Parallell Shift i avkastningskurvan

När du hör professionella investerare, pratar ekonomer, bankirer eller andra finansiella experter om avkastningskurvan. De hänvisar till förhållandet mellan korträntor, mellanräntor och långsiktiga räntor; relationer som direkt eller indirekt ligger till grund för allt från det pris du betalar för att få ett hypotekslån i hemmet till priset av en godisbar i mataffären på grund av förändringar i kapitalkostnaden för det företag som tillverkat det.

Under normala ekonomiska och marknadsmässiga förhållanden är de korta räntorna de lägsta eftersom det finns mindre inbäddad inflationsrisk, medan de långa räntorna är högst. (I sällsynta fall, som ofta har att göra med investerarnas förväntningar om en överhängande lågkonjunktur eller depression, kan långfristiga räntor understiga kortfristiga räntor i ett fenomen som kallas en inverterad avkastningskurva, men det är en annan artikel för en annan dag. )

Definition av en parallellskift i avkastningskurvan

En så kallad parallellväxling i avkastningskurvan är en när räntorna på alla räntebindningstider - kortfristiga, mellanliggande och långsiktigt, ökar eller minskar med samma antal grundpunkter. Om exempelvis 1-åriga, 5-åriga, 8-åriga, 10-åriga, 15-åriga, 20-åriga och 30-åriga obligationer ökade alla med 1,50% eller 150 punkter, över deras tidigare nivå , detta skulle vara ett parallellt skifte i avkastningskurvan, eftersom kurvan själv inte förändrades, men alla datapunkter på den flyttade till höger om grafen samtidigt som den behöll sin tidigare lutning och form.

När avkastningskurvan är uppåtgående, vilket är en majoritet av tiden, är parallella skift de vanligaste.

Varför räntebärande riskfaktorer

Investerare som har mycket absoluta eller relativa tillgångar parkerade i omsättbara räntebärande värdepapper, såsom statsobligationer, företagsobligationer och skattefria kommunala obligationer, måste hantera flera typer av risk som är unik från de tre typerna av placeringsrisker som är förknippade med aktier.

Räntekursrisk, mer allmänt känd som ränterisk, är risken för att skift i avkastningskurvan kan leda till att obligationspriserna fluktueras väsentligt, kan betyda stora förluster eller år i undervattenspositioner, om de inte hanteras noggrant. Det senare kan vara bra i vissa situationer, till exempel ett försäkringsbolag som bedriver en teknik som kallas asset / liability matchning där obligationslöften är ordnade för att stämma överens med tidpunkten för förväntade utflöden. För andra kan det stava katastrof. Detta gäller särskilt hedgefonder, börshandlade fonder eller privata konton som använder hävstångseffekt för att sänka ränteintäkterna.

Hur man skyddar mot en betydande och plötslig parallellskift i avkastningskurvan

För investerare som köper obligationer och håller dem till mognad är skift i avkastningskurvan, parallellt eller annars, inte riktigt meningsfullt i någon praktisk mening eftersom de inte påverkar det ultimata kassaflödet, skatterna och realiserade realisationsvinster eller förluster som upplevs.För investerare som kan likvida sina positioner före löptiden är det bästa sättet att skydda mot stora förändringar i räntorna att sänka obligationsräntan, eftersom närmare förfallodagar verkar som ett tyngdpunkt, vilket mildrar volatiliteten.

Det bästa sättet att njuta av en god sannolikhet för högre viktad, riskjusterad avkastning och faller i den första kategorin är att använda en teknik som kallas laddering. Det är en av tre allmänna obligationspraxis som kan göra stor skillnad i din totala riskprofil eftersom du slutar bygga en samling värdepapper som har ett högre aggregatutbyte med lägre löptid vilket ger dig det bästa av båda världarna. Det tar tid att dra av men som en del av en disciplinerad, intelligent strukturerad portfölj finns ingen ersättning. Vid vilken tidpunkt du har en mognad som kommer upp så finns det kapital där om du behöver det. Om inte, kan du slänga den till en avlägsen löptid och fånga (normalt) högre avkastning på långsiktiga innehav.

Läs mer om investeringar i obligationer

Om du vill veta mer om att investera i obligationer, här är några artiklar och resurser som kan intressera dig:

• Vad är en förbindelse? - En grundläggande förklaring av vad ett band är, hur det fungerar, och varför folk förvärvar dem för sina portföljer.
• Vad är en obligationerskupong? - Vad är en obligationskupong och varför ska du bry dig?
• Hur Bond Spreads kan skada investerare - Medan du kanske hör om parallella förändringar i avkastningskurvan kommer du inte troligen att stöta på många människor som diskuterar de dolda kostnaderna för obligationsspridningar. Detta är ett viktigt ämne som kan ha ett direkt inflytande på den löptid som du tycker om på obligationerna på din familjs balansräkning.