Råvaror risker - reglerande och berättigande risker

I en tidigare artikel gav jag en översikt över ämnet risk på råvarumarknaderna och beskriver skillnaden mellan bedömda och ej bedömda risker. Den delen gav utsikten från 30 000 fot. Detta erbjudande är en fortsättning på serien som granskar risken på granulär basis. Regel- och ansvarsrisker är båda viktiga saker att tänka på för handel med fysiska råvarumarknader och därtill hörande derivat.

Regulatorisk risk är risken för att en förändring av marknadsreglerna kommer att få negativ inverkan på verksamheten. Det perfekta exemplet på regleringsrisker är ökningen av marknadsövervakning och förordningar som följde de globala ekonomiska frågorna 2008. Till följd av den statliga räddningen av banker i USA och Europa har många nya förordningar orsakat förändringar i den fysiska råvaruaffären, särskilt i USA Dodd-Frank Wall Street Reform och Consumer Protection Act från 2010 orsakade en dramatisk ökning av efterlevnadskostnader för banker och företag som bedriver verksamhet inom råvaruindustrin. Många fysiska handelsföretag fann dessa kostnader för höga för att bära och flyttade utomlands. Andra avyttrade affärssegment. JP Morgan sålde sin fysiska råvaruaffär till ett företag, Mercuria, eftersom de nya reglerna gjorde utsikterna att handla fysiska råvaror oekonomiska.

Idag arbetar majoriteten av handeln med fysiska handelsvaror i Schweiz eller Asien, där kostnaderna för reglering är mycket lägre än i andra jurisdiktioner.

Det finns alltid risk för att förändringar i regelverket kan ändra varuhandelns karaktär. Ett annat exempel på denna typ av risk inträffade i guldgruvindustrin i Venezuela 2011 då presidenten Hugo Chavez undertecknade ett dekret som nationaliserar guldreserverna. Många guldgruvföretag som hade investerat i guldproduktion i Venezuela hittade plötsligt sina investeringar borta och i händerna på sittande regering.

Denna förändring av inhemska bestämmelser påverkar direkt segmenten av den globala gruvindustrin som hade investerat i det sydamerikanska landet men det hade andra kompletterande effekter på gruvor runt om i världen. Risken ökade plötsligt på investeringar i andra nationer, om Venezuela kunde nationalisera produktionen så kunde andra nationer. Regulatorisk risk finns närvarande på marknader varje dag; regeringar har förmåga att ändra de grundläggande reglerna för vilka företag arbetar när som helst.

Reputationsrisk är risken för att deltagande i en aktivitet eller en force majeure-händelse som uppstår genom en verksamhet kommer att påverka en part i ett affärsförändrings rykte. När det gäller internationell verksamhet är rykte ett absolut nödvändigt. Resultatprestandan är ofta en viktig faktor vid bedömningen av kontraktspartners trovärdighet.Ett exempel på skador på reputationsrisk kan vara om en producent av en vara eller en producerande nation beslutar att sälja en majoritet av råvaruproduktionen till en näringsidkare eller konsument till ett fast pris i framtiden. Om priset skulle stiga och producenten då bestämde sig för att antingen kräva att köparen skulle betala mer eller avregistreras på försäljningsavgiften till en annan part som betalar mer, kan detta skada säljarens rykte.

I världens varor förekommer dessa typer av situationer oftare än man skulle tro. Många råvaruproducerande länder behöver finansiering för att producera råvaror. Banker, finansiärer och råvarukonsumenter kommer ofta att ge omedelbara medel i löftet för leverans av en vara som en gång producerats i framtiden. Denna typ av transaktion är en preexportfinansiering. Om partiet som tar emot pengarna inte utför genom att leverera varan, kan detta påverka deras förmåga att komma i kontakt med andra i framtiden. En producent eller regering som inte uppfyller avtalsförpliktelser kommer ofta att drabbas av rykteffekter, vilket hindrar dem från att säkra kontraktsparter i framtiden. Ett annat exempel på ansvarsrisk kan uppstå när företag får dålig press när det gäller företagsaktioner eller skandaler.

Ett problem med rykte kan göra ett företag ute av affärer. Regel- och ansvarsrisker är viktiga att överväga för alla företag runt om i världen som arbetar inom råvaruföretag eller i något handelsområde.