Timmer- En annan ledtråd i förståelse ekonomin

Jag finner tre marknader för naturresurser som är till hjälp vid bedömningen av världsekonomins tillstånd. Prisåtgärder i koppar ger ofta viktiga ledtrådar när det gäller styrkan i infrastrukturen runt om i världen, särskilt i Kina. Råolja är världens viktigaste energiprodukt. Medan massan av varor kommer från en mycket turbulent region i världen, är Mellanöstern efterfrågan allestädes närvarande.

En annan vara som jag gillar att titta på för ekonomiska ledtrådar är timmer.

Timmer är en naturlig resurs som krävs av bostads- och byggindustrin i USA och hela världen. Den amerikanska regeringen utfärdar en rapport om antalet nybyggda bostäder varje månad. Denna rapport tenderar att flytta många marknader, inte mer än priset på timmerföremål. Trämarknaden känner ofta till resultaten från regeringens rapport innan den utfärdas, eftersom timmer är en nyckelkomponent i bostadsbyggnaden. Under en boomtid i hembyggen tenderar efterfrågan på timmer att öka. När hembyggen minskar, tenderar efterfrågan på denna viktiga råvara att falla. Trämarknaden har länge varit en smältkrok för trender i hembyggen och det allmänna ekonomiska läget.

Förenta staterna är världens främsta producent av virke, följt av Indien, Kina, Brasilien, Kanada, Ryssland och Indonesien. Kina är den största importören av trävaror, under de senaste åren har aldrig tidigare skådat tillväxt i den asiatiska nationen krävt mer av detta viktiga byggmaterial.

Timmerkontrakt och optionsavtal handlar på Chicago Mercantile Exchange (CME). Det finns en fysisk leveransmekanism för CME-kontraktet. Varje terminsavtal representerar 110 000 bord fötter av timmer. Utbytet, i samordning med timmerindustrin i USA och Kanada, anger leveransspecifikationer för timmer.

Från och med november 2015 handlade timmer till 243 dollar per tusen brödfötter.

Hantverk handlas på högtider på $ 493. 50 per tusen brödfot i januari 1993. Lägsta pris på timmer på CME var 94 USD. 60 i oktober 1974. Sedan 2013, när timmer handlas till höjder på $ 398, har priset på denna vara flyttat lägre. Den globala ekonomiska avmattningen och problemen kring minskande tillväxt i Kina har orsakat efterfrågan på råvaran att minska.

Timmer är inte ett särskilt flytande terminsavtal. Medan affären inom den underliggande fysiska timmerverksamheten är aktiv har futures aldrig givit den likviditet som krävs för att locka till sig investerare och spekulanter. I november 2015 var det totala öppna intresset för CME-timmerkontrakt under 4 000 kontrakt. Öppet intresse är det totala antalet öppna långa och korta positioner på ett terminsavtal. Medan en råvara som NYMEX råolja hade högt öppen högtid på runt 1.86 miljoner kontrakt och COMEX-koppar toppade vid 180 000 kontrakt, öppnade timmeröverskridande ränta bara vid cirka 14 400 kontrakt. På de flesta dagarna handlar dessutom timmer mindre än 1 000 kontrakt med total volym. Dessa mätvärden gör timmer futures till en marknad som är mer användbar som ett verktyg för benchmark prissättning snarare än för säkring, investeringar eller spekulering.

Samtidigt är priset på timmer ett viktigt informationsverktyg för dem som är intresserade av att förstå makroekonomiska trender. Under 2015 har priset på CME-timmer handlas inom ett intervall mellan cirka 330 dollar och 214 dollar per tusen brödfot. Höjderna kom i början av året och låga i slutet av tredje kvartalet. Vid låga priser handlade timmer till lägsta pris sedan december 2011, vilket återspeglade svaga ekonomiska förhållanden runt om i världen och i synnerhet i Kina.

Timmer är en viktig handelsvara att titta på, eftersom den kan berätta mycket för den övergripande efterfrågan på råvarumarknader runt om i världen. År 2015 har timmer reflekterat svaga globala ekonomiska förhållanden. Om du anser att du investerar i eller handlar timmer, var försiktig. Illikvida marknader som timmer är ofta mycket volatila och tenderar att gapet vara högre eller lägre med mycket liten volym.

För investerare finns det också två ETF-produkter tillgängliga. CUT, Guggenheim Timber ETF, har nettotillgångar på cirka 175 miljoner dollar och ett kostnadsförhållande på 0. 70%. Wood, iShares Global Timber and Forestry ETF, har nettotillgångar på cirka 220 miljoner dollar och ett kostnadsförhållande på 0,47%. Båda produkterna stämmer överens med priset på timmerföremål och erbjuder ett mindre volatilt sätt att placera på timmermarknaden.