IRR eller intern ränta

IRR är en speciell tillämpning av logiken bakom NPV- eller Net Present Value-beräkningar. Det är ett vanligt använd koncept inom projekt- och investeringsanalys, inklusive kapitalbudgettering. IRR för ett projekt eller investering är diskonteringsräntan som resulterar i en NPV på noll.

Beräkning av IRR är ett sätt att analysera en investering för vilken förväntad (eller faktisk) avkastning varierar från år till år eller period till period.

Förutom skuldinstrument som ger en konstant avkastning under deras livslängd är en sådan variation normen. IRR-metoden är en anordning för att härleda en enda, genomsnittlig sammansatt avkastningsränta från ett sådant scenario.

Om den faktiska diskonteringsräntan (vilken är den teoretiska kostnaden för medel till företaget eller investeraren i fråga) är lägre än IRR, bör projektet eller investeringen genomföras. Det är den beslutsreglerande tumregel som används när IRR används ett analytiskt verktyg för att utvärdera projekt eller investeringar.

Enkelt exempel

Du gör ett lån på $ 1 000 till någon. Enligt villkoren för lånet kommer du att få en räntebetalning på 11% (110 $) vid utgången av det första året och en 20% räntebetalning (200 USD) vid slutet av det andra året, då kommer du också ta emot din 1 000 kronor tillbaka.

Din IRR, eller Intern avkastningsränta, på detta lån, skulle vara 15. 1825%.

Här är beviset på det resultatet:

Nuvärdet på $ 110 är $ 95. 50, med en diskonteringsränta på 15 1825%.

Det vill säga $ 110 / 1. 151825 = $ 95. 50

Samtidigt är nuvärdet på $ 1, 200 $ 904. 50, med en diskonteringsränta på 15 1825%.

Specifikt $ 1, 200 / ((1.151825) ^ 2) = $ 904. 50

och $ 95. 50 + $ 904. 50 = $ 1, 000. 00

Computing IRR

HP12c Financial Calculator är ett klassiskt verktyg, som fortfarande används i stor utsträckning, för beräkning av IRR eller intern ränta.

Dessutom erbjuder de flesta kalkylarksprogram, till exempel Microsoft Excel, möjligheten att beräkna den.

Användning av IRR

Intern avkastning är, som tidigare noterat, ett tidskrävt verktyg inom olika områden av ekonomi. I projektanalys används det till exempel ofta för att bestämma om ett visst projekt ska genomföras. Såsom beskrivs i nästa avsnitt har användningen av IRR på ett sådant framåtblickande sätt begränsningen att tillämpas på prognostiserade siffror, som eventuellt kan komma att uppnås.

I ett bakåtriktat sätt används IRR för att bedöma den faktiska utvecklingen av investeringar. Investeringsfonder, i synnerhet hedgefonder, brukar citera det som en nyckelindikator för sina bankkontakter.

I allmänhet är IRR en vanligt använd metod för att bedöma faktiska eller potentiella investeringar där avkastningen har varierat eller förväntas variera över tiden. I det enkla numeriska exemplet ovan får den potentiella långivaren en genomsnittlig årlig avkastning på 15 år.18% på sina pengar och borde jämföra detta med andra investeringsmöjligheter för att bedöma dess önskvärt.

Begränsningar av IRR-analys

Projicerade eller prognostiserade avkastningar får inte uppstå som förväntat.

Ett projekt eller en investering med en lägre förväntad IRR kan vara att föredra om den lägre IRR kan tjäna på en större huvudbelopp.

Ett tillfälle att tjäna 30% på en investering på 100 000 000 dollar ger större absoluta belöningar än 40% på $ 1 000.

Ett projekt eller en investering med lägre förväntad IRR kan vara att föredra om den lägre IRR kan tjänas under en längre period. Om du till exempel tjänar en sammansatt 30% över fyra år, vilket nästan tredubblar din investering, är det förmodligen ett bättre alternativ än att tjäna 40% för bara ett år och ha mycket osäkra utsikter för återinvestering efter det.

Den totala IRR för en investeringsportfölj är inte genomsnittet av IRR på varje projekt, säkerhet eller investering där. Snarare är den totala IRR-värdet av en portfölj med hög initial avkastning på kapital vanligtvis större än den totala IRR för en portfölj där de flesta vinsterna kommer senare, även om den senare har större totala vinster över tiden.

Private equity-chefer försöker därför ofta producera en högre IRR på en investeringsportfölj genom att inlösa vinstinvesteringar tidigt samtidigt som de förlorar investeringarna längre.

För begränsningar av IRR-analys finns en utmärkt diskussion i artikeln "Att betygsätta en retur, tänk på vad du saknar" av John Kay, Financial Times , 9/8 / 2010.

Kallas också - Intern avkastningsgrad, Hurdle Rate, Sammansatt avkastningsgrad, Sammansatt intresse.