Privat kapital: definition, företag, fonder, trender

Definition: Private equity är ett privat ägande, i motsats till aktieägande, av ett bolag. Private equity-investerarna kan köpa hela eller en del av ett privat eller offentligt företag. Private equity-investerare brukar ha en fem till tio års tidshorisont. Men de söker vanligtvis efter en $ 2. 50 avkastning för varje investerad dollar. (Källa: Simon Clark, "Blackstone vill ha mer utbud att köpa", Wall Street Journal, 26 februari 2015)

Om allt offentligt företag köps, leder det till en avnotering av det bolaget på börsen. Detta kallas "att ta ett företag privat." Det görs vanligtvis för att rädda ett företag vars aktiekurser faller vilket ger tid att försöka tillväxtstrategier som aktiemarknaden kanske inte gillar. Det beror på att private equity-investerare är villiga att vänta längre för att få en högre avkastning, medan aktiemarknadens investerare i allmänhet vill ha en avkastning det kvartalet om inte tidigare.

Eftersom det har en längre tidshorisont än typiska aktieinvesterare kan privatkapital användas för att finansiera ny teknik, göra förvärv eller stärka balansräkningen och ge mer rörelsekapital. Private equity-investerare hoppas kunna slå marknaden på lång sikt genom att sälja sitt ägande till stor vinst antingen genom en börsintroduktion eller ett stort offentligt företag.

Private Equity Firms

Dessa privata insatser i ett företag köps vanligtvis av private equity-företag.

Företag kan behålla innehaven eller sälja dessa insatser till privata investerare, institutionella investerare (statliga och pensionsfonder) och hedgefonder. Private equity-företag kan antingen vara privatägda eller ett offentligt bolag noterat på en börs.

Private equity-verksamheten domineras av stora investerare som letar efter stora erbjudanden.

Faktum är att de tio största företagen äger hälften av de globala kapitalandelarna (959 miljarder dollar exklusive riskkapital). Här är en lista över dessa företag och deras tillgångar:

1. Oaktree Capital Management - $ 77. 1 miljard
2. Kohlberg Kravis Roberts - 71 dollar. 5 miljarder
3. Bain Capital - $ 66. 5 miljarder (12% ökning)
4. TPG Capital - 54 dollar. 5 miljarder (10% ökning)
5. Carlyle Group - 53 dollar. 3 miljarder
6. Blackstone Group - 51 miljarder dollar (11% ökning)
7. Apollo Global Management - 37 dollar. 8 miljarder
8. Ares Management - 34 miljarder dollar
9. Advent International - 32 dollar. 7 miljarder (67% ökning)
10. Warburg Pincus - 30 miljarder dollar. (Källa: Pensions & Investeringar, Största Private Equity Firms Regel Stödet, 1 april 2013. Största Private Equity Managers, 31 december 2012)

Private Equity Funds

Pengarna som uppkommer av dessa företag kallas Private Equity Funds . Det kommer vanligtvis från institutionella investerare, som pensionsfonder, suveräna förmögenhetsfonder, företagskassans chefer, familjeförtroendefonder och till och med rika individer.Det kan innehålla kontanter och lån, men inte aktier eller obligationer.

Prequin, en kapitalanalytiker, delar upp kapitalbaserade fonder i fem huvudtyper.

1. Bekymrad - Investerare fokuserar på turnarounds av företag i trubbel. Inte överraskande har denna kategori gjort det bästa sedan finanskrisen 2008.
2. Buyout - Investerare fokuserar på att helt köpa ett företag. Detta är den näst bästa artisten.
3. Fastigheter - Fokuserar på kommersiella fastigheter, såsom lägenheter och REITs. Detta var den tredje bästa artisten.
4. Fund of Funds - Investerar i andra private equity-fonder.
5. Venture Capital - Investerare, ofta kallade "änglar", deltar i ägarskapet för en start i motsats till fröspengar. Dessa investerare hoppas kunna sälja företaget när det blir lönsamt. De ger ofta expertis, riktning och kontakter för att få företaget från marken. De finansierar ofta många företag och vet att endast en kommer att bli framgångsrik. Denna framgång kan dock mer än uppväga alla förluster.

Alla kategorier utom venturekapital har överträffat S & P 500. (Källa: Prequin, Private Equity Quarterly, mars 2013)

Aktuella tendenser

Blackstone Group pratar med sina stora investerare om att skapa en fond som har en ännu längre sikt, säger 15 år och en lägre avkastning på "endast" 14%. Det skulle göra att det liknar Warren Buffett's Berkshire Hathaway. Peka på denna trend är institutionella investerare som söker stabil avkastning på lång sikt. (Källa: Clark, WSJ)

Blackstone, KKR och Carlyle Group hämtar privata investerare eftersom de inte har tillräckligt med institutionella investerare för att tillhandahålla alla de medel de behöver. Investerare med 5 miljoner dollar eller mer har vanligtvis bara 2% -3% i alternativa investeringar, lägre än 19% som rekommenderas av förmögenhetsförvaltare. Private equity-fonder kan möta detta behov. Förvaltningsavgifterna löper dock 1,5% -2%, där banker och fondförvaltare lägger till 0. 25% - 0. 5%. (Källa: Robert Milburn, "Private Equity Courts Well-to-Do", Barron's 27 april 2015.)

Hade den privata aktiekapitalen orsakat den finansiella krisen?

Enligt Prequin. , Var 486 miljarder kronor privata kapitalfinansieringar höjda under 2006. Detta extrakapital tog många offentliga företag utanför aktiemarknaden, vilket ledde till att aktiekurserna för de som lämnades kvar ökade. Dessutom gav privatkapitalfinansiering bolagen möjlighet att återköpa egna aktier (Källa: Prequin, Private Equity Spotlight Oktober 2007)

Många av de lån som bankerna gör till private equity-fonderna såldes sedan som CDOs (säkerställda skuldförpliktelser). Resultatet var att bankerna bryr sig inte om lånen var bra eller inte, för att någon annan hade fastnat med det dåliga lånet. Dessutom var effekterna av dessa lån som var sura, kända för alla finansiella sektorer, inte bara banker. eget kapital var en av orsakerna till 2007 Banklikviditetskrisen och efterföljande lågkonjunktur.