Utvecklingen i hållbar investering

Det är med stor spänning att vi kan rapportera att området för hållbar investering accelererar till den punkt där det blir dumt för någon investerare att inte komma på bandwagon, vilket framgår av det nya hållbara Trillion vi nyligen rapporterade om.

Varför är det här spännande? För att utan miljö och sociala hänsyn inbäddade inom investeringarna kommer trenderna att accelerera, inklusive farliga effekter av klimatförändringar, brist på lämpligt färskvatten och mat, bland annat på miljösidan av saker och brist på bra jobb i en ålder av globalisering och automatisering på huvudsidans sociala sida.

Å andra sidan är investeringar utan affärsfall inget annat än filantropi, så både ekonomiska och hållbarhetshänsyn krävs både för värde och samhällsförmåner, och det är bra att se att detta paradigmskifte börjar ta tag i sista hand. Detta krävde ett drag från negativa tillvägagångssätt som tidigare dominerade fältet, till en mer positiv inverkan som sökte en uppsättning investeringslösningar.

I del 1 av denna del såg vi på hur de senaste 5 åren spelat ut sedan vår andra bok om ämnet Evolutioner i hållbar investering, som gällde fondförvaltarna som vi profilerade i den boken vid den tiden.

Återhämtningen från den globala finanskrisen utvecklades fortfarande när den boken publicerades, och trots att återhämtningen fortsätter och många fortfarande lider av konsekvenserna av att bli kvar, är aktiekurserna nu tillbaka till krisnivåerna, vilket gör nästa steg kritiskt viktigt att förstå, alltså den förnyade intressanta intressen i vårt område.

Det vi kallar "top-down / bottom-up" -tävling pågår för att göra hållbara investeringar bra, oavsett om det är Bank of America, Goldman Sachs eller Citi och var och en av sina $ 100 miljarder plus åtaganden att miljöinvesteringar eller de många mindre aktörerna som kommer fram med nya lösningar.

De 15 fondförvaltarna fortsätter också att utvecklas som vi skisserade i del 1 av den här delen, men det är speciellt spännande att se så många nya spelare också dyka upp.

Nya deltagare

Som med alla nya konjunkturer kommer det att finnas hundratals spelare, och de flesta kommer att misslyckas, med några starka spelare som kommer fram som ultimata vinnare.

Denna cykel har spelat ut tidigare i järnvägar, radio, biltillverkning, persondatorer och genom Techbubblan i början av 2000-talet. Ekonomisk historia upprepas igen när det gäller hållbar investering och det är bara bra, men tillgångar behöver bytas.

Titta på vårt banbrytande arbete vid Brown University för ett utmärkt exempel på hur man gör det här, meddelandet kommer snart.

Såvitt som resten av utvecklingen inom hållbar investering, bortsett från fallstudierna om investerare och tankar från bland annat Esty och Hawken, tittade vi också på regionala perspektiv.

Tre kapitler om Asien lämnades från hedgefond GLG, en del av Man-koncernen, den största hedgefondschefen i världen vid den tiden, från CLSA, Asiens största investeringsbank och från en forskningsutrustning i Singapore. Asien har blivit ett centralt inriktning för hållbar investering, med PRIs årliga In person-händelse som inträffar i Singapore senare i år och PRI: s förvärv av ASRIA leder till en acceleration av insatserna i Asien för att få mer aktivitet att gå i detta utrymme.

CLSA har sedan dess köpts av CITIC Securities, i själva verket den kinesiska regeringen, som har påskyndat ansträngningarna för att övergå till en ekonomi med låga koldioxidutsläpp lika mycket som någon nation på jorden utanför Skandinavien och Costa Rica, något som GLG förutspådde i sitt kapitel . Det kan fortfarande vara svårt att hitta stora investeringar i Kina som kan lita på, men ökningen av kinesiska mellan- och övre klasser markerar en permanent förändring som för evigt kommer att förändra globalt företagande. Företag som Ingersoll-Rand kan bara uppnå intäktsmål i denna region genom att erbjuda lägre kollösningar, vilket skapar exakt den typ av paradigm som vi förutsåg och skisserade 2013 i Value Driver Model-arbetet för FN: s Global Compact och PRI.

Företagen måste överväga de miljömässiga mätvärdena de behöver spåra, vilket beskrivs i vårt kapitlet Environmental Metrics.

Företag som Kering och Novo Nordisk utför och publicerar omfattande forskning om deras miljöpåverkan inklusive alla nivåer i deras försörjningskedja, ner till de råvaror som de upphandlar för att tillverka sina skor. Men få företag förstår även vilka alla leverantörer är nere genom sin värdekedja, så det här området är fortfarande ett pågående arbete.

Fossilbränsle

Avyttring från fossila bränsleproducenter har också stigit som ett ämne sedan vår bok. Kapitlet inom Green Century och särskilt deras Balanced Fund är ett vältaligt fall för ett mer "rent" sätt att investera, men med totala tillgångar under $ 200 miljoner dollar är denna fond bevis på bristen på tillgångar som flyttar mot avyttring, vilket annars har varit till hjälp för att öka medvetenheten. Denna fond, tillsammans med Portfölj 21, var de enda fonderna "fossilbränslefri" vid tidpunkten för Do The Math-turnén som avstod från den globala försäljningsrörelsen från fossila bränslen.

