Den lönsamma utgången

Fråga

Kan du erbjuda vägledning om när du ska stänga en lönsam järnkondorposition? Jag blir bekant med när jag ska komma ut när mina korta alternativ hotas (jag är inte så långt borta från pengarna), men jag är mindre säker när jag ska avsluta en vinnande handel.

Jag tenderar att vara snabb på avtryckaren när jag lämnar en bra position eftersom jag vill låsa i min vinst. Jag tror att jag förlorar på värdefullt förfall ( Theta ).

Till exempel äger jag en järnkondor med okt 1000/1010-spridningen och 1180/1190
samtalsspridningen. Jag har ägt denna position i 4 veckor, samlar in en $ 3. 20 kredit. Nuvarande pris (med hjälp av mittpunkter) är 1,65. Den nuvarande vinsten är ungefär $ 1. 55 (beroende på kvaliteten på handelns genomförande).

Båda samtalen (6%) och sätter (10%) förblir emellertid tillräckligt stora OTM för att tillfredsställa min komfortzon . Hur länge borde hålla positionen?

Svara

Låt mig börja med att beskriva min filosofi om att investera i järnkondor.

1) Hur länge du ägde den här positionen är inte relevant
2) Det insamlade premieet är inte längre relevant
3) Den nuvarande vinsten är inte din primära övervägning

Ja, jag vet att denna tankeprocess kan tyckas absurd för de flesta handlare. Jag förstår varför du tror att den nuvarande vinsten är den avgörande siffran för att undersöka denna position. Men när den nuvarande vinsten dikterar din åtgärd leder det ofta till dåligt beslutsfattande.

Det är ett viktigt övervägande, men andra faktorer bör övervägas först.

Vilka faktorer är verkligen viktiga när du äger en specifik järnkondor? I ditt exempel kan du avsluta med att betala det aktuella bidraget (~ $ 1, 65). Jag uppmanar dig att tänka på dessa frågor:

• Är du bekväm att äga denna järnkondor nu, till det här priset?
• Passar den nuvarande risken och den potentiella belöningen (framåt) inom din komfortzon?
• Om du inte redan äger den här järnkondorpositionen, skulle du överväga att öppna en ny handel till det här priset idag?

Om ditt svar på någon av dessa frågor är "ja", är det inte lämpligt att avsluta.

Tänk dock på positionsstorlek .

• Är storleken på positionen fortfarande lämplig, eller skulle det vara bättre att minska storleken?

Kanske vill du inte äga så många spridningar som du gjorde när du initierade handeln. OBS! Du skulle inte stänga en del av positionen bara för att låsa in vinst. En del av motivationen skulle vara att öppna en position som för närvarande är rätt storlek eftersom storlek är en viktig del av noggrann riskhantering.

Gå igenom dessa frågor varje dag. Vid någon tidpunkt vill du inte längre ägna positionen. Det är dags att avsluta.Hur starkt du känner om att du inte vill hålla positionen dikterar hur aggressiv att vara när du anger din order för att avsluta. Om du är väldigt angelägen om att komma ut, har du råd att betala nära det begärda priset. Om du är mindre angelägen kan du vara mer tålmodig och böja lite över mittpunkten för bud / fråga spridning .

Det finns flera villkor som kan göra det önskvärt att avsluta:

• För lite tid kvarstår innan alternativen upphör att gälla. Många handlare är inte bekväma att äga positioner med liten tid kvar på grund av de effekter som negativt gamma kan ha på deras portföljvärde.
• För lite premie kvarstår. Det betalar inte för att hålla fast vid en 10-punkts järnkondor (per ditt exempel) när premien minskar till en låg nivå. Jag kan inte definiera den nivån för dig, men för din handelsstil kan det vara rätt att avsluta när premiumen (för hela järnkondoren) sänker till $ 0. 50 till $ 0. 60.
• Du upptäckte en annan position som du föredrar att äga, och det finns inget utrymme i din portfölj för båda.

När månaderna passerar, och du får erfarenhet av denna tankeprocess, utvecklar du en bra känsla av vilka lönsamma situationer som ska hållas, vilket ska minska storleken och vilka som ska gå ut. När du har en handelsplan har du en stor start på att lösa detta dilemma.

VIKTIGT

Ibland fungerar järnkondorhandel perfekt; Ju längre du håller desto mer tjänar du. Men det sker endast under idealiska förhållanden.

Den enda anledningen till att du känner att du är "saknad värdefull tidsfördröjning" beror på att du inte har ägt järnkondensorer under flyktiga marknader - och det är då det är svårt (riskabelt) att samla den tiden förfallna.

Det är viktigt att du känner igen att "hålla längre" kommer att vara ett förlorande beslut i många (men inte alla) fall.

Minns du att under de mest volatila perioderna under debatten 2008/2009 var marknaderna så flyktiga att de var genomsnittliga en 5% flytta varannan dag? Skulle du vara bekväm med dina alternativ att vara 6% OTM när de inom de närmaste två dagarna sannolikt kommer att vara bara 1% OTM. Skulle du känna att inneha längre representerade lätta pengar?

När du håller tjänar du mer tid förfall - men det medför ökad risk för förlust. Den tidiga avgången kan känna fel när marknaden inte gör någonting. Om du är villig att satsa på att volatiliteten fortsätter, så är det säkert att du kan hålla längre. Men ytterligare vinst garanteras inte. Om du söker maximal vinst från varje handel, kommer du att göra extra pengar för en stund. Men vid någon tidpunkt kommer du att upptäcka visdom att inte vara girig.

Tillbaka till huvudproblemet: För min komfort, $ 1. 65 är för mycket att betala för att få en bra position. Jag skulle vilja betala mycket mindre som $ 1. 65. Jag vet inte hur mycket mindre. Det är ett dagligt, eller veckovis, beslut baserat på min komfortzon och marknadsförhållanden.