Vad är de bräckliga fem ekonomierna?

Det är ingen hemlighet att finansiella analytiker har kärlek till akronymer, oavsett om de refererar till PE-förhållanden eller EBITDA. Den mest kända förkortningen bland internationella investerare är Goldman Sachs Jim O'Neills BRICs, som representerar de fyra största tillväxtmarknaderna - Brasilien, Ryssland, Indien och Kina. Men det finns många andra akronymer som har fått framträdande och kan hjälpa investerare.

I den här artikeln kommer vi att se närmare på Fragile Five och där dessa ekonomier kan ledas de närmaste åren.

Vad är de bräckliga fem?

Bräcklig Fem är en term som myntade i augusti 2013 av en finansanalytiker på Morgan Stanley för att representera tillväxtmarknadsekonomier som har blivit alltför beroende av opålitliga utländska investeringar för att finansiera sina tillväxtambitioner. Akronyn följer en lång rad analytikatikronymer som har slagit på genom åren, inklusive Jim O'Neills BRICS och MINTS akronymer.

Eftersom kapitalet flyter från tillväxtmarknader till utvecklade marknader, upplevde många av sina valutor betydande svaghet och gjorde det svårt att finansiera underskott i bytesbalansen. Bristen på nya investeringar gjorde det också omöjligt att finansiera många tillväxtprojekt, vilket bidrog till en avmattning i sina respektive ekonomier. Detta skapade ett potentiellt problem för vissa utsatta ekonomier.

De fem medlemmarna i Fragile Five inkluderar:

Turkiet
Brasilien
Indien
Sydafrika
Indonesien

Kapitalflöden under 2013 och 2014

Termen Fragile Five var coined som svar på det globala ekonomisk återhämtning mellan 2011 och 2014.

Efter att många utvecklade ekonomier drog sig under 2008 lockade tillväxtmarknadsekonomier till stor del investeringskapital på grund av deras relativt starka tillväxt. Denna kapital var anställd i olika delar av ekonomin för att öka tillväxten. Till exempel togs nya infrastrukturprojekt på som sysselsatte ett antal medborgare och företag i regionen.

Den efterföljande återhämtningen på utvecklade marknader drog mycket av detta kapital hemma och resulterade i mindre utländska direktinvesteringar på tillväxtmarknader. Utvecklade ekonomier, som i USA, uppvisade starka avkastningar under 2013. Förenta staternas Federal Reserve beslutade också att minska sitt obligationsprogram och höja räntorna, vilket resulterade i en starkare valuta i USA i förhållande till tillväxtmarknaderna. Dessa dynamik ledde ett ökande antal investerare att sälja tillväxtmarknader och flytta till USD.

Termen har sedan dess utvidgats till Troubled Ten, eftersom USAs räntehöjningsplan har orsakat oro bland långsamma tillväxtmarknader.

Bräckliga fem sprickor visas

I början av 2014 revalverade Argentina sin valuta kraftigt lägre som en följd av ohållbar inhemsk politik och hög inflation.Landet sålde mer än 8% av sina utländska reserver under januari 2014, vilket ledde till att centralbankens kapital nått sina lägsta nivåer sedan oktober 2006. Medan Argentina inte är medlem av Fragile Five, ledde nedgången till att den framväxande marknaden säljer det inträffade strax efter hösten. När investerare började sälja växande valutamarknader och flytta in i USA, delvis som svar på den amerikanska federala reservans avtalsmarknad, började tillväxtmarknaderna förlora värde och investeringskapitalet började lämna.

Bräckliga Fem marknader som Turkiet svarade genom att dramatiskt vandra sina räntor vid ett krismiddagsmötet för att försvara sin valuta, men flyttningen har gjort lite för att kväva problemet. Bräckliga Fem länder som Turkiet har åberopat utländska investeringar för att komplettera sina underskott i bytesbalansen. Stigande räntor kan också få ett antal negativa effekter på mottagliga tillväxtmarknadsekonomier. Högre räntor ökar exempelvis skuldbörden för lån och kan leda till en minskning av kommersiella bankmarginaler. Dessa dynamik kan ytterligare pressa ned den ekonomiska tillväxten genom att ta bort kapitalet.

Där de bräckliga fem är på väg

De bräckliga femen uppstod under 2013 och upplevde en chock 2014. År 2015 upplevde dessa marknader en fortsatt nedgång när kapitalet flyter ut ur tillväxtmarknader och till utvecklade marknader.

Analytikerna Morgan Stanley utökade den bräckliga femen till de oroliga tio i mitten av 2015 som svar på försäljningen bortom dessa fem länder och till andra viktiga tillväxtmarknader.

De oroliga tio ekonomierna inkluderar:

Taiwan
Singapore
Ryssland
Thailand
Sydkorea
Peru
Sydafrika
Chile
Colombia
Brasilien

Flera medlemmar av Fragile Five utelämnades från listan eftersom deras ekonomier antingen redan har upplevt förluster eller fått dragkraft. Till exempel har Indiens ekonomi varit ganska robust trots den globala inbromsningen på tillväxtmarknaderna under 2014 och 2015. De återstående fyra länderna var de värsta artisterna mellan augusti 2013 och augusti 2015.

Key Takeaway Points

Bräckliga Fem är en term utgjorde i augusti 2013 av en forskningsanalytiker på Morgan Stanley för att representera tillväxtmarknadsekonomier som har blivit alltför beroende av opålitliga utländska investeringar för att finansiera sina tillväxtambitioner.
Fragile Five inkluderar Turkiet, Brasilien, Indien, Sydafrika och Indonesien.
Fragile Five inriktades i 2013 och 2014 som tillväxtmarknadsekonomier som förlitade sig på utländska investeringar för att täcka underskott i bytesbalansen och finanstillväxten började se kapitalutflöden till följd av förbättringar i utvecklade ekonomier.