Investerar i TIPS Treasury Inflation Protected Securities

Obligationsfonder som investerar i värdepappersskyddade värdepapper (TIPS) kan vara ett smart tillskott till en diversifierad portfölj. Men vad är riskerna med att investera i TIPS-medel?
Som en del av en e-postintervju med John Hollyer, tidigare samordnare för Vanguard Inflation-Protected Securities (VIPSX) -fonden, frågade vi, "Vilka är de främsta riskerna med att investera i TIPS? "Johannes svar, i sin helhet, publiceras på följande sidor.

Varaktighet - Risk för investeringar i TIPS

Det finns tre primära risker att investera i TIPS. Den första risken att investera i TIPS är att de är långsiktiga tillgångar, vilket innebär att de i allmänhet är en långfristig obligation (TIPS-marknadens genomsnittliga livslängd är cirka 10 år). Medan TIPS indexeras till inflationen, har de relativt hög priskänslighet för förändringar i reala räntor (som med alla obligationer, priser och räntor / avkastning rör sig i motsatta riktningar.) Ja, obligationsfonder kan förlora pengar!

Så, medan jag karakteriserar avkastningen på TIPS som den långsiktiga, riskfria räntan på kort sikt kan deras priser fluktuera ganska väsentligt. För en investerare som är obekväm med prisfluktuationer kan TIPS vara problematisk. Deras priser kommer att röra sig.

Deflation - Risk för investeringar i TIPS

En annan risk Jag associerar med TIPS är risken för deflation - en allmän prisnedgång (motsatt inflationen).

Om det fanns en långvarig period av deflation, skulle TIPS eventuellt förlora något värde. Men medan rektorn kommer att justera för inflationen, om det finns kumulativ deflation över lånets livstid, kommer varje investerare i TIPS att få tillbaka hundra cent av dollarn från statsskatten.

Vissa människor hänvisar till detta som en deflation "put. "

Nu är kumulativ deflation på 10 år relativt oförutsedd i moderna ekonomiska tider, men det kan hända. Detta tar i fokus en fråga som har att göra med att differentiera en TIPS-bindning från en annan. TIPS som har varit utestående - kanske fem eller tio år - har uppstått en viss inflation i sitt nuvärde. Och om det skulle bli långvarig deflation så skulle TIPS kunna förlora den upplupna inflationen ner till värdet av paret eller det belopp som obligationsinnehavaren har rätt till när obligationen förfaller.

Så TIPS-obligationer som har mycket upplupen inflation, kommer ibland att prestera för TIPS som är mycket nyare och har nästan ingen upplupen inflation. Detta sker på grund av investerarens oro att upplupen inflation kan gå vilse.

Vi såg det här fenomenet extremt under fjärde kvartalet 2008, då det fanns så mycket avbrott i ekonomin och om deflation.

Och en av teman 2009 var i grunden omvändningen av frågan. Eftersom marknaden blev mer bekväm att Fed: s penningpolitiska initiativ skulle vara framgångsrika för att förhindra deflation var de extrema värderingsgapen och de rabatter som tillämpades på obligationer med hög upplupen deflation i stor utsträckning avlägsnat.

KPI mot din inflationsränta - Risk för investeringar i TIPS

En tredje risk är att inflationsjusteringen av TIPS baseras på konsumentprisindexet (KPI), som inte är säsongrensat. Varje hushåll har sin egen förbrukningskorg, men KPI baseras på en representativ konsumtionskorg för hushåll i hela Amerika.

I den utsträckning att din konsumtionskorg inte stämmer överens med KPIs konsumtionskorg, kanske du tycker att du är föremål för inflation som inte är väl täckt av KPI.

Två goda exempel under de senaste åren skulle vara hälso- och sjukvårdskostnader och högskolelektronik, som båda har ökat rimligt över inflationstakten. Så om det är en stor del av din konsumtionskorg, borde du vara medveten om risken.

Se även: Skillnaden mellan obligationer och obligationsfonder