Konkursionell penningpolitik: Definition, Exempel

Definition: Kontraherande penningpolitik är när Federal Reserve saktar den ekonomiska tillväxten för att förhindra inflationen. Om det inte utövas med omtanke kan det påverka ekonomin i en lågkonjunktur. Det kallas också restriktiv penningpolitik.

Fed: s mål för inflation är en kärninflation på 2 procent. Kärninflationen är årets prisökningar minus volatila mat- och oljepriser. Konsumentprisindexet är inflationsindikatorn mest kända för allmänheten.

Fed föredrar prisindexet för personliga konsumtionsutgifter. Det använder formler som släpper ut mer volatilitet än KPI gör.

Om PCE-indexet för kärninflationen stiger mycket över 2 procent, implementerar Fed en sammandragande penningpolitik.

Hur kontraktiv pengepolitik genomförs

Fed: s första försvarskrets höjer målet för matfonden. Det ökar den kurs som bankerna debiterar varandra för att låna medel för att uppfylla reservkravet. Federal Reserve kräver att bankerna har en viss mängd till hands varje natt när de stänger sina böcker. För de flesta banker är det 10 procent av sina totala insättningar. Utan detta krav skulle bankerna låna ut varje enskild dollar deponering. De skulle inte ha tillräckligt med kontanter i reserv för att täcka driftskostnaderna om något av lånen misslyckades.

Höjningen av matfondernas ränta är kontraktionär eftersom det minskar penningmängden.

Bankerna debiterar högre räntor på sina lån för att kompensera för den högre matningsfonden. Företagen lånar mindre, utökar inte lika mycket och anställer färre arbetstagare. Det minskar efterfrågan. Lägre efterfrågan sänker priserna och sätter stopp för inflationen.

För det andra kan Fed öka reservkravet. Detta är ovanligt.

Det är störande för bankerna att ändra rutiner och föreskrifter för att uppfylla ett nytt krav. Att höja matningssatsen är lättare och uppnår samma mål.

Det tredje verktyget är öppen marknadsoperation. Det är då Fed köper eller säljer sina innehav av US Treasury noter. För att genomföra kontrakterande politik säljer Fed Treasurys till en av dess medlemsbanker. Det minskar de pengar som den har att låna ut. Det ger banken ett incitament att ta ut en högre ränta. Kvantitativ lättnad var motsatsen till detta. Mer information finns i Penningpolitiska verktyg.

Exempel

Det finns inte många exempel på sammandragande penningpolitik av två skäl. Först vill Fed vanligtvis ekonomin växa, inte krympa. Viktigare, inflationen har inte varit ett problem sedan 1970-talet.

År 1973 steg inflationen från 3,9 procent till 9,6 procent. Fed höjde räntan från 5.75 procent till 13 procent i juli 1974. Trots inflationen var den ekonomiska tillväxten långsam, en situation som kallades stagflation. Fed svarade på det politiska trycket och sjönk räntan till 7,5 procent i januari 1975. Fed: s stop-go-penningpolitik skickade inflationen till 10-12 procentenheter genom april 1975. Företagen sänkte inte priserna när räntorna gick ner .

De visste inte när Fed skulle höja dem igen. När Paul Volcker blev Fed Chair 1979, ökade han matfonderna till 20 procent. Han höll det där och slutligen sätta en insats genom hjärtat av inflationen.

Tidigare Federal Reserve-ordförande Ben Bernanke sa att den kontraherande penningpolitiken orsakade den stora depressionen. Fed hade infört en kontraherande penningpolitik för att bota hyperinflationen i slutet av 1920-talet. Men under lågkonjunkturen eller börskraschen 1929 växlade den inte till expansiv penningpolitik som den borde ha. Den fortsatte sammandragande penningpolitiken och höjda räntor.

Det var för att dollar fortfarande stöddes av guldstandarden. Fed ville inte att spekulanter skulle sälja sina dollar för guld och tömma Fort Knox-reserverna. En expansiv penningpolitik skulle ha skapat en liten hälsosam inflation.

I stället skydde Fed dollarens värde och skapade massiv deflation. Det bidrog till att göra en lågkonjunktur till ett decennium långt depression.