Fördelar och risker med en Barbell Strategi

En barbellstrategi är ett sätt att få exponering för en viss löptidslängd utan att behöva investera hela portföljen i samma segment på marknaden. En investerare som ville ha exponering för tioåriga löptidssegmentet kunde till exempel investera alla sina pengar i tioåriga obligationer (ett tillvägagångssätt som kallades en "bullet-strategi".) Alternativt skulle investeraren kunna investera hälften av sin portfölj i obligationer med fem års löptid och den andra hälften i obligationer med 15 års löptid för att uppnå en genomsnittlig löptid på tio år.

Barbellstrategin är så namngiven, eftersom portföljen är väldigt viktad på två sidor, precis som - du gissade det - en barbell.

En bindningsbarbell behöver inte nödvändigtvis ha lika stor vikt på båda sidor - den kan lutas i en eller annan riktning baserat på investerarnas utsikter och avkastningskrav.

Omsättning av värdepapperen inom barbell

Det är viktigt att komma ihåg att en obligationshäftning är en aktiv strategi som kräver övervakning eftersom de kortfristiga värdepapperen kommer att behöva rullas in i nya frågor på en frekvent basis. Också de flesta investerare närmar sig den långsiktiga sidan av skivstången genom att köpa nya värdepapper för att ersätta befintliga emissioner när deras löptider förkortas. Naturligtvis kommer nuvarande avkastning av de nya värdepapperen, liksom storleken på den vinst eller förlust som investeraren har i befintliga obligationer, att spela en roll i beslutet.

De fördelar som en barbellstrategi medför är:

Ökad diversifiering än en kullstrategi

Möjligheten att uppnå högre avkastning än vad som skulle vara möjligt med en punktpost tillvägagångssätt

• Mindre risk att fallande räntor kommer att tvinga investeraren att återinvestera sina medel till lägre ränta när obligationerna blir mogna
• Om räntorna stiger kommer investeraren att ha möjlighet att återinvestera de kortfristiga värdepappers intäkter till det högre ränta
• Ett potentiellt sätt att uppnå högre avkastning än vad som skulle vara möjligt med en punktvis strategi.
• Att de kortfristiga obligationerna löper ofta ger investeraren likviditet och flexibilitet för att hantera nödsituationer.
• Vad är riskerna?
• Den primära risken för detta tillvägagångssätt ligger i den långsiktiga änden av skenan. Långfristiga obligationer tenderar att vara mycket mer volatila än sina kortfristiga motsvarigheter, så det finns potential för kapitalförluster om räntorna stiger (när priserna faller) och investeraren väljer att sälja obligationerna före sin löptid. Om investeraren har möjlighet att hålla obligationerna tills de blir mogna, kommer de interna fluktuationerna inte att ha negativ inverkan.

Det värsta fallet för skivstången är en "bromsande avkastningskurva. "Denna fras kan låta mycket teknisk, men det betyder helt enkelt att de långsiktiga obligationsräntorna stiger (och priserna faller) mycket snabbare än avkastningen på kortfristiga obligationer.I den här situationen minskar värdet av barbellens långa ände i värde, men investeraren kan fortfarande vara tvungen att återinvestera intäkterna från den kortare änden till lågavkastande obligationer. Motsatsen till den ökningstaktiska kurvan är utjämning avkastningskurvan, där avkastningen på kortfristig obligation stiger snabbare än avkastningen på sina långsiktiga motsvarigheter.

Denna situation är mycket fördelaktig för barbellstrategin.