Varför är likviditeten så viktig i råvaror

Att köpa eller sälja en tillgång enkelt utan att störa priset på en marknad skapar förutsättningarna för en likvida tillgång. Likviditet uppstår vanligen när en tillgång har en hög handelsaktivitet. Investeringar i likvida tillgångar är i allmänhet säkrare än att investera i illikvida medel på grund av att det är lätt att komma in och ut ur positionerna. När det gäller råvaror, som tenderar att vara mer volatila än andra tillgångsklasser, är likviditet en viktig fråga för många investerare och handlare.

I råvaruvärlden handlar råvarorna i ett antal olika mode. Allt börjar med de fysiska råvarumarknaderna. Ett fat olja, bar av guld, lastlast av majs eller sojabönor, kaffepåse eller till och med ett nötkreatur är exempel på de fysiska häftklamrarna som ligger till grund för råvarumarknaderna. Utöver dessa fysiska tillgångar är allt annat som handlar ett derivat - ett instrument med ett pris som återspeglar värdet av den underliggande hårda tillgången, varan. Fysisk råvaruhandel sker generellt mellan producenter, handlare och de ultimata konsumenterna på de flesta råvarumarknaderna. Det ligger emellertid på derivatmarknader där spekulanter, investerare, arbitragerar och andra intressenter tar likviditet till dessa tillgångar. Tänk på råvarumarknaderna som en pyramid. Överst är tillgångarna själva - under finns derivat. Nästa nivå på denna likviditetspyramid är OTC-marknaden.

Framåt och swappar är princip-till-princip, men ofta finansiellt avvecklade instrument. de kan och tillåter ofta fysisk leverans av råvaruprodukten. Nästa steg på pyramiden är de terminer och optionsavtal som handlar på börser. Dessa kontrakt gör det möjligt för en bred och varierad grupp av marknadsaktörer att ha ett intresse eller en position i varornas prisrörelser.

Nästa nivå av pyramiden består av ETF- och ETN-produkter som är utformade för att efterlikna prisvariationerna i de tillgångar de avser att representera.

När det gäller råvaror erbjuder olika råvaror olika likviditetsgrader till marknadsaktörerna. Att undersöka några av de mer likvida och mindre likvida råvarusektorerna och specifika marknader hjälper oss att förstå begreppet likviditet.

Ädelmetaller: Den mest flytande ädla metallen är guld. Detta beror på att guld är den ädla metallen med största handelsaktivitet. Guldhandel på den fysiska marknaden och det handlar i OTC-valutamarknaden. Det finns likvida termins- och optionsavtal på utbyten samt ETF- och ETN-produkter på metallen. Andra ädla metaller har olika likviditetsmängder. Tänk på en annan ädelmetall, rodium.Rhodium handlar endast på den fysiska marknaden. därför är guld mycket mer flytande än rodium eftersom det inte finns några rhodium futures.

Energi: Kanske är den mest likvärdiga och allestädes närvarande råvaran i världen råolja. En annan energiprodukt handlar kol inte i den utsträckning eller med så många derivat som råolja gör. Därför är råolja mer flytande än kol.

Det här är bara två exempel på varor inom samma sektor som har olika likviditetsgrader. Det finns exempel på alla större sektorer, inklusive andra metaller, energier, korn, mjuka råvaror och animaliska proteiner eller kött. För att skilja mellan råvarumarknader som är flytande och de som inte är, är vissa krav nödvändiga för att definiera en marknad som likvida medel. Dessa krav omfattar allmänt följande egenskaper:

• Det måste finnas en aktiv marknad eller en underliggande marknad i den fysiska varan
• Det måste finnas många köpare och säljare, spekulanter, investerare och andra

< Det bör finnas en öppen, transparent och icke-diskriminerande leveransmekanism.

Det måste finnas ett väldefinierat förhållande mellan derivatet och den fysiska varan

Det bör finnas en mekanism för att utbyta kontantvara och derivat

Det bör finnas konvergens av kontantpriset och priserna som återspeglar framtida leveranser över tiden

Framtida marknader har lyckats attrahera likviditet eftersom de uppfyller alla dessa egenskaper. När det gäller råvaror kan man mäta likviditeten för specifika terminsprodukter genom att undersöka dagliga handelsvolymer och öppen ränta, antalet öppna men inte stängda långa och korta positioner. Ju högre volym och öppen ränta desto mer likvida en marknad.

Likviditet är viktig för alla tillgångar, särskilt råvaror. Likviditet garanterar marknadsaktörer möjligheten att köpa och sälja enkelt. Detta lockar spekulanter och investerare till en marknad. En illikvida marknad tenderar att vara mycket mer flyktig än en flytande. Kanske är det viktigaste likviditetsattributet att det sänker kostnaden för handel eller investeringar. När du överväger en investering i råvaror eller någon tillgångsklass för den delen, se till att du väljer flytande instrument så att du kan köpa och sälja utan problem och till den billigaste kostnaden när det gäller utförande. Budet / erbjudande spridningen på en tillgång representerar kostnaden för att köpa och sälja de mest likvida tillgångarna har det snäva budet / erbjudande spridningen, medan på mindre likvida marknader tenderar spridningen mellan köp- och försäljningspriserna att vara mycket större, vilket ökar exekveringskostnaderna.