Rörelseresultat och rörelsevinstmarginal

Rörelseresultatet, eller rörelseresultatet som det ofta kallas, är den totala vinsten före skatt som ett företag genererar från sin verksamhet. För ett företag som spannmåls- och mellanmålstillverkare Kellogg s, kommer rörelseresultatet att representera vinsten före skatt som genereras av att sälja spannmåls- och frukostartiklar. För ett företag som Papa John's, kommer det att representera vinsten före skatt som genereras av att sälja pizza.

Rörelseresultatet representerar vad som är tillgängligt för ägarna innan några andra poster behöver betalas, såsom preferensaktier och inkomstskatter (oroa dig inte - vi täcker alla andra saker senare i denna lektion).

Rörelseresultatet kan användas för att mäta den allmänna hälsan hos företagets kärnverksamhet eller företag. Allt annat är lika mycket, det är en av de viktigaste siffrorna du behöver veta när du överväger att köpa en ägarandel i ett företag genom köp av stamaktier eller om du bestämmer dig för att låna till ett företag genom köp av obligationer. Anledningen är enkel och intuitiv: Om inte ett företag har mycket tillgångar som det kan sälja, kommer alla pengar som kommer att flöda till aktieägarna att genereras från att sälja något som en produkt eller tjänst.

Om ett företag upplever minskande rörelseresultat kommer det att finnas mindre pengar för ägare, expansion, skuldreduktion eller allt annat som ledningen hoppas uppnå.

Detta är en av anledningarna till att det är så nära bevakat av långivare och aktieägare. I själva verket används rörelseresultatet för att beräkna räntetäckningsgraden och rörelsemarginalen.

Vissa företag har rörelseresultat som fluktuerar vildt med ekonomiska förhållanden. Dessa företag är kända som cykliska företag.

De består av saker som stålfabriker, aluminiumtillverkare, bilfabrikanter, tunga tillverkare av utrustning, hotell och resorts, bostadsbyggare och många lyxvaror, som fina smycken. Dessa företag kan fortfarande göra mycket pengar för sina ägare på lång sikt men de kommer inte att ha en jämn uppåtgående trend i rörelseresultatet eftersom de sannolikt kommer att se sin affärsavtal under lågkonjunkturer och nedgångar. Det är ett knep du bör använda när du värderar cykliska företag, eftersom ett enda år av rörelseresultat i isolation inte kommer att berätta vad du behöver veta.

Beräkning av rörelseresultat

Rörelseresultat = Bruttoresultat - Rörelsekostnader

Rörelsemarginal (eller rörelsevinstmarginal) Rörelsemarginalen är en annan mätning av ledningens effektivitet. Det jämför kvaliteten på ett företags verksamhet med sina konkurrenter. Ett företag som har en högre rörelsemarginal än andra i branschen, gör det i allmänhet bättre så länge vinsterna inte kom genom att påverka skulden eller ta mycket riskfyllda spekulationer med aktieägarnas pengar.

Den vanligaste orsaken till höga rörelsemarginaler i förhållande till konkurrenter är en billig operativmodell, vilket innebär att ett företag kan leverera varor eller tjänster till kunder till mycket billigare priser än konkurrenter och ändå tjäna pengar.

Det klassiska exemplet är Wal-Mart, som kan få allt från tandkräm till strumpor till sin butik till mycket lägre priser på grund av effektiviteten i lagerdistributionssystemet. Jag förklarade skönheten hos en lågkostnadsdrivande modell i de handelsrelaterade företagens risker. De är de få, exceptionella fallen när du kan tjäna mycket pengar i en annars oattraktiv bransch.

Beräkning av rörelsemarginalen

För att beräkna rörelsemarginalen, dividerar rörelseresultatet med de totala intäkterna.

Rörelseresultat ÷ Försäljning = Rörelsemarginal

Precis som du lärde dig med bruttovinstmarginalen är vad som anses vara "bra" beroende av branschen. Det är en extremt viktig sak du måste lära dig. Jag är seriös. Stoppa vad du gör och fokusera på detta uttalande: Den viktigaste siffran är inte rörelseresultat. Det är avkastning på outnyttjat eget kapital. Det kanske inte vore förnuftigt för dig nu, men i slutet av lektionen kommer det att. Det är möjligt (dock osannolikt) för ett företag som genererar 3% rörelsemarginaler som är mer lönsamma för ägarna än ett företag som har 20% rörelsemarginaler. Återigen, oroa dig inte för orsaken; vi kommer senare till det.

Bara inser det. Memorera det Skriv ner det på lite papper. Det är så viktigt.

Den här sidan är en del av Investing Lesson 4 - Hur man läser en resultaträkning. För att gå tillbaka till början, se innehållsförteckningen.