Några ofta glömda risker vid val av aktier

Vid konstruktion av en aktieportfölj av enskilda aktier vet smarta investerare att riskhanteringen borde ingå i varje tilldelningsbeslut. För varje aktie, obligation, fond eller annan investering du köper finns det tre olika risker som ofta förbises men det är värt att bevaka affärsrisk, värderingsrisk och försäljningsrisk. I denna artikel kommer vi att undersöka varje typ och upptäcka sätt du kan skydda dig mot en finansiell katastrof som kan utvecklas om du försummar att bygga adekvata försvar mot en eller flera av dessa potentiella fallgropar.

Investeringsrisk # 1: Affärsrisk

Affärsrisk är kanske den mest kända och lättförståeliga för alla risker för ägarandelar. Det är potentialen för värdeminskning genom konkurrens, bristande hantering och finansiell insolvens. Det finns ett antal branscher som är beredda till högre nivåer av affärsrisk, såsom så kallade råvarustyrda företag, inklusive flygbolag och stålverk, liksom andra som oproportionerligt producerar överflödig förmögenhet för ägarna.

Det största försvaret mot affärsrisk är förekomsten av franchisevärde. Företag som har franchisevärde kan höja priserna för att anpassa sig till ökade arbetskrav, skatter eller materialkostnader. Lagren och obligationerna för ovannämnda råvaruföretag har inte denna lyx och faller normalt väsentligt när sektorn, industrin eller den makroekonomiska miljön går av en klippa.

Investeringsrisk # 2: Värderingsrisk

Nyligen hittade jag ett företag som jag absolut älskar (sagt företaget kommer att förbli namnlöst).

Marginalerna är utmärkta, tillväxten är fantastisk, det finns liten eller ingen skuld i balansräkningen och varumärket expanderar till ett antal nya marknader. Företaget handlar dock till ett pris som är så långt över det nuvarande och genomsnittliga nettoresultatet, jag kan inte rättfärdiga att köpa aktierna.

Varför? Jag är inte oroad över affärsrisken. I stället är jag oroad över värderingsrisken. För att motivera köpet av aktien till det här höga priset måste jag vara helt säker på att framtida tillväxtmöjligheter kommer att öka min avkastning till en mer attraktiv nivå än alla övriga investeringar till min förfogande.

Risken att investera i företag som ser övervärderade är att det normalt finns ett litet utrymme för fel. Verksamheten kan faktiskt vara underbar men om det upplever en betydande försäljningsminskning på ett kvartal eller inte öppnar nya platser så snabbt som det ursprungligen projicerade, kommer beståndet att minska avsevärt eller alternativt treda vatten i flera år då överskottsvärderingen brinner av.Detta är en återgång till vår grundläggande princip att en investerare aldrig ska fråga "Är ABC en bra investering"; I stället borde han fråga, "Är företaget ABC en bra investering till det här priset."

Investeringsrisk # 3: Kraft av försäljningsrisk

Du har gjort allt rätt och hittade ett utmärkt företag som säljer långt under vad det är verkligen värt att köpa ett stort antal aktier. Det är januari, och du planerar att använda beståndet för att betala din skattelista i april. Stort misstag.

Genom att sätta dig själv i den här positionen har du satsat på när ditt lager ska uppskatta.

Detta är ett ekonomiskt dödligt misstag. På aktiemarknaden kan du vara relativt säker på vad kommer att hända, men inte när . Du har gjort din grundläggande fördel (lyxen att hålla permanent och ignorera marknadsnoteringar), till en nackdel. Du borde aldrig ha pengar på aktiemarknaden som du kanske behöver komma åt när som helst under de närmaste fem åren. Om du gör det uppträder du med extrem hänsynslöshet.

Tänk på följande: Om du hade köpt aktier av stora företag som Coca-Cola, Berkshire Hathaway, Gillette och The Washington Post Company till ett anständigt pris 1987, skulle du ändå sälja beståndet någon gång senare på året, skulle du har förödats av kraschen som inträffade i oktober. Din investeringsanalys kan ha varit helt korrekt - du hade tre av de bästa långsiktiga affärsmöjligheterna som finns tillgängliga på marknaden vid den tiden - men för att du inte hade lyxen att hålla på lång sikt öppnade du dig själv en enorm mängd risker.

Du har omvandlat bra investeringar till skarpt spekulationer.

Att vara tvungen att sälja dina investeringar är verkligen något som kallas likviditetsrisk, vilket är tillräckligt viktigt Jag skrev en separat artikel om det för att hjälpa dig att förstå varför det utgör ett sådant hot mot din nettovärde.

Moralen: Kontrollera regelbundet på alla tre riskerna och fråga hur exponerade dina aktieplaceringar är dem

Det finns alltid en viss grad i varje aktieinvestering du köper, vare sig direkt genom enskilda aktier eller till och med en aktiefond. Samtidigt kan du, genom att undvika eller minimera specifika typer av risker, hålla temporär hicka i ekonomin eller finansmarknaden från att förstöra din rikedom.