Vad var den asiatiska finanskrisen?

"Populär entusiasm om Asiens bommar förtjänar att få lite kallt vatten som kastas på det." - Paul Krugman, Mythen av Asiens mirakel, 1994

Den asiatiska finanskrisen 1997 var en finanskris som drabbade många asiatiska länder, däribland Sydkorea, Thailand, Malaysia, Indonesien, Singapore och Filippinerna. Efter att ha skickat några av världens mest imponerande tillväxttakt under tiden såg de så kallade "tigerekonomierna" sina börser och valutor förlorade cirka 70% av deras värde.

I den här artikeln kommer vi att titta på orsakerna till finanskrisen i Asien och de lösningar som i slutändan lett till en återhämtning, liksom några lektioner för moderna tider.

Orsaker till den asiatiska finansiella krisen

Den asiatiska finanskrisen, liksom många andra finansiella kriser före och efter den, började med en rad aktivbubblor. Tillväxten i regionens exportekonomier medförde höga utländska direktinvesteringar, vilket i sin tur ledde till höga fastighetsvärden, starkare företagsutgifter och till och med stora offentliga infrastrukturprojekt - alla finansierade till stor del genom tung upplåning från banker.

Klara investerare och enkel utlåning leder naturligtvis ofta till en minskad investeringskvalitet och överkapacitet börjar snart visa sig i dessa ekonomier. Förenta staternas federala centralbank började också höja räntorna runt denna tid för att motverka inflationen, vilket ledde till mindre attraktiv export (för de med valutor hänförda till dollarn) och mindre utländska investeringar.

Tipppunkten var realisationen av Thailands investerare att dess fastighetsmarknad var ohållbar, vilket bekräftades av Somprasong Lands standard- och Finance Ones konkurs i början av 1997. Därefter började valutahandlare attackera den thailändska bahtens pek mot amerikanska dollar, vilket visade sig vara framgångsrikt och valutan så småningom flyttade och devalverades.

Efter denna devaluering flyttade övriga asiatiska valutor, inklusive den malaysiska ringgit, indonesiska rupiah och Singapore-dollarn, kraftigt lägre. Dessa devalveringar ledde till hög inflation och en mängd problem som spred sig så brett som Sydkorea och Japan.

Lösningar till den asiatiska finansiella krisen

Den asiatiska finanskrisen löstes slutligen av Internationella valutafonden (IMF), som gav de lån som var nödvändiga för att stabilisera de oroliga asiatiska ekonomierna. I slutet av 1997 hade organisationen begått över 110 miljarder dollar i kortfristiga lån till Thailand, Indonesien och Sydkorea för att hjälpa till att stabilisera ekonomierna - mer än dubbelt det största lånet tidigare.

I utbyte mot finansieringen krävde IMF att länderna skulle följa strikta villkor, bland annat högre skatter, minskade offentliga utgifter, privatisering av statligt ägda företag och högre räntesatser för att kyla de överhettade ekonomierna.Några andra begränsningar krävde länder att stänga illikvida finansinstitut utan att det gällde sysselsättning.

År 1999 visade många av de länder som drabbades av den finansiella finanskrisen tecken på återhämtning med bruttonationalproduktens (BNP) tillväxt återupptagande. Många av länderna såg sina aktiemarknader och valuta värderingar dramatiskt minskat från före 1997 års nivåer, men de lösningar som infördes satte scenen för omvärlden av Asien som ett starkt investeringsmål.

Lärdomar i den asiatiska finansiella krisen

Den asiatiska finanskrisen har många viktiga lektioner som är tillämpliga på händelser som händer idag och händelser som sannolikt kommer att uppstå i framtiden.

Här är några viktiga takeaways:

• Se regeringens utgifter - Regeringsdiktat utgifter för offentliga infrastrukturprojekt och vägledning av privat kapital till vissa industrier bidrog till tillgångsbubblor som kan ha varit ansvariga för krisen.
• Re-utvärdera fasta växelkurser - Fasta växelkurser har i stor utsträckning försvunnit, förutom till exempel där de använder en kurva av valutor, eftersom det i många fall kan behövas flexibilitet för att avvärja kris som dessa.
• Bekymmer om IMF - IMF tog mycket kritik efter krisen för att vara för sträng i sina låneavtal, särskilt med framgångsrika ekonomier som Sydkorea. Dessutom kan den moraliska risken som IMF skapat vara en orsak till krisen.
• Var försiktig med tillgångsbubblor - Investerare bör noggrant se upp för tillgångsbubblor i de senaste / hetaste ekonomierna runt om i världen. Alltför ofta hamnar dessa bubblor upp och investerarna fångas avskydda.

Bottom Line

Den asiatiska finanskrisen började med en rad aktiva bubblor som finansierades med utländska direktinvesteringar. När Federal Reserve började höjas räntorna var utländska investeringar torkade upp och höga tillgångsvärderingar svåra att upprätthålla. Aktiemarknaderna flyttade betydligt lägre och Internationella valutafonden gick till slut in med miljarder dollar av lån för att stabilisera marknaden. Ekonomierna återhämtade sig så småningom, men många experter har varit kritiska mot IMF för sin strikta politik som kan ha förvärrat problemen.