple-bilen.

Sydkoreanska teknologikonglomeratet Samsung spenderar nästan dubbelt så mycket. Den schweiziska läkemedelstitan Novartis anger vad som uppgår till nästan 17% av intäkterna, eller 10 miljarder dollar, på FoU-kostnader. Bilföretag är också stora forsknings- och utvecklingsutgivare; Anledningen till att civilisationen har gått från de relativt enkla bilarna från början av 1900-talet till de säkrare, mer bränsleeffektiva och bättre utrustade bilarna.

Den trevligaste Rolls Royce på 1920-talet kan inte hålla ett ljus till en grundläggande Ford Explorer av mycket idag när det gäller komfort och bekvämlighet. en prestation möjlig genom generationer av FoU-investeringar.

Hur mycket pengar borde ett företag spendera på forskning och utveckling?

Som så många frågor i livet, svaret på den här frågan: Det beror på. Generellt är ett bra ställe att börja med att jämföra det företag du studerar till konkurrenter i sin bransch. Om alla i en viss nisch sektor i ekonomin sätter 10% till 20% av försäljningen tillbaka till FoU, och ett företag du försöker värdera kostar bara 5%, det kan eller inte vara en röd flagga.(Åtminstone garanterar det ytterligare undersökning, eftersom FoU-kostnaderna är något besläktade med den ekonomiska konsekvensen av investeringar i en nöjespark. Ekonomiskt kostar de riktiga pengar, men de är för viktiga att ignorera. Precis som en nöjesparkoperatör kan komma undan med tillfälligt ökning av kassaflödet genom att försumma investeringar på nya rider eller underhållskostnader för att hålla dörrarna nymålade, trottoaren jämn och grunderna trädgårdsmedels-, teknik-, läkemedels-, bil- och andra företag kan göra detsamma genom att skärpa forskning och

Om tiderna är tuffa kan det vara frestande att skala tillbaka på att hitta nästa hiv-behandling eller smartphone genombrott, och glömma att, om de lyckas, kan dessa saker producera obscent, outsized vinst. Till slut, när du svältar och utvecklingsintäkterna är bundna att falla är den här vägen tagen eftersom kunderna förlorar intresse precis som den försummade temaparken inte längre lockar besökare på befintliga tio cket priser. Det finns en anledning att The Walt Disney Company kan fylla sina parker till ett pris som fyller andra orter med avund. De prioriterar erfarenheten, eller "magi" som de säger, över vinsten som i slutändan leder till större vinst trots att den verkar motverka mot intuitiv vid första anblicken. Detta är en av farorna med att ha ett mycket innovativt företag som drivs av en så kallad "bean counter" som fokuserar för mycket på kortsiktiga finansiella mätvärden.)

En annan användbar övning i försök att bestämma en lämplig nivå av forskning och utvecklingskostnad är att jämföra ett företags egna historiska FoU-utgifter till dess förflutna. Detta inkluderar att mäta det i procent av intäkterna och i procent av bruttoresultatet. Detta beror på att vissa företag helt enkelt är mer effektiva när det gäller att konvertera en dollar av forsknings- och utvecklingskostnader till en dollar av intäkterna. Kanske har de bättre forskare. Kanske är deras interna processer mer gynnsamma för entreprenörsförsök. Det viktiga är att intäkterna inte alltid är sanna att mer utgifter är bättre. Det har tidigare funnits fall där ledningsgrupper gjorde det möjligt för FoU att gå ur kontroll eftersom divisioner slängde dyrbart aktieägarkapital på sina husdjursprojekt som aldrig visat några meningsfulla resultat.

Den här sidan är en del av Investing Lesson 4 - Hur man läser en resultaträkning. För att gå tillbaka till början, se innehållsförteckningen.