Kredit- och debitspridningar

Fråga från en läsare: Jag märkte i Rookie Guide att du har ett kapitel om kreditspridningar, men inte en på samma sätt dedikerade till debitsspridningar, strängles osv. Min fråga är , finns det vissa inställningar du håller dig borta från helt och i så fall är det här varför dessa spridningar inte har några dedikerade kapitel?

Skrivar du till exempel kreditspridningar men inte köper debetspreads? Till exempel kan jag - åtminstone i nuvarande ögonblick i min karriär - inte förutse att skriva en kort linje, eftersom det verkar alltför riskabelt för mig.

Jag vet att många människor är galen på

Iron Condors , men jag gillar inte att göra affärer baserade på ett lager som är neutral eller inom vissa parametrar. Mitt fokus är på lager som jag har tittat på länge, som generellt sett har högre volatilitet (jag gillar bioteknik) och där jag kan förutse stora PRICE-skift. Jag förstår att varje investerare har olika mål, men är det speciella spridningar som du på samma sätt undviker helt? Tack.

Svara

Debitsspridningar är

ekvivalenta till kreditspridningar - under särskilda villkor - så det är inte nödvändigt att skriva om dem separat. Allt du behöver förstå är vad dessa villkor är. Några författare skriver om dessa strategier som om de var helt orelaterade till varandra. I verkligheten ger de samma vinst / förlust.

Det är viktigt att du tenderar att ha en riktningsperspektiv när du går in i en handel. Det gör att krediten (eller motsvarande avgift) sprider en idealisk handel för dig.

Jag tror att näringsidkare kommer att göra det bättre om de väljer ett av följande, baserat på deras sätt att titta på spridningar. Det finns en

psykologisk fördel för vissa handlare att sälja optionspremie, i hopp om att spridningspositionen förlorar värdet och närmar sig noll. Andra föredrar att köpa något och är därför bättre (igen, inte psykiskt, inte ekonomiskt) betala för att ha en position och (förhoppningsvis) se den öka i värde. Så länge alternativen är kostnadseffektivt prissatta, finns det ingen sann skillnad mellan följande två spreads. [Det är sant när räntorna är låga. När räntorna är höga och kostnaden för att använda pengar är hög, föredrar de flesta handlare kreditspreaden, trots att det inte finns någon fördel för den ena, eftersom kostnaden för spridningen tar hänsyn till kostnaden för pengar.] > Till exempel, med en hausseinställning på lager XYZ kan du:

Sälj 1 nov 100 put och köp 90 nov Samla in $ 2 i premie. Detta är en kredit spridning.

Köp 90 november ring och sälj 10000-samtal; Betala $ 8 debit Detta är en debetspread.

• Vid utgången, när XYZ är
• under 90, förlorar varje spridning $ 800

över 100, varje spridningsvinst $ 200

• Mellan 90 och 100, vinner positionerna eller förlorar lika stora belopp.Till exempel på $ 98. 50, spridningen är värd $ 1. 50 - för en vinst på $ 0. 50 (eller $ 50). Samtalsspridningen är värd $ 8. 50 för samma vinst.
• Således köper ett samtalsperspektiv motsvarar försäljningen av en spridning när underliggande, strejkpriser och utgångsdatum är identiska.
• På samma sätt är försäljningen av ett samtalsperspektiv ekvivalent med att köpa en spridning, med samma underliggande, strejk och utgångsdatum.

Straddles är mycket annorlunda eftersom de kommer med väsentligen obegränsad vinst (eller förlust) potential.
Jag håller mig borta från dessa strategier av den anledningen du sa: för riskabelt. Vänligen förstå att dessa strategier kan hanteras av disciplinerade näringsidkare med kompetent riskhantering på plats - men gapöppningar kan förstöra en slingrande säljare när positionsstorleken är för stor. När man köper sträckor är tidsfördröjningen för snabb för mig. Det här är personliga beslut och handeln om det är bra om du handlar liten storlek och förstår hur man hanterar risken.

Järnkondorer är mycket lik kreditspread. IC är trots allt den simultana försäljningen av två kreditspridningar - ett samtalsperspektiv och ett spridningsspridning på samma lager. Men om du handlar aktier som du vet väl, är det bättre att sälja bara samtalet eller sätta spridningen, snarare än båda. Så återigen anger din handelsstil och tolerans för risk att IC inte är för dig.

Tack för frågan.