Konservativa alternativ strategier öka vinster

I ett forskningspapir från 2013 angav Hemler och Miller:

"Användning av data från januari 2003 till augusti 2013 … visar att funktionsbaserade strategier kan vara användbara för att förbättra riskavkastningsegenskaper för en långfristig portfölj. "

Även om det här dokumentet går in i mer specifika optionsstrategier än andra studier, är resultaten mycket likartade: Grundläggande optionsstrategier uppnår två användbara saker för konservativa investerare.

För det första är returerna blygsamt förbättrade. Observera ordet "blygsamt". Jag säger inte att användandet av alternativ gör dig rik. Men på längre sikt kan du förutse att du är längre framåt när du använder några alternativstrategier som en del av din övergripande investeringsplan. För det andra, värdet av din portfölj genomgår mindre förändringar (t.ex. mindre uppgångar och nedgångar).

"Ignorera tidig träning för enkelhet finner vi att de täckta kombinationerna och de täckta samtalsstrategierna i allmänhet överträffar den långa aktiestrategin, vilket i sin tur generellt överträffar kragen och skyddsstrategierna oavsett prestationsåtgärden som beaktas ."

Således:

• Skrivning av täckta samtal överträffar i allmänhet strategin för köp och innehav (aktier).
• Skrivning av täckta kombinationer (t.ex. e-aktie, 100 aktier av aktier och skriva ett OTM-samtal och en OTM-sats) överträffar den enkla köp- och hållstrategin.

Ägande av aktier ger dock bättre resultat än extremt konservativa strategier.

Det är förståeligt eftersom det främsta målet för mycket konservativa investerare är att bevara kapitalen, med förmågan att tjäna en bra avkastning är av sekundär betydelse.

• Krage-strategin säkerställer att investerarnas förluster är begränsade, oavsett hur långt aktiekursen kan tippa. Emellertid tjänar krageinvesteraren alltid mindre än köp och håller strateg - på längre sikt. Med andra ord, försäkring kostar pengar.
• Den skyddande strategin innebär att man äger både 100 aktier och ett säljalternativ. Putten har i allmänhet ett out-of-the-money slagkurs. Detta liknar krage-strategin men innebär inte att man säljer en köpoption utan kostnad. Investeraren som antar denna strategi betalar ett stabilt pris för portföljskydd men kan helt delta i alla sammankomster.

Ekvivalenta positioner

Eftersom vissa alternativpositioner motsvarar andra är det inte nödvändigt att anta de ovan nämnda metoderna för att uppnå samma ekonomiska resultat. Till exempel:

• Du kan sälja kassaförsäkrade (till exempel, om du har fått ett övningsmeddelande, har du tillräckligt med pengar i ditt konto för att köpa aktier)Observera dock att expirations- och strejkpriset för uppsättningen och utlösen och strejkpriset för samtalet måste vara identiskt för att resultaten ska motsvara.
• Du kan sälja två säljalternativ istället för att skriva täckta kombinationer. En av uppsättningarna är i pengarna och den andra är av pengarna. Med andra ord sälja en som sätts med samma slagkurs som samtalets del av samtalet. sälja också samma sats som du skulle ha sålt i den täckta kombinationen.
• Istället för att ha en krageposition kan du sälja en spridning med samma strejkpriser och utgång som kragen. Översättning: köp samma köpoption, men istället för att köpa lager och sälja ett samtal, sälja en uppsättning med samma strejk och utgång som samtalet.
• Den skyddande putstrategin är densamma som att äga samtal i stället för lager. Strejken och utgången av det köpta samtalet är detsamma som det för den sats som du skulle ha köpt för skydd.

Det är viktigt att känna igen en kännetecken för den valda optionsstrategin:

• De strategier som ger ökad långsiktig vinst innebär att säljer optionspremie (dvs.
• De strategier som ger bättre skydd mot en katastrof på börsen, men som leder till minskad vinst (jämfört med att bara äga aktier och undvika alternativ) innebär att köp av optionspremie .