Lär sig analysera resultaträkning

När vi fortsätter vår investeringsserieserie är nästa ämne vi ska ta itu med hur man analyserar en resultaträkning. Mitt mål att skriva denna lektion är att:

• Lär dig strukturen i ett resultaträkning.
• Definiera och förklara ord och begrepp som du sannolikt kommer att stöta på inkomsträkningar du studerar i framtiden.
• Gå igenom beräkningar och finansiella nyckeltal som du kan ta från resultaträkningen för att få en bättre bild av kvaliteten, villkoret och ekonomiska karaktären hos det företag eller företag du analyserar

• Hjälp dig att integrera resultaträkningen med det du lärde dig om att analysera en balansräkning i föregående lektion.

Om du åtar dig att analysera finansiella rapporter är det en färdighetsuppsättning som kan betala utdelning för resten av ditt liv, oavsett om du läser en årsredovisning, dykar in i en Form 10-K-arkivering, försöker förstå strukturen i en konkurrent, eller göra en investering i ett litet företag. Det kan spara dig från en finansiell katastrof, hjälpa dig att hitta förbättringar som brinner dig och din familj med rikedom, och i vissa fall uppnå ekonomiskt oberoende tidigt i livet.

Vad är syftet med resultaträkningen?

Huvudsyftet med varje resultaträkning är att rapportera ett företags resultat till investerare och chefer under en viss tidsperiod så att de kan förstå hur företaget bedriver ekonomisk grund. I gamla dagar tenderade folk att hänvisa till resultaträkningen som resultaträkningen, som var kort för "Resultaträkning".

Resultaträkningens begränsningar

Det finns ett misstag som många nya investerare gör att man antar att resultaträkningen är det viktigaste finansiella redogörelsen. Som ett resultat är det alltför ofta den enda uppmärksamheten eftersom lika viktiga överväganden som kapitalstruktur och kassaflöde ignoreras; överväganden som kan göra eller bryta ett företag.

Trots allt, upp till de kollaps som förstörde sina aktieägare såg Wachovia, AIG och Lehman Brothers lönsamma. Farorna där var begravda i fotnoter, balansräkning och kassaflödesanalyser, inte resultaträkningen så var medveten om begränsningarna.

En av dessa begränsningar är användningen av uppskattningar. För bättre eller sämre kräver resultaträkningen användningen av vissa approximationer. Dessa uppskattningar kan variera mellan rimliga människor med god avsikt, men de behöver nödvändigtvis införa ett element av tvetydighet i siffrorna. Ingen vet egentligen hur länge ett skrivbord eller en dator, en kopimaskin eller ett företagstråle kommer att vara kvar men avskrivningskostnaderna måste ändå uppskattas. (Vi kommer in i det senare i den här lektionen.) Banker vet inte i förväg exakt hur mycket av deras lånebok kommer att gå dåligt men de måste registrera reserver mot vinst som de tycker är rimliga. Högprofilerade rättegångar kan inte förutsägas i förväg men i händelse av sannolika förluster måste avgifter tas i resultaträkningen för att sätta i reserver i balansräkningen. Nackdelen är att den ekonomiska verkligheten ibland kan förvirras avsiktligt eller icke-avsiktligt. Du får saker som "cookie jar" redovisning missbruk där ledningen överskattar reserver under goda tider bara för att vända om dessa avgifter när saker blir tuffa så att de kan padda siffrorna och göra sig ser bra ut.

Använda resultaträkningsanalys för att beräkna kostnader, intäkter, nyckeltal och vinstmarginaler

Även med dessa nackdelar visar resultaträkningsanalysen mycket mer än ett företags resultat till den seriösa investeraren eller analytikern. Det ger viktiga insikter om hur effektivt förvaltningen styr kostnaderna, hur mycket ränteintäkter och utgifter som betalas. Investerare kan använda resultaträkningsanalysen för att beräkna de ekonomiska kalkylerna som visar hur mycket avkastningen verksamheten tjänar på aktieägares vinstmedel och tillgångar (med andra ord hur väl investerar de pengarna som de har kontroll över). De kan också jämföra ett företags vinster till sina konkurrenter genom att undersöka olika vinstmarginaler, såsom bruttovinstmarginalen, rörelsemarginalen och nettovinstmarginalen.

Börja vår analys av resultaträkningen

När vi går igenom denna serie av investeringslektioner måste du komma ihåg John Burr Williams grundläggande sanning att ett företag bara är värt det vinst som det kommer att generera för sina ägare från och med nu till domedagen , diskonterad till idag, justerat för inflationen. Resultaträkningen är "rapportkortet" av dessa intäkter; resultat som i slutändan bestämmer priset du ska vara villig att betala för ett företag.

Gå tillbaka i din stol, ta en kopia av en årsrapport eller 10K, vänd dig till koncernens resultaträkning för det senaste året, och låt oss börja arbeta igenom det. Till sist tror jag att du blir förvånad över hur mycket du har lärt dig. Mot slutet av den här lektionen kommer vi faktiskt att arbeta igenom Abercrombie & Fitch och Brown Safety resultaträkningar.

Den här sidan är en del av Investing Lesson 4 - Hur man läser en resultaträkning. För att gå tillbaka till början, se innehållsförteckningen.