Portfölj 21, trots att man förespråkar hållbara investeringsmetoder, har inte lyckats ekonomiskt, även om liknande medel som Generation och Parnassus har överträffat riktmärken - det här är en enastående prestation, eftersom totalt 86% av de aktiva fonderna har en lägre prestanda än benchmark.

Dessa resultat visar hur ESG och Expertis har blivit vägen framåt, generering av alfa, men sådana strategier måste genomföras eftertänksamt och avyttring för att rena värden ska fungera, hjälper inte.

Inte heller leder avyttringen till de förändringar som eftersträvas, nämligen en lägre koldioxidövergång. Det kan bara hända genom en positiv hållbar investering som utförs med skicklighet. Den stora nyheten är att det finns en överträffa redan när de flesta aktiva chefer misslyckas med att hitta samma.

Bloombergs kapitel i Evolutionens bok skildrade deras ansträngande ESG-datainsatser, och de har sett snabb tillväxt i användning och upptag.

Andra har följt. MSCI har sett en snabb tillväxt i användningen av deras ESG-data, liksom Sustainalytics, som köpte den asiatiska forskaren Responsible Research som tillhandahöll det tredje asiatiska kapitlet som nämnts ovan. Dessa är de tre ESG-dataledarna överlägset. Andra nischaktörer som gör intressant arbete ser också rekordnivåer som min tidigare Trucost har sett.

På den sociala sidan av huvudboken tar Impact Investing av intresse och kopplar kapital direkt till positiva effekter som förses med intentionality, även vid mätning av denna inverkan förblir ett pågående arbete.

Det sista kapitlet i Evolutionens bok bröt ner Impact som en separat kategori och detta skrevs av Lloyd Kurtz, en av de allra första forskarna om företagens sociala praxis för pionjär ESG-forskare KLD, nu en del av MSCI.

I takt med utvecklingen av sociala investeringar ses en annan spännande trend i mänskliga rättigheter och företagsrankningar. Dan Viederman gick vidare till mästerskapets teknikrättigheter i Malaysia i en stor NY Times-historia i en värld av rekordnivåer av indentured slaveri, och detta är kritiskt viktigt arbete. Ännu mer spännande kanske är arbetet med Corporate Human Rights Benchmark, som senare i år kommer att göra 100 företag på dessa frågor. Steve Viederman, Danas far, fortsätter att vara en röst av anledning, och för samhällen.

Generation Investment Management har gått från styrka till styrka sedan vårt kapitel om företaget.

De meddelade med stolthet att deras 10-åriga historia har lett till finansiell överträff jämfört med riktmärken och deras arbete med att fördela kapital för långsiktig avkastning är väl värt en studie eftersom de flyttar från investeringssucces för att uppmuntra andra att ta upp dessa metoder.

Internationell förändring

Förändringar är också förekommande i de regioner som vi täckte i boken, inklusive Kanada, Australien, Indien och Afrika.

Kanada har sett en ny premiärminister komma med ett nytt utseende och attityd, och behovet av att diversifiera den kanadensiska ekonomin bort från fossila bränsleproduktionen har aldrig varit tydligare.

Australiens Rio Tinto kom överens om Aiming for A kall för ytterligare insyn i klimatrisken och ett sådant tryck på offentliga företag väntas bara fortsätta att accelerera.

Andra trender vi förutsåg är fortfarande pågående arbeten, inklusive hållbarhetsindex, privatkapitalpraxis, fördelning av tillgångsfördelningar och innovation som värdeförare.

Vårt kapitel om ESG-prestanda har visat sig vara förutbestämt, som nämnts ovan, eftersom ESG & Expertis visar vägen framåt från negativa skärmar till positiv alfa generation.

Ett sista ord på boken - kapitlet av Rory Sullivan om sina erfarenheter av Insight Investment står som en utmärkt läsning för sig själv hur en stor fondförvaltare kan integrera ESG eftertänkt, något som många chefer försöker räkna ut rätt nu.Från Capital Group på nere ändras ESG-metoder, och Rory hjälpte leda en genomtänkt väg. Hans arbete fortsätter med förtroende.

Mest spännande kan jag meddela att vi kommer att göra vår tredje bok i år och min partner den här gången kommer att bli den fantastiska unga superstjärnan Sophie Purdom of Brown University - som visar hur hållbar investering behöver utvecklas under de närmaste fem åren, för en hållbar framtidens skull med bättre finansiell avkastning.

Man kan inte vara mer stolt över att arbeta med så många bra elever idag i Yale, Brown och långt borta och det är dags att skicka stafetten till nästa generation som kan hjälpa till att möjliggöra ytterligare dynamiken för positiv hållbar investering att framträda vid behov skala. På många sätt är detta det bästa hoppet på framtiden vi behöver.