Bygga en aktieposition genom att skriva Put Options

Skriva köpoptioner, även känd som en sälj för att öppna köpoptionsorder, är en särskild portföljhanteringsteknik som används av några avancerade och professionella investerare för att dra fördel av vissa omständigheter på kapitalmarknaderna, potentiellt öka inkomst, och kanske, ibland, minska risken. Även om det inte är något jag tycker bör nybörjare försöka kan det vara bra att förstå grunden för hur det fungerar.

För det ändamålet vill jag beskriva grunderna.

Det bästa sättet att förklara att du lägger till alternativ eller säljer putalternativen är att gå igenom ett hypotetiskt exempel. Genom att se hur de rörliga delarna kommer ihop, borde det ge bättre mening.

Skriv ut alternativ, få betalt och köp ett lager du vill ha

Föreställ dig att du vill köpa aktier i ett fiktivt företag, Acme Pharmaceuticals. Efter att ha läst årsredovisningen och analyserar bokslutet kommer du fram till en slutsats. Du bestämmer att för att kunna tjäna din avkastning, kan du betala högst 25 dollar per aktie. ett visst pris som du tycker är rättvist i förhållande till ägarnas vinst. Idag handlar börsen på $ 30 per aktie.

Om du var som de flesta investerare kan du vänta och hoppas att beståndet föll till önskat pris. Detta kan ge mycket mening, särskilt i vanliga räntemiljöer när penningmarknadsfonder, vilket vanligtvis är hur kontanter i mäklarkonton eller globala förvaringsbokföring hålls om du har en tillräckligt stor relation med ditt mäklarfirma, ger 5% eller mer som de inte var hemskt länge sedan.

Under sådana omständigheter betalas du för att vara tålamod.

Det kan finnas ett annat alternativ om stjärnorna stämmer rätt, du vet vad du söker och det finns rädsla på marknaden. I stället för att sitta och vänta på aktier att falla till önskat pris, kan du skriva säljoptioner för aktierna till 25 dollar.

I huvudsak skulle du sälja ett löfte till en annan part - det kan vara en bank, fond, bolag eller enskild investerare - att om aktierna i Acme faller under tröskelvärdet under optionens livstid köparen har rätt att kräva att du köper dessa aktier till 25 dollar. Du kommer inte ha något val om du väljer att utöva denna rättighet. Du kommer att ha för att komma upp med $ 25 per aktie.

Varför skulle du gå med på att göra det här? I utbyte mot ditt löfte betalar köparen av ditt köpalternativ dig en premie; Tänk på det som en försäkringspremie, om du skulle vilja. Beloppet av denna premie beror på ett antal faktorer, men för våra ändamål antar du betalas $ 1.12 per aktie för att ta upp denna risk. Om du skrev tio uppsatta kontrakt (om du inte känner till aktieoptionerna täcker varje alternativkontroll en enskild runda på 100 aktier), skulle du få $ 1, 120 (10 satser x 100 aktier = 1 000 aktier x $ 1 .12 premium = $ 1, 120). Du skulle också betala en blygsam provision, den specifika kursen beroende på det mäklareföretag du anställer.

Du befinner dig nu i avundsvärt positionen av tre potentiella resultat:

1. Om säljoptionen upphör att vara värdelös och aldrig utövas behåller du premieinkomsten på $ 1, 120 och är borta från kroken. Du kan ta pengarna och stänga ditt konto. Du kan investera i några andra investeringar. Du kan skriva fler uppsättningskontrakt. Det är vad du vill ha.
2. Om aktiekursen sjunker tillfälligt och utnyttjas, får du inte bara ägande i det företag du vill ha men innan du betalar för provisionskostnader betalar du 25 dollar. 00 - $ 1. 12 per aktie, eller 23 dollar. 88 per aktie, inte $ 30. 00 vid vilken börsen handlas när du ursprungligen eyed den. Det är en 20% rabatt på priset, vilket innebär att du får fler ägartjänster och åtföljande kontantutdelning för samma utlägg.
3. Om företaget bakom beståndet går i konkurs och tar ut aktierna för att utplåna, behåller du fortfarande $ 1, 120 i kontanter plus du får skatteavskrivningen av förlusten, vilket kan vara betydande beroende på omständigheterna, mildra den totala smärtan. (Försök att undvika detta resultat till varje pris, naturligtvis. Det finns fortfarande ett silverfoder i det att det verkligen är svårt att göra byte från en position i en väl diversifierad portfölj.)

Det finns två andra särskilt relevanta överväganden i detta scenario.

1. Om du vill undvika att använda marginal - och jag föreslår att du gör som jag är fan av att använda konton på konton över marginalkonton till viss del på grund av rehypothecation och hyperrehypothecationsrisk - måste du hålla minst $ 25, 000 kontant i kontot under kontraktets löptid om köpoptionen utövas. Om det händer ser du en uppdragsorder för 1 000 aktier på $ 25 varje träff på ditt konto och lagret kommer att deponeras när kontanterna återkallas. I själva verket behöver du bara $ 25, 000- $ 1, 120 eller $ 23, 880 av dina egna pengar eftersom du kommer att generera pengar när du skriver säljalternativet.
2. Du får tjäna ränteinkomster på kontanter från premien. Återigen är det inte mycket just nu i lågräntesmiljön där vi har funnit oss de senaste åren men när räntorna återgår till normala spelar det definitivt in i beräkningen, ibland i en meningsfull sätt.

Läs mer om Skriva ut

Om du vill läsa mer om djupet om detta ämne, kolla in Invest in Stocks genom att sälja till Open Put Options.