Ljusgröna rådgivare och AGL Resources

Den 25 augusti 2014 rapporterade Wall Street Journal att Southern Company planerar att förvärva AGL Resources, en långvarig innehav i vår Eco Performance Portfolio hos Light Green Advisors (LGA) för ett 29% slutkurs dagen innan.

Under en vecka där amerikanska marknaderna sjönk 6% och energinamn sjönk ännu mer, godkände båda styrelserna transaktionen. Denna transaktion bekräftade vår förhoppning om att stora verktyg med betydande kolspårsposter aktivt repositionerar sina företag som svar på nya klimatreglerade miljöer.

LGA: s investeringsförutsättning är att det finns ett globalt förvrängning av ledande företag att bli mer resurseffektiva och att det finns stora möjligheter till stora möjligheter i denna omvandling.

Detta har delvis, men inte helt, varit föremål för den senaste EPA-regelverket. Clean Skies Initiative lanserades tidigare under president Obama av EPA-administratören Gina McCarthy fokuserar den federala myndigheten på Clean Air Act på nytta av växthusgasutsläpp som bidrar till klimatförändringen.

Eftersom renluftslagen tillåter varje stat att utveckla sin egen genomförandeplan finns det fortfarande betydande variationer mellan stater i deras strategi och prioritering av miljöfaktorer jämfört med kostnadsfaktorer.

Södra köpte inte ett förnybart energibolag eftersom deras reglerade nyttjadsdotterbolag för närvarande inte är verksamma i stater där förnybara energianställningar är viktiga. Southern har fått godkännanden för att bygga en modell koleldad fabrik med kolavskiljning och den första nya kärnkraftverket i decennier på sitt serviceområde.

Min kollega, LGA: s Chief Sustainability Officer John Cusack, säger: "Södra ledning är smart nog att agera för att minska sin koldioxidavtryck i en investeringsverksamhet som är alltmer försiktig med potentiell medellång och långsiktig ekonomisk materiell risk som uppstår från betydande kolutsläpp. "

USA är ett lapptäcke av nyttighetsbestämmelser där företag måste uppfylla kraven för lokala verktygsregulatorer mer än federala miljöbestämmelser som i huvudsak är riktlinjer.

Det är utmanande att förklara USA: s federala system för europeiska och asiatiska investerare med mer centraliserade nationella regler för användbarhet.

Ska klimatorienterade investerare applådera? Vissa avyttringsförespråkare föreslår att förnybara energibolag genererar mer miljöfördelar än naturgas eftersom det är ett fossilt bränsle. Vår uppfattning är att klimatförändringen är för stor ett problem som ska lösas genom investeringar i förnybara energiföretag endast. Vi behöver framsteg i alla branscher.

Vi gillar förnybar energi och LGA var en grundande finansiell rådgivare till Sun Edison (SUNE), det bästa solbolaget i USA på MW-basis i slutet av 2014.Enligt Internationella energibyrån (IEA) har nya förnybara energikällor som Sun Edison byggt inte så mycket bidragit till nationella utsläpp av växthusgaser som den pågående 20-årsskiftet från kol till naturgas som primärbränsle som används av verktyg för elproduktion i USA. Så den gradvisa koldioxideringen av elindustrin är en stor del när det gäller påverkan.

LGA anser att premien som betalas för AGL från Southern är hänförlig till de lägre koldioxidegenskaperna i sin verksamhet som ännu inte var fullt prissatt av marknaden.

Under åren förväntar vi oss att vi fortsätter att se "hållbarhetsvärdet" krystalliseras i M & A-transaktioner.

AGL är ett verktygsföretag som är väl positionerat för en lägre kolframtid. Företag som AGL som har affärsmodeller som är kompatibla med Obama-administrationens Clean Skies-plan och en övergång till en lägre kolframtid kommer att trivas under det närmaste decenniet. Vi har sett värdekristallisering vid flera Eco Performance Portfolio-innehav i andra branscher under de senaste 10 åren, eftersom branschpartners betalat stora premier för att förvärva innovativa resurseffektiva företag och omorientera sina företag för framtiden.

Innovation är också en del av berättelsen. Förutom geografisk närhet (både AGL och Southern är baserade i Atlanta) är AGL också ledande som ett av de få verktygen i USA att regelbundet investera i "energieffektivitetsinvesteringar" bakom mätaren.

Investeringar i energieffektivitet hos energianvändare - för att öka effektiviteten med vilken energi används snarare än hur den genereras - är det enda effektivaste sättet att minska växthusgasutsläpp enligt McKinsey & Company. AGLs banbrytande investeringar bakom mätaren återspeglar sin vilja att gå utöver förordningar eftersom sådana investeringar inte är nödvändiga på deras territorier och fortfarande är ovanliga hos amerikanska verktyg i Kalifornien.

----------------------------------------------- -------------------------------------------------- --------------

För ytterligare information, inklusive viktig information om finansiella resultat, besök www. ljusgrön. com