Hur Kinas aktiemarknad skiljer sig från andra

Kinas aktiemarknad värderades till över 10 miljarder dollar i mitten av juni 2015, enligt World Federation of Exchanges, uppdelad mellan Shanghaibörsen och Shenzhen Fondbörs. Medan dessa siffror ligger rätt mellan NYSE: s 20 biljoner dollar och NASDAQ: s 7 biljoner dollar i marknadsvärde, har Kinas aktiemarknader ett antal stora skillnader jämfört med andra utvecklade marknader runt om i världen.

I den här artikeln tar vi en titt på några av dessa viktiga skillnader och hur de spelar en roll i landets eget kapital.

Individuella spekulanter

Majoriteten av amerikanska aktier ägs av stora institutionella investerare som är inriktade på långsiktig investering, även om den faktiska handeln domineras av högfrekventa handlare som försöker dra nytta av kortfristiga obalanser i marknadsföra. Runt om i världen fungerar de flesta utvecklade marknaderna på samma sätt som internationella hedgefonder, fonder och andra institutionella investerare som placerar kapital över tillgångar för att maximera diversifiering och avkastning.

Däremot hålls fyra femtedelar av kinesiska aktier av enskilda investerare med 112 miljoner konton i Shanghai och 142 miljoner konton i Shenzhen. Många av dessa investerare har utnyttjat marginallån från mäklarfirmor för att utnyttja sina konton och förbättra sin totala avkastning, trots marginalräntor upp till 20%.

Dessa dynamiker har gjort de kinesiska marknaderna i sin tur mer instabila än sina globala motsvarigheter i den utvecklade världen.

Kinas aktiemarknad kan i stor utsträckning innehas av individer, men aktier står för mindre än 15% av hushållens finansiella tillgångar och aktieemission utgör mindre än 5% av den sociala finansieringen.

En eventuell nedgång i landets börser skulle säkert påverka individer, men det är osannolikt att droppen skulle vara katastrofal för landets befolkning. Ökad utlåning från mäklare och andra parter kan dock förändra dessa dynamik i framtiden.

Outsider Limits

Kinas börser har länge varit gränser för många utländska investerare, men dessa dynamiker började förändras 2014 med några nya regler. Kina gav investerare större tillgång till sin marknad i ett försök att locka utländskt kapital och omvandla sin marknad från en primärt enskilt kontrollerad marknad till en som innehåller fler långsiktiga institutionella investerare. Förhoppningen är att dessa subtiliteter skulle ge lite stabilitet till priserna på lång sikt genom att undvika ren spekulation.

Shanghai-Hongkong Stock Connect-programmet möjliggjorde att investerare kunde köpa aktier på Shanghaibörsen, samtidigt som de rika investerarna i fastlandet kunde köpa aktier på Hongkongs börs.Medan programmet endast öppnade marknaden för vissa kinesiska företag är hoppet att det kommer att expanderas under de närmaste åren för att inkludera ett större antal företag och utbyten.

Institutionella investerare kan kräva ytterligare ändringar innan de investerar, till exempel större transparens och bokföringskontroller.

Under de senaste åren har kinesiska aktier plågats av en kombination av bokförings- och politiska skandaler som har sänt dessa investerare att fly från några större investeringar i landet. Den goda nyheten är att regeringen vidtar åtgärder för att förbättra sig i många av dessa hälsningar.

Se framåt

Kina har arbetat hårt för att föra sina finansmarknader upp till samma standarder som många utvecklade länder runt om i världen. Men regeringens samverkan på marknaderna kan hålla dem utanför många stora index som handlare och investerare använder för att styra deras köp och försäljning.

MSCI Inc. tillkännagav i juni 2016 att Kinas försök att begränsa sina börsnedgångar skulle kunna hålla det ur globala index. Som ett av världens största indexleverantörer bär MSCI mycket vikt vid att lägga till länder och aktier i sina referensindex.

Många fonder använder dessa index som grund för sina strategier. Kinas tillskott till dess tillväxtmarknadsindex skulle kunna anfalla en stor del av inköpen som fonder och börshandlade fonder (ETF) bygger exponering.

För närvarande verkar det som att stora indexleverantörer väntar på att se hur ytterligare marknadsreformer går framåt innan Kina lägger till tillväxtmarknadsindex. Det innebär att dess marknader sannolikt fortsätter att se individer står för huvuddelen av eget kapitalägarskapet.

Key Takeaway Points

• Kinas aktiemarknad värderades till över 10 miljarder dollar i mitten av juni 2015, uppdelad mellan Shanghaibörsen och Shenzhen Fondbörs.
• De flesta utvecklade marknadsaktierna innehas av institutionella investerare med fokus på lång sikt, medan Kinas aktier hålls till stor del av kortfristiga individer.
• Kinesiska aktier förblir gränsvärden för många utländska investerare, trots ett antal reformer som syftar till att öppna marknaden över tiden.